2025年二季度全球黃金需求總值創歷史紀錄。
7月31日，世界黃金協會發布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，在高金價環境下，二季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達1249噸，同比增長3%；以價值計，全球黃金總需求同比大幅躍升45%，達到1320億美元，創歷史紀錄。
“上半年美元金價漲幅高達26%，跑贏多數主流資產類別。如此強勢的開局，意味著今年下半年金價可能會在相對窄幅的區間內震蕩。另一方面，宏觀經濟環境前景仍高度不明朗，這或許將為黃金提供進一步支撐。若全球經濟或地緣政治局勢出現任何實質性惡化，黃金作為避險資產的吸引力都可能被進一步放大，推動金價再度走高。”世界黃金協會資深市場分析師Louise Street表示。
具體來看，黃金ETF投資仍是推高黃金總需求的關鍵驅動力。數據顯示，二季度流入量達170噸，與2024年二季度的少量流出形成對比。亞洲地區上市基金貢獻突出，流入量達70噸，與北美地區基金73噸的凈流入量持平。在一季度創紀錄的流入量支持下，上半年全球黃金ETF需求總量達397噸，創下自2020年以來的最高上半年紀錄。
二季度金條與金幣投資總量亦同比增長11%至307噸。其中，中國投資者領跑全球，金條與金幣需求同比激增44%至115噸；印度投資者繼續增持，二季度需求達46噸。西方市場則呈現分化趨勢：歐洲地區二季度凈投資需求增長逾一倍至28噸，而同期美國的金條與金幣需求則減半至9噸。
全球央行購金態勢延續但節奏有所放緩，2025年二季度共增儲166噸，購買量處于2022年以來的最低水平，但仍比2010年至2021年的季度平均水平高出41%。盡管購金增速放緩，但在持續的全球經濟與地緣政治不確定性條件下，全球央行購金量仍處于顯著高位水平。世界黃金協會發布的《2025年全球央行黃金儲備調查》 顯示，95%的受訪央行預計未來12個月內全球央行黃金儲備將進一步增加。
金飾需求持續萎縮，二季度消費量同比下降14%，逼近2020年疫情期間的低谷水平。中國與印度的金飾需求量分別同比下滑20%與17%。但以價值計，全球金飾消費金額依然上漲，二季度達360億美元。
2025年二季度中國黃金市場的投資需求強勢依舊。
數據顯示，今年二季度，中國市場零售黃金投資與消費需求（包括金飾、金條、金幣及黃金ETF）達245噸，環比下滑10%，但同比增長28%，同時也創下2013年以來二季度新高。上半年總需求達518噸，同比增長5%。按金額計，2025年二季度及上半年中國零售黃金投資與消費需求均創世界黃金協會有記錄以來的最高水平，分別達1892億元人民幣和3718億元人民幣。
一是金價的強勁勢能引發市場關注，在全球地緣與貿易風險飆升、美元走弱與全球投資需求持續改善等因素的推動下，上半年國內人民幣金價飆升24%，創2016年以來的最佳上半年表現，吸引了國內投資者的目光。二是今年上半年，黃金成為少數表現亮眼的升值資產之一，因此持續吸引投資流入。三是央行購金發揮影響力，中國人民銀行1月至6月持續發布購金公告，中國人民銀行公布二季度增儲黃金6噸，推動截至6月末的黃金儲備總量升至2299噸，占中國外匯總儲備的6.7%。2025年上半年，中國官方黃金儲備累計增加19噸。這帶動了國內投資者跟進。
與此同時，二季度中國市場金飾需求進一步走弱至69噸，季度環比驟降45%，同比下滑20%，是2007年以來最疲弱的二季度表現。由于金價上漲，消費者持續偏好輕克重金飾，再疊加季節性因素，導致二季度金飾消費量走弱。疲軟的二季度令上半年金飾消費總量鎖定在194噸，同比下滑28%。
“消費者情緒與信心或許仍將是下半年金飾需求的主要驅動因素。中國居民儲蓄意愿依然高企，限制了其在非必需品消費上的預算。房地產市場的持續疲軟以及外部挑戰因素或將繼續影響消費者信心。盡管如此，潛在的貨幣寬松政策和財政刺激政策或能提供一定助力。”世界黃金協會指出，季節性規律表明，二季度后中國金飾消費或將逐步環比回升。但經濟增長放緩的風險以及持續的行業整合進程或在下半年繼續構成壓力，尤其體現在需求噸數方面。
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