特變電工2025年半年報：四大產(chǎn)業(yè)協(xié)同增效，在逆境中實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展

8月29日，特變電工（600089.SH）發(fā)布2025年半年度報告。面對行業(yè)周期波動、資源品價格下行等不利影響，公司聚焦核心業(yè)務(wù)，提質(zhì)增效；積極布局高潛能板塊，協(xié)同發(fā)展。上半年實現(xiàn)營業(yè)收入483.51億元，同比增長1.11%；實現(xiàn)利潤總額44.23億元，同比增長15.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤31.84億元，同比增長5%。

2025年上半年，特變電工始終堅持創(chuàng)新引領(lǐng)、數(shù)字賦能、提質(zhì)降本、綠色低碳的發(fā)展理念，充分發(fā)揮輸變電高端裝備制造、新能源、新材料和能源四大產(chǎn)業(yè)的協(xié)同優(yōu)勢，精準把握國內(nèi)外電力市場發(fā)展的戰(zhàn)略機遇，通過實施一系列精益管理、存量調(diào)優(yōu)和增量引領(lǐng)的措施打破“內(nèi)卷”，克服了多晶硅價格和煤炭價格下行等不利影響，在逆境中實現(xiàn)了高質(zhì)量發(fā)展。

輸變電全產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步增長國內(nèi)國際雙輪驅(qū)動

隨著全球“碳中和”目標的深入推進、新興產(chǎn)業(yè)用電需求的持續(xù)性激增，國內(nèi)外對電力設(shè)備的需求穩(wěn)步提升。特變電工緊抓國家新型電力系統(tǒng)建設(shè)和國際市場需求擴大等重大戰(zhàn)略機遇，持續(xù)推進營銷平臺建設(shè)，深化市場協(xié)同，全力推進全產(chǎn)業(yè)鏈集成銷售。2025年上半年，特變電工國內(nèi)輸變電市場簽約273億元，輸變電業(yè)務(wù)實現(xiàn)了規(guī)模與質(zhì)量的雙重提升。截至2025年6月末，公司輸變電國際成套項目正在執(zhí)行未確認收入合同及待履行合同金額超50億美元。2025年上半年公司國際市場產(chǎn)品實現(xiàn)簽約11.20億美元，較上年同期增長65.91%。

近年來，特變電工輸變電業(yè)務(wù)訂單飽滿，公司聚焦存量產(chǎn)能滿產(chǎn)、增量產(chǎn)能達產(chǎn)，加快突破產(chǎn)能瓶頸。特高壓試驗制造基地、超特高壓GIS智能工廠、中低壓電纜數(shù)字化車間等一批項目相繼建成投產(chǎn)，進一步提升了產(chǎn)能效率和國內(nèi)外重大工程的履約能力。

在國內(nèi)市場上，由特變電工研發(fā)、制造、安裝的一系列電力成套設(shè)備相繼助力眾多國家重大電力工程項目順利投運。包括隴東-山東、哈密-重慶、寧夏-湖南三條±800千伏特高壓直流輸電工程；“環(huán)塔”750千伏輸變電工程；黃河流域海拔最高水電站——瑪爾擋水電站等多個國家重大電網(wǎng)側(cè)和電源側(cè)項目。并在配網(wǎng)、智算中心、充電設(shè)施、軌道交通、儲能等用電側(cè)增量市場持續(xù)做出增量。通過技術(shù)創(chuàng)新，實現(xiàn)多個行業(yè)首創(chuàng)技術(shù)落地。調(diào)相機、非晶合金箱變、合環(huán)裝置、抽水蓄能用500千伏GIS等一批新產(chǎn)品獲得示范應(yīng)用和市場突破。

全球能源行業(yè)進入加速變革期，相關(guān)領(lǐng)域發(fā)展新動能在不斷積蓄，為公司“走出去”發(fā)展提供廣闊空間。在國際市場上，特變電工立足全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，以集成化營銷帶動二次設(shè)備、電線電纜和逆變器等產(chǎn)品銷售，全力推動大客戶框架集采，搶抓境外優(yōu)質(zhì)電站投資機會，通過集成化營銷獲取持續(xù)性訂單，海外單機銷售拉動合同增長。單機出口在澳大利亞、沙特、西班牙、意大利等國實現(xiàn)大幅增長。

