人民幣匯率短期或偏強(qiáng)運(yùn)行

8月份以來，人民幣對美元匯率在波動(dòng)中升值。從本周來看，8月25日，人民幣對美元匯率中間價(jià)大幅調(diào)升160個(gè)基點(diǎn)至7.1161，創(chuàng)2024年11月7日以來新高；在岸人民幣對美元匯率上漲0.4%，盤中最高升至7.148，為7月25日以來新高，收盤報(bào)7.1517；離岸人民幣對美元匯率上漲0.18%，盤中最高升至7.149，亦為7月25日以來新高，收盤報(bào)7.1581。

對于8月25日人民幣對美元匯率升值，東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，一方面是日前美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾全球央行年會上罕見釋放降息信號，美元指數(shù)大幅下跌，這為包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣帶來較強(qiáng)被動(dòng)升值動(dòng)能。另一方面，近期國內(nèi)股市大幅走強(qiáng)，外資加速流入，這在帶動(dòng)結(jié)匯需求增加的同時(shí)，也在改善匯市情緒。

中國銀行研究院主管王有鑫也對《證券日報(bào)》記者表示，人民幣對美元匯率明顯走升是內(nèi)外部因素共振的結(jié)果。從外部因素看，美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向?yàn)槿嗣駧糯蜷_升值空間。從內(nèi)部因素看，國內(nèi)資本市場近期快速回暖，A股市場交投活躍，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升推動(dòng)跨境資金增配人民幣資產(chǎn)。同時(shí)，我國經(jīng)濟(jì)增長和外貿(mào)形勢穩(wěn)定向好，貿(mào)易順差保持在較高水平，市場主體對經(jīng)貿(mào)摩擦的擔(dān)憂逐漸緩解，同時(shí)美元走弱促使出口企業(yè)加速結(jié)匯。

8月26日，人民幣對美元匯率略有回調(diào)。人民幣對美元匯率中間價(jià)調(diào)降27個(gè)基點(diǎn)，報(bào)7.1188。截至當(dāng)日16時(shí)30分，在岸人民幣對美元匯率報(bào)7.1621，離岸人民幣對美元匯率報(bào)7.163。

王有鑫表示，這一方面是對前一日匯率大幅上行的技術(shù)性調(diào)整，隨著國內(nèi)資本市場小幅盤整，匯率上漲勢頭也有所放緩。另一方面是8月25日夜盤美元指數(shù)小幅反彈，對第二天的人民幣匯率走勢形成一定壓制。

展望后期，王有鑫認(rèn)為，短期來看，人民幣匯率將繼續(xù)呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)走勢。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中向好、資本市場的良好走勢以及交易層面企業(yè)結(jié)匯增加和跨境資本流入增多等因素，將對人民幣匯率帶來穩(wěn)定支撐。但美聯(lián)儲政策調(diào)整和美國貿(mào)易政策不確定性等不穩(wěn)定因素在部分時(shí)點(diǎn)仍會對人民幣匯率形成擾動(dòng)。因此，短期仍將呈現(xiàn)區(qū)間波動(dòng)態(tài)勢。

王青預(yù)計(jì)，短期內(nèi)人民幣匯率還會處于偏強(qiáng)運(yùn)行狀態(tài)。長期來看，國際方面，伴隨美聯(lián)儲恢復(fù)降息以及關(guān)稅政策對美國經(jīng)濟(jì)沖擊逐步顯現(xiàn)，美元指數(shù)還將承受一定下行壓力；但上半年美元跌幅巨大，后期也會有較強(qiáng)的抗跌韌性。國內(nèi)方面，外部波動(dòng)對我國出口的影響或逐步顯現(xiàn)，而逆周期調(diào)節(jié)政策加碼將確保經(jīng)濟(jì)運(yùn)行基本穩(wěn)定，這方面有充足的政策空間。由此，接下來人民幣對美元匯率仍將以穩(wěn)為主，持續(xù)升值或大幅貶值的風(fēng)險(xiǎn)都不大。