A股市場分化加劇！投資機(jī)會在哪里？

7月7日，A股市場繼續(xù)呈現(xiàn)分化態(tài)勢，房地產(chǎn)等周期板塊表現(xiàn)強勢，而通信等科技板塊則表現(xiàn)相對較弱，滬市跑贏深市。

全市場超3200只個股上漲，滬深兩市全天成交額1.21萬億元，較上個交易日縮量2199億元，顯示市場交投活躍度有所下降。

交易量能有限，資金分歧明顯，投資主線尚未清晰。對于滬指何時能夠突破3500點，受訪人士對《國際金融報》記者表示，滬指突破3500點難以一蹴而就，需要市場信心與資金面形成更強合力。預(yù)計市場近期保持區(qū)間震蕩、輪動分化行情。投資者后期應(yīng)重點關(guān)注政策動態(tài)、美聯(lián)儲政策預(yù)期以及上市公司中報披露情況。

滬指逆勢飄紅

今日，在公用事業(yè)、房地產(chǎn)等周期板塊護(hù)盤下，滬指微漲0.02%報3473.13點，創(chuàng)業(yè)板指則收跌1.21%報2130.19點。其他指數(shù)來看，科創(chuàng)50、滬深300、上證50均收跌，北證50跌近1%。

就交易量能來看，今日滬深兩市全天成交額1.21萬億元，較上個交易日縮量2199億元，顯示市場交投活躍度有所下降，觀望情緒較濃。

個股表現(xiàn)來看，共計3255只個股收漲，漲停股76只；1978只個股收跌，跌停股4只。

排排網(wǎng)財富研究部副總監(jiān)劉有華告訴《國際金融報》記者，滬指在多次沖擊3500點時遭遇明顯拋壓，且成交量未能有效放大，導(dǎo)致盤中多次呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢。經(jīng)過前期連續(xù)反彈后，市場情緒有所降溫，投資者分歧逐步顯現(xiàn)。而今日A股的分化表現(xiàn)，實則是市場在不同板塊間進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整的體現(xiàn)。

“上證指數(shù)在3500點附近遇阻后，前期累積的獲利盤選擇兌現(xiàn)，這屬于上漲過程中的正常調(diào)整。深成指與創(chuàng)業(yè)板指跌幅較大，反映出市場對成長股的謹(jǐn)慎態(tài)度。此外，今日成交額縮量，顯示資金觀望情緒升溫。這種縮量回調(diào)通常意味著市場需要時間消化短期壓力，技術(shù)面修復(fù)后可能重新選擇方向。”格上基金研究員焦冰分析。

焦冰進(jìn)一步指出，今日A股市場呈現(xiàn)“周期股領(lǐng)漲、成長股調(diào)整”的格局，這與近期資金風(fēng)格切換密切相關(guān)。從資金流向看，主力資金凈流出137.45億元，其中通信設(shè)備、消費電子等科技板塊資金撤離壓力顯著，而房地產(chǎn)開發(fā)板塊逆勢凈流入8.9億元。這種分化反映出市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的強化，資金從高估值的成長股轉(zhuǎn)向低估值的周期股。

綜合板塊領(lǐng)漲，公用事業(yè)、房地產(chǎn)、輕工制造、環(huán)保、紡織服飾、建筑材料板塊漲幅均超過1%。韶能股份、華光環(huán)能、華銀電力、世茂能源、華電遼能等11只公用事業(yè)個股漲停，渝開發(fā)、沙河股份、南山控股等5只房地產(chǎn)個股漲停，恒鑫生活、家聯(lián)科技、森林包裝、共創(chuàng)草坪、松煬資源、金時科技等11只輕工制造個股漲停。

具體而言，焦冰分析，房地產(chǎn)板塊的逆勢上漲，與上半年政策持續(xù)發(fā)力密切相關(guān)。專項債收購存量商品房、降低房貸利率等政策落地，推動行業(yè)供需結(jié)構(gòu)改善。公用事業(yè)板塊則受益于“迎峰度夏”用電需求增長，疊加煤炭價格下跌緩解成本壓力，呈現(xiàn)防御性特征。然而，煤炭板塊自身卻因煤價持續(xù)下跌、新能源替代加速等因素，成為跌幅最大的周期子板塊。

煤炭板塊今日跌幅超過2.04%，年內(nèi)跌幅近13%。醫(yī)藥生物、通信、家用電器、電子、食品飲料板塊均下跌，但仍有寶萊特、五洲醫(yī)療、濟(jì)高發(fā)展、正川股份、福元醫(yī)藥、聯(lián)環(huán)藥業(yè)等6只醫(yī)藥生物股票漲停，同洲電子、聯(lián)合精密、惠而浦等也紛紛漲停。

焦冰解釋道，醫(yī)藥生物板塊受集采政策常態(tài)化、醫(yī)療反腐深化及美國《生物安全法案》擾動。通信、電子板塊則因AI算力需求短期不及預(yù)期，疊加量化交易監(jiān)管趨嚴(yán)，資金獲利回吐明顯。

鴻涵首席投資官呼振翼對記者表示，在量能萎縮的背景下，市場整體呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢，但同時繼續(xù)保持明顯的結(jié)構(gòu)性差異。近兩個月以來，以銀行為代表的核心上漲品種無疑是市場重心上移的關(guān)鍵，從廣義來看，銀行也屬于紅利、中特估這一范疇。而微盤股的強勢表現(xiàn)，則是存量資金下多頭趨勢跟隨的典型特征，體現(xiàn)了市場的風(fēng)險偏好水平。