國際成套業(yè)務(wù)深耕東道國個性化需求，在主干網(wǎng)、配網(wǎng)、農(nóng)網(wǎng)、智能電網(wǎng)持續(xù)發(fā)力，充分發(fā)揮自有設(shè)計優(yōu)勢，為客戶提供一攬子解決方案，以規(guī)劃引領(lǐng)搶抓市場先機。在亞洲、非洲等多個國家持續(xù)產(chǎn)出，保障了國際市場業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

今年7月，我國用電量首次突破單月1萬億千瓦時，電力需求剛性增長持續(xù)。中電聯(lián)預(yù)測，受算力基礎(chǔ)設(shè)施、新能源汽車等新業(yè)態(tài)拉動，2025年用電量增速將達到5%-6%，2030年或超13萬億千瓦時。未來將加快“十四五”期間規(guī)劃的19條特高壓線路建設(shè)，重點推進“沙戈荒”新能源基地外送通道和負荷中心受入工程。近期，“雅下”工程啟動，作為在全球輸變電領(lǐng)域具備全產(chǎn)業(yè)鏈制造能力、全生命周期的服務(wù)能力的企業(yè)，特變電工有望受益于上述項目全方位、長周期的拉動效應(yīng)。

四大產(chǎn)業(yè)有機互補協(xié)同優(yōu)勢積累勢能

特變電工既是傳統(tǒng)能源保障企業(yè)、高端能源裝備生產(chǎn)企業(yè)、高載能新材料又是能源的消費企業(yè)、公司還是新能源的提供企業(yè)。特變電工四大產(chǎn)業(yè)協(xié)同共創(chuàng)、優(yōu)勢互補、協(xié)同發(fā)力，全方位提升產(chǎn)業(yè)鏈價值。

上半年，特變電工新能源業(yè)務(wù)主動應(yīng)對周期挑戰(zhàn)，苦練內(nèi)功，以創(chuàng)新破“內(nèi)卷”。在上游硅料市場中，面對多晶硅價格持續(xù)低位運行的局面，公司動態(tài)調(diào)整生產(chǎn)策略，庫存保持低位，并積極采取工藝優(yōu)化、設(shè)備性能提升、數(shù)智賦能等舉措，使多晶硅單位成本大幅下降，市場競爭力進一步提升。在中下游市場，公司靈活調(diào)整風(fēng)光資源開發(fā)策略，繼續(xù)搶抓獲取優(yōu)質(zhì)項目，加快存量項目轉(zhuǎn)讓，調(diào)優(yōu)結(jié)構(gòu)，自營電站的資產(chǎn)質(zhì)量進一步提升。此外，公司大力發(fā)展逆變器、SVG、柔性直流換流閥等關(guān)鍵設(shè)備研發(fā)制造業(yè)務(wù)，不斷開拓國內(nèi)外市場；新一代4.5kV/2kA柔直換流閥成功研發(fā)，在降低損耗與關(guān)斷尖峰方面實現(xiàn)雙重突破，填補了國內(nèi)該功率等級的技術(shù)空白。

