7月24日，中國黃金協會發布的最新數據顯示，2025年上半年我國黃金產量179.083噸，同比下降0.31%；黃金消費量505.205噸，同比下降3.54%。值得關注的是，2025年上半年，國內黃金ETF增倉量為84.771噸，較2024年上半年增倉量30.696噸，同比增長173.73%。至6月底，國內黃金ETF持倉量為199.505噸。
黃金ETF增倉量指黃金ETF基金增加持有的黃金數量，通常由投資者通過購買基金份額推動，反映市場對黃金需求的增加。
2025年上半年，國際地緣沖突升級，避險情緒利好黃金，國際黃金價格大幅上揚。數據顯示，6月底，倫敦現貨黃金定盤價為3287.45美元/盎司，較年初上漲24.31%，上半年均價3066.59美元/盎司，較上一年同期上漲39.21%。上海黃金交易所Au9999黃金6月底收盤價764.43元/克，較年初上漲24.50%，上半年加權平均價格為725.28元/克，較上一年同期上漲41.07%。
專家普遍認為，金價在今年上半年的走勢主要受到美國關稅政策帶來的不確定性影響。此外，地緣政治風險、新興市場央行持續購金等因素也為黃金價格上行態勢提供支撐。
7月以來，金價維持高位震蕩。以倫敦現貨黃金為例，Wind數據顯示，倫敦現貨黃金價格近期在3250美元/盎司-3450美元/盎司寬幅波動。
展望后市，金價將如何演繹？
國金期貨分析師王建超在近日發布的研報中表示，不管是提前提名下一任美聯儲主席的熱選，還是美聯儲可能提前降息，這都利好黃金，包括新興國家央行持續購金都在支撐黃金價格。
賀利氏貴金屬中國區交易總監陸偉佳表示，關稅擔憂或對黃金帶來一定影響。美國經濟數據韌性猶存，通脹、零售銷售等數據依舊超預期，市場預期7月美聯儲難降息。但現在美聯儲面臨的最大問題是政策的獨立性是否還能保持。美國總統特朗普數次公開表示美聯儲需要降息，甚至傳言要解雇美聯儲主席鮑威爾，使得美元和美債信用可能受損，這種擔憂推動了近期黃金價格上漲。
同時，陸偉佳表示，高價黃金繼續抑制黃金的實物消費，投資熱情也有所降溫，但各國央行依舊持續購金支撐黃金需求。美國鑄幣廠的金幣銷售額從1月的6.4萬盎司降至5月的僅7500盎司，珀斯鑄幣廠的金條銷售額今年迄今同比下降了45%。全球黃金ETF流入量最近幾周也有所降溫，不過全球ETF持倉量仍遠低于歷史高點，后續黃金價格繼續上漲或重新吸引資金涌入。同時各國央行仍在持續購買黃金，例如中國央行在6月繼續增加了7噸黃金儲備，這將長期支撐金價。
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