《科創板日報》8月27日訊近日，古茗發布截至2025上半年最新財報數據，增速較為突出。
具體而言，2025上半年公司實現營收56.63億元，同比增長41.2%；公司經調整核心凈利潤為11.35億元，同比增長49%；同期公司毛利率為31.5%，同比減少0.1個百分點。
據悉，因上市后可轉換優先股估值上漲且計入金融負債表，古茗上半年的利潤表內直接增加了約5.57億元的金融資產估值，導致公司賬面凈利潤“異常激增”。而古茗實際財務數據整體增長仍與其經營擴張規模相匹配。
受門店規模快速提升以及外賣平臺補貼影響，2025上半年古茗總銷售額為140.94億元，同比增長34.8%；單店日均銷售額達7600元，同比增長22.6%。
對于品牌總成交額的增長，公司高管在電話會上坦言，統計口徑中包含了配送費支出等，但實際上該部分已獲得平臺補貼，導致二季度以來行業整體成交規模存在“虛高”情況。
具體到外賣大戰對于品牌門店、經營數據的影響，王云安表示：“越低價位的品牌相對來說會越受益。公司的策略還是要保堂食，所以在外賣補貼過程中，沒有采取很激進的策略。”
自從今年4月，京東殺入外賣領域以來，美團、餓了么在六月份的高調補貼是此次外賣平臺大戰的“重頭戲”。尤其在今年7月，周末的“零元購”等活動極大地激發了消費者點單的熱情。這使得線上外賣訂單一定程度上對線下堂食表現有所擠壓，同時也是對終端門店運營的流量和經營管理沖擊。
據透露，在“零元購”活動期間，古茗日訂單量可達到200~300萬，同店GMV增長可達20%以上，但每筆訂單到手收益4~5元，最終其對公司整體的成交規模影響有限。
王云安認為，長期來看，外賣補貼大戰對于加盟門店經營并非好事，也不利于行業長期發展，補貼退潮后，品牌仍需要回歸正常的經營節奏當中。
“從趨勢上來看，頭部品牌的市占率肯定會越來越多。創新品牌還會在一些細分的、差異化的領域冒頭，但較之前的五年（新品牌）冒頭速度是在下降的。”王云安表示，單店的健康經營以及一定的規模是品牌成長首要的因素，激烈的行業競爭當前還在持續，未來也將持續。
值得一提的是，今年6月古茗咖啡正式上線全國，打出8.9元的折扣推廣價，并邀請了吳彥祖為其代言。截至目前，已有超8000家古茗品牌門店完成咖啡設備的配置。
經過數個月的運營，古茗咖啡已取得初步成效。公司管理層在電話會上表示，隨著咖啡品類的加入，多數門店的銷售額受益增長。而品牌得也以拓展新的咖啡消費客群，尤其是35歲以上對奶茶消費需求有所下降的職場人群。
不過另一方面來看，為了讓加盟商積極購入咖啡機等機器及原料，古茗在相關設備的定價和優惠上有所傾斜。這也使得在營收、凈利潤雙雙增長的背景下，上半年公司的毛利率數據同比持平。
全年開店3000+家，兩年沖刺2萬家
在門店數據上，截至6月30日，古茗全國門店總數達到1.12萬家，上半年凈增門店1265家，門店規模同比2024年增長17.5%。其中，二線及以下城市門店占比達81%，鄉鎮比例達到43%，占比進一步提升。
今年年初，古茗在上市后發布了新的加盟政策。針對新加盟商，簽約首年無需繳納加盟費。因此，上半年古茗加盟商總數達到5875名，較2024年末凈增1007名。
在8月27日的財報電話會上，古茗董事會主席兼CEO王云安表示，上半年的門店擴張速度已超年初預期。據透露，上半年古茗新增門店仍然主要集中于已有省份和地區，且不少是老加盟商加開新店，整體品牌同店、單店營收和利潤數據均獲得了較大的提升。
除了上述已明確開業的新門店外，古茗管理層還透露，截至目前公司已簽約的新門店規模超3000家，預計今年品牌門店規模增長將不低于3000家。
當被問及今年全年以及明年的門店開拓計劃時，古茗管理層反復強調其未擬定明確目標。面對投資者的追問，王云安表示，預計明年的開店速度將和今年保持一致，至2027年古茗有望沖刺全國2萬家門店，但并非硬性目標。
不過，管理層也向投資者發出提醒，其內部尚未做好詳細完善的開店規劃，最終開店決策將會根據市場競爭情況而調整，并非確定的增長指引。在拓店的同時，品牌將優先考慮當前已有加盟商的經營和利潤，鞏固已有市場的競爭優勢。
在門店供應鏈的調整上，古茗高管在電話會上表示，公司將會把壁壘建設核心放在對外較難管控的關鍵生產環節，例如獨特的果蔬配方、果汁殺菌等。為了提升門店產品品質，預計下半年公司還將持續升級冷鏈物流配送系統。
此外，古茗在國內已上市的所有頭部現制茶飲品牌中，目前尚未布局海外門店，近期已啟動出海計劃的早期籌備和規劃。由于公司未來幾年內仍然將重點放在深耕國內市場，目前尚未明確出海的時間表。“出海是機會也是挑戰，但機會不像外界說的那么可觀。”
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