圓桌｜年內(nèi)漲逾54% 遠超黃金！鉑金表現(xiàn)為何如此亮眼？

“中國鉑金投資需求實現(xiàn)了顯著增長。數(shù)據(jù)顯示，自2019年以來，中國市場鉑金金條和金幣需求在全球需求中所占比重從11%提升到現(xiàn)在的64%，僅2024年中國的鉑金金條和金幣需求便超過了7噸，同比增長21%。”世界鉑金投資協(xié)會首席執(zhí)行官Trevor Raymond在近日舉行的2025上海鉑金周暨中國鉑族金屬市場峰會上表示。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日發(fā)稿，現(xiàn)貨鉑金報1396美元/盎司，跌0.07%，盤中一度站上1400美元/盎司。年初至今，現(xiàn)貨鉑金累計漲幅已達54.4%，遠超黃金約28%的同期漲幅。

鉑金今年為何表現(xiàn)亮眼？世界鉑金投資協(xié)會研究部門總監(jiān)Edward Sterck認為，鉑金市場供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性短缺或是重要原因。南非標準銀行SBG證券執(zhí)行董事Adrian Hammond同樣表示，礦端供應(yīng)呈收緊趨勢，未來這一趨勢仍會持續(xù)，這也是支撐價格的因素之一。

世界鉑金投資協(xié)會數(shù)據(jù)顯示2025年第一季度市場短缺81.6萬盎司，創(chuàng)下六年以來最大季度缺口；全年預計短缺96.6萬盎司，為連續(xù)第三年出現(xiàn)赤字。

而在需求端，全球鉑金投資需求持續(xù)增長特別是中國鉑金投資的強勁需求也推動了鉑金價格的上行。

其中，來自中國的鉑金首飾需求顯著增長。Raymond介紹，深圳于2025年第一季度涌現(xiàn)出大量新生產(chǎn)的鉑金首飾和非常多鉑金首飾展廳。這一現(xiàn)象主要是源于中型黃金珠寶企業(yè)在黃金首飾銷量下降以及因金價高企而帶來庫存壓力的背景之下，開始轉(zhuǎn)向鉑金產(chǎn)品。

北京國華商場有限責任公司總經(jīng)理王祎同樣表示，從今年3月開始，公司的鉑金銷量開始翻番，鉑金的飾品、金條消費雙雙發(fā)力，主要有四方面的催化劑。一是鉑金作為黃金的“平替”，價格比較低，下行空間小、升值潛力大，性價比很高；第二，投資潛力進一步被發(fā)掘，市場重新對鉑金有新的定位和認知；三是因為供需關(guān)系造成的缺口，鉑金價格在近期出現(xiàn)快速地拉升；四是行業(yè)從業(yè)者的堅守，吃到了這波紅利。

北京萊百股份黨委副書記、總經(jīng)理寧才剛指出，近年來消費習慣發(fā)生了顯著變化，一是對文化認同感增強，其次是“悅己消費”，在中國，“情緒價值”是最流行的消費理念之一。而鉑金在近期的表現(xiàn)恰恰滿足了這一需求。

投資需求方面，工銀標準銀行貴金屬交易員馬克·奧古斯提納克表示，雖然當前鉑金價格處于高位，但可以看到需求也較為強盛。這些需求主要來自中國，主要是對現(xiàn)貨交割的需求。當價格突破了前期區(qū)間，需求顯著增加，而一級、二級市場的供應(yīng)則非常緊張。

值得關(guān)注的是，國內(nèi)對于鉑金的投資渠道將進一步拓寬。

廣州期貨交易所副總經(jīng)理冷冰表示，鉑鈀廣泛應(yīng)用于汽車尾氣治理、風電以及氫能等綠色發(fā)展領(lǐng)域，是廣期所新能源金融板塊的重要組成品種，“鉑鈀期貨上市對于服務(wù)綠色發(fā)展戰(zhàn)略，完善全球鉑鈀定價機制具有重要意義。一方面，鉑鈀期貨上市將為汽車尾氣催化劑、玻纖、氫能等綠色產(chǎn)業(yè)提供價格信號和風險管理工具，助力產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。另一方面，鉑鈀期貨上市也將有助于完善全球鉑鈀定價機制，為鉑鈀國際貿(mào)易定價提供更多參考。”

冷冰透露，歷時兩年的鉑鈀期貨研發(fā)工作已進入收尾階段。下一步，廣期所將在中國證監(jiān)會的指導下，加快推進部委意見征求、合約規(guī)則備案、注冊品牌及交割庫現(xiàn)場考察等各項準備工作。