特變電工能源產(chǎn)業(yè)穩(wěn)定落實國家能源保供任務(wù)的同時，積極進行產(chǎn)業(yè)鏈“延鏈”，布局開發(fā)煤化工業(yè)務(wù)。實現(xiàn)“煤從空中走，電送全中國”的目標之后，創(chuàng)新開發(fā)“煤從地上走，氣送全中國”的模式。上半年，公司煤電業(yè)務(wù)強化運行管理，積極響應(yīng)電網(wǎng)調(diào)峰，實現(xiàn)火電發(fā)電量72.59億千瓦時(不含自備電廠發(fā)電量)，在逆境中實現(xiàn)良好業(yè)績。產(chǎn)業(yè)鏈延伸項目年產(chǎn)20億立方米煤制天然氣項目加速建設(shè)，該項目建成將實現(xiàn)公司煤炭資源的高效就地轉(zhuǎn)化，推動煤炭清潔高效利用，整體進度較計劃超前，保障國家“十五五”期間能源安全和經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。同時，配套設(shè)計了二氧化碳捕集利用和綠色能源耦合項目，實施煤化工綠色低碳技術(shù)的開發(fā)和示范，項目有望全面提升能源產(chǎn)業(yè)綜合盈利能力，打造新的利潤增長點。

特變電工新材料業(yè)務(wù)充分依托全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢，精準把握市場機遇，靈活調(diào)整營銷策略，高純鋁、電子鋁箔及鋁制品銷量與收入實現(xiàn)同比大幅增長。通過持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性與一致性顯著提升，進一步增強了市場競爭力。值得一提的是，公司對鋁制品在產(chǎn)業(yè)鏈積極戰(zhàn)略布局，夯實新材料產(chǎn)業(yè)鏈核心競爭力，完善“資源—材料—應(yīng)用”一體化布局。

技術(shù)創(chuàng)新激發(fā)新動能全域降碳助力能源轉(zhuǎn)型

特變電工始終將自身發(fā)展融入國家現(xiàn)代化建設(shè)大局，堅定踐行國家“雙碳”戰(zhàn)略，積極推進制造業(yè)向節(jié)能化、綠色化、高質(zhì)量方向轉(zhuǎn)型升級，并以科技創(chuàng)新為核心驅(qū)動力，助力公司高質(zhì)量發(fā)展。

上半年，特變電工持續(xù)研發(fā)輸出“王炸”產(chǎn)品，特高壓交直流輸電、海上機艙變、變壓器核心組配件等22項新產(chǎn)品通過中國機械工業(yè)聯(lián)合會鑒定，其中16項科技成果達到國際領(lǐng)先水平，6項科技成果達到國際先進水平。126kV真空環(huán)保型GIS完成了武漢舵落口工程20個間隔項目的技術(shù)支撐，已于5月2日順利送電運行。800kVGIS已經(jīng)完成所有型式試驗。1000千伏低噪聲電抗器噪聲水平低至62分貝，刷新了行業(yè)大容量特高壓電抗器的低噪聲紀錄。

特變電工持續(xù)將可持續(xù)發(fā)展理念深度融入企業(yè)戰(zhàn)略與運營管理，系統(tǒng)提升治理效能。上半年，特變電工在能源管理及應(yīng)對氣候變化方面累計投入超過4億元，實施多個節(jié)能技術(shù)改造項目，實現(xiàn)項目年節(jié)能量14.48萬噸標準煤，相當(dāng)于減少二氧化碳排放37.66萬噸。特變電工積極構(gòu)建覆蓋全流程的能源與碳管理體系；進一步提升綠色電力使用比例，實現(xiàn)生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)的清潔低碳化；成功打造零碳園區(qū)標桿，旗下“京津冀產(chǎn)業(yè)園零碳運營中心”榮獲“2025能源互聯(lián)網(wǎng)最佳實踐案例”。特變電工在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域的扎實踐行也獲得主流評級機構(gòu)認可，ESG評級持續(xù)提升。

當(dāng)前，伴隨國家“雙碳”目標與“雙循環(huán)”戰(zhàn)略的深入推進，行業(yè)競爭秩序正逐步優(yōu)化，過度內(nèi)卷化態(tài)勢得到積極調(diào)控，市場環(huán)境有望朝向更加理性、健康的方向發(fā)展。憑借政策引導(dǎo)與產(chǎn)業(yè)協(xié)同效應(yīng)，一個更廣闊、更可持續(xù)、更有序的市場空間正在形成。特變電工有望獲得更多長期發(fā)展機遇，并逐步實現(xiàn)持續(xù)且穩(wěn)健的盈利增長。