黑崎資本首席戰(zhàn)略官陳興文向《國際金融報》記者分析，A股市場的分化回調(diào)源于多因素共振。政策端，房地產(chǎn)板塊受益于多城限購松綁及中報預(yù)增而領(lǐng)漲；電力板塊在用電高峰及保供政策的驅(qū)動下表現(xiàn)強勢。然而，市場整體縮量，存量資金博弈加劇，導(dǎo)致高位的醫(yī)藥、通信等成長板塊面臨較大壓力。技術(shù)上，滬指在關(guān)鍵點位遇阻回落，量化交易新規(guī)的實施也抑制了短線交易的活躍度，促使資金流向低估值的周期板塊。與此同時，創(chuàng)業(yè)板受到硬件科技板塊的拖累而出現(xiàn)下跌。

突破3500點仍需時間

近期市場表現(xiàn)分化，滬市和深市的博弈表現(xiàn)較為明顯，市場對滬指突破3500點的期待較高，但何時能夠?qū)崿F(xiàn)仍存在不確定性。

“當(dāng)前市場延續(xù)震蕩向上格局，但滬指突破3500點難以一蹴而就，需要市場信心與資金面形成更強合力。”劉有華預(yù)計，后續(xù)市場對3500點的沖擊仍會經(jīng)歷反復(fù)博弈，通過持續(xù)震蕩逐步消化上方壓力。從長期視角看，鑒于市場上行空間已有效打開，且美股指數(shù)不斷刷新歷史高點，投資者對后市可繼續(xù)保持耐心與信心，維持震蕩向上的判斷不變。建議投資者后期重點關(guān)注政策動態(tài)、美聯(lián)儲政策預(yù)期以及上市公司中報披露情況。

名禹資產(chǎn)預(yù)計市場將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩、輪動分化格局。7月9日，美國“對等關(guān)稅”暫停豁免期結(jié)束，部分國家有望與美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)議。然而，如果恢復(fù)“對等關(guān)稅”稅率的國家較多，美債利率上行和全球需求下行或仍對A股造成影響。投資機(jī)會上，關(guān)注防御屬性更強的紅利類資產(chǎn)，以及具有產(chǎn)業(yè)趨勢的部分科技成長板塊。由于經(jīng)濟(jì)基本面仍面臨一定壓力，高股息的紅利類資產(chǎn)能夠提供更多的安全邊際，可重點關(guān)注公用事業(yè)、交運、銀行等行業(yè)。同時，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢良好的方向，如AI產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新藥等。

呼振翼認(rèn)為，在當(dāng)前可預(yù)見的宏觀消息面已經(jīng)沒有新的利空情況下，市場已經(jīng)處于重心緩慢上移的趨勢之中。交易量能上，1.5萬億元的成交額是今年以來的較高水平，這也意味著市場目前并不具備快速上漲的資金條件。建議投資者在市場震蕩上行時，逢低布局電子、新質(zhì)生產(chǎn)力、中特估等品種。

“在短期內(nèi)市場交投情緒偏強的背景下，股市將繼續(xù)保持積極表現(xiàn)，市場情緒或已率先反應(yīng)牛市預(yù)期。”星石投資表示，結(jié)構(gòu)上看，行業(yè)利好和流動性變化對板塊表現(xiàn)的影響更大，在牛市預(yù)期下，各個板塊都有輪動上漲的機(jī)會。當(dāng)前A股市場整體性價比仍較高，后續(xù)市場中也存在較多投資機(jī)會。流動性角度看，當(dāng)前股市內(nèi)的流動性相對充裕，海外資金潛在的再平衡交易有益于中國資產(chǎn)，整體流動性因素對A股也有支撐。

就板塊布局而言，陳興文建議投資者后續(xù)關(guān)注政策落地實效，如地產(chǎn)“好房子”、電力保供等方向；中報業(yè)績預(yù)喜但分化，需觀察煤炭、有色的價格彈性。量能若不足萬億，市場或維持震蕩。配置上，短期緊扣“政策+業(yè)績”主線，關(guān)注地產(chǎn)鏈、電力及跨境支付，科技板塊待企穩(wěn)；警惕外圍波動，適度增配公用事業(yè)類資產(chǎn)以平衡風(fēng)險。

焦冰建議，本月需重點關(guān)注幾大影響市場的因素：

一是7月政治局會議。當(dāng)前市場對消費刺激、地產(chǎn)紓困等穩(wěn)增長政策的預(yù)期升溫。若政策力度超預(yù)期，可能帶動周期股補漲。反之，若政策僅維持現(xiàn)有節(jié)奏，市場或重回結(jié)構(gòu)性行情。

二是中報業(yè)績。科技股短期走勢將取決于業(yè)績驗證。以AI算力為例，若二季度營收增速超預(yù)期，可能緩解估值壓力。反之，若部分企業(yè)業(yè)績不及預(yù)期，估值消化或引發(fā)板塊進(jìn)一步調(diào)整。

三是國際環(huán)境與地緣風(fēng)險的擾動。7月9日，中美“對等關(guān)稅”暫停到期，需緊盯談判結(jié)果。同時，美聯(lián)儲7月議息會議對降息路徑的表態(tài)將影響外資的風(fēng)險偏好。此外，中東局勢反復(fù)，可能推升黃金、油氣等避險資產(chǎn)價格。