短期業(yè)績(jī)承壓尊界S800助推江淮汽車長(zhǎng)期價(jià)值持續(xù)改善

受出口業(yè)務(wù)下滑、高端智能新能源乘用車項(xiàng)目產(chǎn)能爬坡等因素拖累，江淮汽車（600418.SH）近日發(fā)布的半年報(bào)顯示，公司上半年業(yè)績(jī)低于預(yù)期。不過(guò)，業(yè)界人士指出，隨著尊界S800從今年8月下旬開啟規(guī)模化交付，預(yù)計(jì)江淮汽車后續(xù)業(yè)績(jī)將隨之改善，公司以尊界S800為起點(diǎn)，與華為深入合作，以此推動(dòng)在戰(zhàn)略、管理、產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面全面提升，重塑一個(gè)“新江淮”，公司長(zhǎng)期價(jià)值將持續(xù)改善。

尊界S800規(guī)模化交付助推后續(xù)業(yè)績(jī)改善

財(cái)報(bào)顯示，今年上半年，江淮汽車實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入193.60億元，同比下降9.10%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-7.73億元。本期業(yè)績(jī)預(yù)虧的主要原因是，國(guó)際形勢(shì)日趨復(fù)雜、海外汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇等因素導(dǎo)致公司出口業(yè)務(wù)有所下滑；公司高端智能新能源乘用車項(xiàng)目尚處于產(chǎn)能爬坡期，尚未呈現(xiàn)規(guī)模效益。

從產(chǎn)品銷量看，盡管公司整體銷量有所下滑，但部分產(chǎn)品表現(xiàn)出色。2025年上半年，公司皮卡銷售3.29萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)15%；新能源輕卡銷量超9200輛，同比增長(zhǎng)46%；新能源重卡累計(jì)交付超2800輛，同比增長(zhǎng)超180%。

雖然短期業(yè)績(jī)承壓，但改善因素正在累積，特別是被市場(chǎng)寄予厚望的尊界S800。之所以引人注目，關(guān)鍵在于尊界S800突破了傳統(tǒng)豪華車的定義框架，實(shí)現(xiàn)了“科技豪華”的全新詮釋。科技方面，尊界S800首發(fā)搭載HUAWEI ADS 4智能輔助駕駛系統(tǒng)，采用全新WEWA技術(shù)架構(gòu)，端到端時(shí)延降低50%，通行效率提升20%。性能方面，基于行業(yè)首個(gè)自主智能數(shù)字底盤平臺(tái)——途靈龍行平臺(tái)，尊界S800實(shí)現(xiàn)了超機(jī)動(dòng)、超安全、超舒適、超靈活的駕駛體驗(yàn)。

自2019年起，江淮汽車與華為開展全面戰(zhàn)略合作，并持續(xù)深化戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。2月20日，雙方合作的首款車尊界S800發(fā)布搭載的核心智能化技術(shù)。5月30日，尊界S800正式對(duì)外發(fā)布，上市19天累計(jì)大定超5000輛，87天訂單突破12000輛，這一成績(jī)?cè)趪?guó)產(chǎn)超豪華車型中尚屬首次。6月18日，尊界S800正式批量投產(chǎn)。6月26日，“先行者計(jì)劃”啟動(dòng)交付工作。此外，尊界品牌的MPV、SUV車型正加速推進(jìn)研發(fā)等工作。

隨著尊界S800規(guī)模化交付，江淮汽車的營(yíng)業(yè)收入將隨之增加，公司后續(xù)業(yè)績(jī)有望持續(xù)改善。

全方位轉(zhuǎn)型升級(jí)長(zhǎng)期價(jià)值凸顯

尊界S800閃耀登場(chǎng)，表面上是江淮汽車與華為合作的結(jié)晶，更深層次的是江淮汽車由此推動(dòng)公司在戰(zhàn)略、管理、產(chǎn)品、市場(chǎng)等方面的升級(jí)，由此鑄就江淮汽車可持續(xù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

“從江淮汽車與華為合作進(jìn)入到高端豪華領(lǐng)域開始，我們就把這個(gè)項(xiàng)目作為我們的頭號(hào)工程頂格推進(jìn)。我們提出，為了尊界品牌，將我們各方面的優(yōu)質(zhì)資源優(yōu)先賦能到這個(gè)項(xiàng)目中，它是我們的明星業(yè)務(wù)，也是我們轉(zhuǎn)型發(fā)展中具有標(biāo)志性的重中之重工程。公司高度重視這個(gè)項(xiàng)目，全力以赴來(lái)推進(jìn)它。”江淮汽車董事長(zhǎng)項(xiàng)興初說(shuō)。

