核心業(yè)務增速放緩 中國汽研應收賬款大增至23.68億元

汽車市場的激烈競爭正向上游服務商傳導，即便是具備資質的稀缺檢測服務商中國汽研（601965.SH）業(yè)務也深受影響。公司近日發(fā)布的財報顯示，今年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入19.11億元，同比減少6.36%，其中，公司核心業(yè)務“汽車技術服務”收入同比僅增長2.94%，相比過往增速明顯放緩。公司采取業(yè)務調整、降本增效等措施，上半年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤4.09億元，同比增加1.77%。

《經(jīng)濟參考報》記者注意到，在營收下滑的同時，中國汽研上半年應收賬款金額同比大增至23.68億元，創(chuàng)歷史新高，比亞迪、賽力斯、長安汽車等公司位居其應收賬款金額前列。其中，中國汽研對哪吒汽車母公司合眾新能源汽車股份有限公司（以下簡稱“合眾新能源”）的期末應收賬款賬面金額為2295.72萬元，期內計提壞賬準備688.72萬元，計提比例為30%，計提原因為“債務人經(jīng)營困難”。目前，哪吒汽車正處于破產重整之中。

核心業(yè)務增速放緩退出部分專用車業(yè)務

中國汽研是我國汽車測試評價及質量監(jiān)督檢驗技術服務的主要供應商，主營業(yè)務為汽車技術服務和裝備制造業(yè)務。

財報顯示，今年上半年，中國汽研實現(xiàn)營業(yè)收入19.11億元，較去年同期下降6.36%。其中，公司核心業(yè)務“汽車技術服務”收入同比僅增長2.94%，相比過往增速明顯放緩；裝備制造業(yè)務板塊收入大幅收縮，僅實現(xiàn)收入1.95億元，同比下滑47.84%。主要是由于優(yōu)化資源配置，加快產品結構調整與轉型升級，退出利潤率較低的部分專用車相關業(yè)務所致。

具體來看，受專用車部分業(yè)務收縮影響，今年上半年，專用汽車改裝與銷售業(yè)務實現(xiàn)收入6483.52萬元，同比下降68.54%；由于氫能業(yè)務仍處于商業(yè)化早期，市場需求不足，傳統(tǒng)燃氣業(yè)務市場競爭激烈，導致本期營業(yè)收入下降，汽車燃氣系統(tǒng)及關鍵零部件業(yè)務實現(xiàn)8018.84萬元，同比下降43.68%；公司積極拓展業(yè)務市場，有序推進產品生產及交付，營業(yè)收入、營業(yè)成本同比都大幅增長，軌道交通及專用汽車零部件業(yè)務收入4996.91萬元，同比增長97.02%，營業(yè)成本增加126.69%。

今年上半年，中國汽研新能源及智能網(wǎng)聯(lián)汽車開發(fā)和測試業(yè)務表現(xiàn)亮眼，實現(xiàn)營業(yè)收入3.10億元，同比增長22.85%，成為推動技術服務板塊增長的重要動力。

對于期內汽車技術服務增速放緩情況，中國汽研解釋稱，汽車行業(yè)已逐漸步入存量競爭時代，“內卷式”競爭向產業(yè)鏈延伸，車企降本增效壓力向全產業(yè)鏈傳導，在此背景下汽車技術服務行業(yè)市場價格同樣受到擠壓。

分區(qū)域來看，中國汽研在華東、華北等傳統(tǒng)優(yōu)勢區(qū)域的收入出現(xiàn)不同程度下滑，其中華東地區(qū)下滑11.50%，華北地區(qū)下降4.78%，反映出公司在核心市場的業(yè)務拓展面臨阻力。不過，西北地區(qū)和東北地區(qū)分別實現(xiàn)31.75%和95.07%的增長，中國汽研表示，這主要是由于汽車技術服務戰(zhàn)略布局成效顯現(xiàn)帶來業(yè)務規(guī)模增長，以及公司軌道交通專用汽車零部件業(yè)務在東北區(qū)域實現(xiàn)較大增長。

業(yè)內人士指出，核心技術服務業(yè)務增速放緩值得關注。在汽車行業(yè)整體競爭加劇的背景下，中國汽研需加強攻堅新能源、智能網(wǎng)聯(lián)、車規(guī)級芯片等關鍵技術服務能力，為客戶提供差異化產品及服務，提升客戶需求黏性，以彌補業(yè)務收縮帶來的收入缺口。如何在“價格內卷”的背景下保持增長動能，將是中國汽研未來面臨的主要挑戰(zhàn)。

應收賬款大增多家車企回款風險引關注

營收下滑的同時，中國汽研不斷增加的應收賬款風險引發(fā)業(yè)界關注。

財報顯示，截至2025年6月30日，中國汽研應收賬款賬面余額高達23.68億元，同比增加32.69%，遠超營業(yè)收入增速，應收賬款占營業(yè)收入的比例為123.93%。公司解釋稱這主要是“應收賬款未到回款期”。但細究其客戶結構，回款風險不可小覷。

比如，合眾新能源拖欠款項問題突出。截至今年上半年，合眾新能源對中國汽研的期末應收賬款賬面金額為2295.72萬元，期內計提壞賬準備688.72萬元，計提比例為30%。

再如，威馬汽車旗下三家子公司合計欠款超過900萬元，計提比例高達80%；愛馳汽車欠款341.95萬元，計提50%；集度汽車兩家子公司欠款929.76萬元，計提30%。這些新勢力車企大多已陷入經(jīng)營困境或破產重整程序。

傳統(tǒng)車企的債務風險也在加劇。大運汽車股份有限公司拖欠1505.09萬元，計提比例50%；四川南駿汽車集團欠款1303.66萬元，計提50%；華晨汽車集團仍有334.22萬元欠款未償還，計提比例高達92.06%。

報告還披露，公司對北汽瑞翔、觀致汽車、綠馳汽車科技等多家企業(yè)的欠款全額計提壞賬準備，認定這些款項“預計無法收回”。這類全額計提的欠款總額超過2000萬元，成為直接的利潤損失。

分析人士指出，汽車行業(yè)技術服務商的經(jīng)營情況與汽車行業(yè)景氣度高度相關，當下游客戶出現(xiàn)經(jīng)營困難時，公司往往處于被動地位。中國汽研應收賬款大幅增長，如果這些風險客戶的經(jīng)營狀況進一步惡化，中國汽研可能面臨更大規(guī)模的壞賬損失，直接影響未來利潤表現(xiàn)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國汽研應收賬款周轉天數(shù)達到約190.98天，較去年同期124.98天明顯延長，經(jīng)營現(xiàn)金流凈額雖較去年同期改善，但仍為-4069.72萬元，連續(xù)兩年中期為負，回款壓力未來將影響公司的現(xiàn)金流健康狀況。