近日，牧原食品股份有限公司（以下簡稱“牧原股份”，002714.SZ）發布2025年半年報。數據顯示，公司上半年實現營業收入764.63億元，同比增長34.46%；歸母凈利潤達105.30億元，同比增幅高達1169.77%，業績呈現爆發式增長。這家生豬養殖龍頭企業通過成本優化、全產業鏈垂直整合與智能化升級，在行業周期波動中實現逆勢突圍。
持續降本成效顯著
財報顯示，2025年上半年，牧原股份共銷售生豬4691萬頭，實現營收754億元，占總營收比重為98.67%，同比增長34.68%；毛利率為18.72%，同比增長10.59%。
價格方面，公開資料顯示，2025年上半年，行業供需關系基本平衡，生豬價格窄幅波動，大部分時間運行在14-15元/kg，生豬養殖行業總體處于中等盈利水平。
2025年上半年，牧原股份生產成績持續改善，生豬養殖成本逐月下降，從年初的13.1元/kg，降至6月份的12.1元/kg，7月份進一步降至11.8元/kg。公司表示，后續會圍繞健康管理、種豬育種、營養配方、智能化應用等方面，通過技術創新與精細化管理，提升各項生產指標，持續降本增效，努力實現今年制定的全年平均12元/kg的成本目標。
同時，牧原股份上半年研發投入9.21億元，同比增長5.19%，重點投向智能養殖設備、生物安全防控體系及數字化管理平臺。得益于技術方面的創新，公司在飼養環節的自動化、智能化設備提高了生產效率，降低產品生產成本，綜合生產經營能力有所提高。
此外，屠宰業務成為第二增長曲線，盈利能力明顯改善。2025年上半年，公司屠宰生豬1141.48萬頭，同比增長110.87%，產能利用率為78.72%。公司上半年銷售鮮、凍品等豬肉產品127.36萬噸。屠宰、肉食業務實現營業收入193.45億元，同比激增93.83%，占總營收比重由去年同期的17.55%增加至25.3%。
全產業鏈的布局，進一步降低了其產品的物流成本。數據顯示，截至2025年6月末，牧原股份屠宰、肉食業務已在全國20個省級行政區設立70余個服務站。該公司稱，將持續在全產業鏈體系下，通過對養殖端與屠宰端的聯動管理，進行全價值管理，提升產品品質和價值增益空間。
大額回購、分紅
財報顯示，牧原股份經營活動現金流凈額為173.51億元，同比增長12.13%；財務費用14.11億元，較上年同期15.72億元減少1.61億元。截至2025年6月底，牧原股份資產負債率降至56.06%，較年初下降2.62個百分點，較一季度下降3.14個百分點。
然而，值得注意的是，該公司在財務方面還有所承壓。公司合計負債1045億元，有息負債738.21億元；應付票據及應付帳款合計160.9億元；應收票據及應收帳款合計5.3億元。
此外，2025年6月牧原股份實施了2024年度權益分派方案，分紅總額30.83億元，并制定2025年半年度利潤分配方案，公司擬向全體股東10股派發現金紅利9.32元（含稅），分紅總額50.02億元（含稅）。同時，2025年1月至6月，公司合計出資11.1億元回購公司股份。2025年上半年，公司回購、分紅金額達61.12億元，約占上半年歸母凈利潤的58%。
深化海外戰略布局
上半年，牧原股份設立越南牧原有限公司，標志著其全球化戰略邁出實質性步伐。與此同時，公司向香港聯交所遞交H股上市申請，擬募集資金用于海外產能擴張及技術研發，國際化進程全面提速。業內人士認為，其國際化布局，有望在下一輪行業周期中進一步擴大市場份額。
牧原股份公告顯示，今年3月，為支撐公司海外業務布局，子公司瑞谷國際農產有限公司投資設立境外全資子公司越南牧原有限公司，主要經營業務為提供生豬養殖方面的技術服務、智能化養殖設備等。牧原股份稱，本次投資設立境外全資子公司將有利于公司積累海外公司運營經驗，擴大海外業務渠道，為公司布局海外市場打下堅實基礎。
今年5月，牧原股份向香港聯交所遞交境外上市外資股（H股）發行并上市的申請于6月份獲中國證監會接收。該公司表示，香港聯交所上市成為其推進全球化戰略的重要一步。公司也將借助本次發行港股上市，重新梳理投資價值，塑造良好的資本市場印象，引入更多國際、長期投資者，進一步優化股東結構，提升公司治理水平。
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