在研發(fā)端，江淮汽車凝聚起全球頂尖人才隊(duì)伍，為尊界品牌專門組建了超5000人的研發(fā)與交付團(tuán)隊(duì)，并成立了尊界上海研發(fā)中心。同時(shí)，公司與清華大學(xué)、中國(guó)科學(xué)技術(shù)大學(xué)、同濟(jì)大學(xué)等頂尖高校建立深度產(chǎn)學(xué)研合作機(jī)制，與中國(guó)科學(xué)院、中國(guó)工程院院士團(tuán)隊(duì)合作，在新型材料、智能駕駛、電磁安全等領(lǐng)域展開前沿技術(shù)攻關(guān)，為尊界品牌進(jìn)行科技賦能。

2025年上半年，公司累計(jì)研發(fā)投入22.16億元，同比增長(zhǎng)34.47%，占營(yíng)業(yè)收入比重為11.44%；公司重點(diǎn)圍繞整車集成、應(yīng)用層開發(fā)、關(guān)鍵核心技術(shù)開發(fā)及綠色低碳制造四大領(lǐng)域，全方位推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新。公司堅(jiān)定“自主發(fā)展+開放合作”兩大發(fā)展路徑，加快向智能新能源方向轉(zhuǎn)型，目前已形成成熟的純電技術(shù)平臺(tái)，系統(tǒng)掌握三電核心技術(shù)及能量回收、驅(qū)動(dòng)與制動(dòng)電耦合、遠(yuǎn)程監(jiān)控、電磁兼容等關(guān)鍵技術(shù)，全系列產(chǎn)品均已完成新能源布局；在智能汽車領(lǐng)域，公司積極推動(dòng)智能架構(gòu)、智能駕駛、智能座艙、智能服務(wù)四大領(lǐng)域技術(shù)研發(fā)，建立了“安徽省自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新中心”省級(jí)創(chuàng)新平臺(tái)，并傾力打造了“汽車智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)安徽省重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室”。公司與華為、寧德時(shí)代等科技巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，持續(xù)為用戶提供更安全、更自由、更愉悅的移動(dòng)出行解決方案。

在制造端，江淮汽車與華為聯(lián)手打造了集數(shù)字化研發(fā)、綠色低碳智造、品牌體驗(yàn)服務(wù)等功能于一體的世界級(jí)標(biāo)桿智能工廠——尊界超級(jí)工廠。工廠基于華為iDME工業(yè)數(shù)據(jù)模型驅(qū)動(dòng)引擎技術(shù)，在數(shù)字世界再造一座尊界工廠，每秒采集實(shí)體工廠30萬(wàn)條數(shù)據(jù)，特別是焊裝與涂裝環(huán)節(jié)，實(shí)現(xiàn)了行業(yè)領(lǐng)先的數(shù)字孿生應(yīng)用水平。通過(guò)大數(shù)據(jù)技術(shù)持續(xù)優(yōu)化和迭代工廠的生產(chǎn)流程與工藝經(jīng)驗(yàn)，公司實(shí)現(xiàn)常造常新、自我進(jìn)化。

在供應(yīng)鏈端，公司采取“自制+外購(gòu)”模式，堅(jiān)持開發(fā)和培育“規(guī)模與效益、質(zhì)量與成本協(xié)調(diào)平衡、持續(xù)協(xié)同發(fā)展”的高水平零部件供應(yīng)商，與主要供應(yīng)商形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，同時(shí)加強(qiáng)與供應(yīng)商的技術(shù)協(xié)同創(chuàng)新，通過(guò)尊界項(xiàng)目帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈向高端化升級(jí)。

以華為為標(biāo)桿，江淮汽車加快推進(jìn)流程化組織變革和數(shù)字化賦能，系統(tǒng)開展了IPD（集成產(chǎn)品開發(fā)）、ISC（集成供應(yīng)鏈）、LTC（線索到回款）組織架構(gòu)流程變革，推動(dòng)人力資源、運(yùn)營(yíng)、IT等多領(lǐng)域變革，建立了端到端能力資源中心，包括采購(gòu)中心、質(zhì)量中心、人力資源中心、數(shù)字化中心等，并同步改革項(xiàng)目管理中的預(yù)算、激勵(lì)和考核機(jī)制。

此外，江淮汽車還在多領(lǐng)域拓展與華為的合作。4月22日，江淮汽車與華為數(shù)字能源簽署全面深化戰(zhàn)略合作協(xié)議，在新能源汽車智能電動(dòng)部件產(chǎn)品領(lǐng)域展開合作；6月17日，江淮汽車與華為簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，在智能汽車解決方案、商用車超快充技術(shù)、企業(yè)數(shù)智化及綠色低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域深化合作，共同推動(dòng)汽車產(chǎn)業(yè)智能化、電動(dòng)化發(fā)展。

江淮汽車表示，展望未來(lái)，將堅(jiān)持以高水平標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)尊界項(xiàng)目開發(fā)，全力以赴推進(jìn)尊界項(xiàng)目達(dá)成商業(yè)成功目標(biāo)，聚勢(shì)聚力做好后續(xù)系列車型的高質(zhì)量研發(fā)，持續(xù)深化與華為等一流科技企業(yè)的合作，實(shí)現(xiàn)伴生共贏，努力向“科技型”企業(yè)轉(zhuǎn)型。