中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾：繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策

7月14日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布會(huì)。中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾介紹2025年上半年貨幣信貸政策執(zhí)行及金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況，并答記者問(wèn)。

基金君總結(jié)以下重要看點(diǎn)：

2020年以來(lái)，1年期和5年期以上LPR分別下降115和130個(gè)基點(diǎn)

鄒瀾表示，從國(guó)際對(duì)比看，近年持續(xù)多次降準(zhǔn)降息，貨幣政策的狀態(tài)是支持性的，政策效果也在不斷累積。2020年以來(lái)，人民銀行已累計(jì)降準(zhǔn)12次；累計(jì)下調(diào)政策利率9次，帶動(dòng)1年期和5年期以上貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率分別下降115個(gè)和130個(gè)基點(diǎn)。

2025年1—6月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約為3.3%

據(jù)鄒瀾介紹，社會(huì)綜合融資成本低位下行。今年1—6月新發(fā)放企業(yè)貸款加權(quán)平均利率約為3.3%，比去年同期低約45個(gè)基點(diǎn)；新發(fā)放個(gè)人住房貸款利率約3.1%，比上年同期低約60個(gè)基點(diǎn)。

繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，把握好政策實(shí)施的力度和節(jié)奏

鄒瀾稱，從經(jīng)濟(jì)理論和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)看，貨幣政策的傳導(dǎo)是需要時(shí)間的，已經(jīng)實(shí)施的貨幣政策的效果還會(huì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。下階段，人民銀行將繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策，密切關(guān)注評(píng)估前期已實(shí)施政策的傳導(dǎo)情況和實(shí)際效果，根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)和金融市場(chǎng)運(yùn)行情況，把握好政策實(shí)施的力度和節(jié)奏，更好地推動(dòng)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求、穩(wěn)定社會(huì)預(yù)期、激發(fā)市場(chǎng)活力，支持實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)和任務(wù)。

5月7日宣布的一攬子貨幣政策已全部落地實(shí)施

5月7日，人民銀行行長(zhǎng)潘功勝宣布了一攬子共10項(xiàng)貨幣政策措施。鄒瀾表示，一攬子政策已經(jīng)在一個(gè)月內(nèi)全部落地實(shí)施，對(duì)提振市場(chǎng)信心、穩(wěn)定預(yù)期發(fā)揮了積極作用，為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好持續(xù)營(yíng)造良好的貨幣金融環(huán)境。

金融“五篇大文章”貸款余額103.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14%

人民銀行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)閆先東介紹，金融“五篇大文章”領(lǐng)域貸款呈現(xiàn)“總量增長(zhǎng)、覆蓋面擴(kuò)大”的特點(diǎn)。5月末，金融“五篇大文章”貸款余額103.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14%。科技貸款余額43.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12%，綠色、普惠、養(yǎng)老、數(shù)字貸款同比分別增長(zhǎng)27.4%、11.2%、38%和9.5%。

上半年中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行各類債券44.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16%

人民銀行金融市場(chǎng)司負(fù)責(zé)人曹媛媛表示，2025年上半年，中國(guó)債券市場(chǎng)發(fā)行各類債券44.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16%；債券凈融資8.8萬(wàn)億元，占社會(huì)融資規(guī)模增量的比重為38.6%，有力地支持了積極的財(cái)政政策實(shí)施和實(shí)體企業(yè)的融資。

上半年政府債券發(fā)行13.3萬(wàn)億元，公司信用類債券發(fā)行7.3萬(wàn)億元，金融債券發(fā)行6萬(wàn)億元。2025年6月，公司信用類債券平均發(fā)行利率2.08%，較去年同期下降32個(gè)基點(diǎn)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步降低。

中小銀行的債券投資需要保持合理的“度”

曹媛媛稱，中小銀行的債券投資需要保持合理的“度”，要把握好投資收益和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的平衡，對(duì)于個(gè)別債券投資較為激進(jìn)的金融機(jī)構(gòu)，應(yīng)該關(guān)注債券面臨的利率和信用風(fēng)險(xiǎn)，人民銀行將持續(xù)加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)測(cè)，及時(shí)將監(jiān)測(cè)到的高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的信息共享給金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管部門。

專門設(shè)立5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，推動(dòng)形成供給創(chuàng)造需求

人民銀行信貸市場(chǎng)司司長(zhǎng)彭立峰表示，提振消費(fèi)是2025年經(jīng)濟(jì)工作首要的重點(diǎn)任務(wù)。當(dāng)前，服務(wù)消費(fèi)市場(chǎng)需求比較旺盛，滿足需求的金融支持較為充分，影響擴(kuò)大服務(wù)消費(fèi)的短板主要是供給。

人民銀行專門設(shè)立了5000億元服務(wù)消費(fèi)與養(yǎng)老再貸款，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)精準(zhǔn)支持住宿、餐飲、文旅、體育、教育、養(yǎng)老等服務(wù)領(lǐng)域加大高質(zhì)量供給，補(bǔ)齊短板，更好發(fā)揮消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用，推動(dòng)形成“需求牽引供給、供給創(chuàng)造需求”的良性循環(huán)。

人民幣匯率在雙向波動(dòng)中保持基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

鄒瀾稱，各方面對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策變化非常關(guān)注。近期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有所放緩，但物價(jià)水平仍然高于美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)水平，關(guān)稅政策又進(jìn)一步增加了美國(guó)通脹走勢(shì)的不確定性，影響美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏和路徑，美元指數(shù)、美債收益率波動(dòng)加大，對(duì)全球金融市場(chǎng)都產(chǎn)生了一定的溢出效應(yīng)。

相較而言，我國(guó)金融市場(chǎng)表現(xiàn)出較強(qiáng)韌性，運(yùn)行總體平穩(wěn)。當(dāng)前美元走勢(shì)仍然有不確定性，但中國(guó)國(guó)內(nèi)基本面持續(xù)向好，人民幣匯率在雙向波動(dòng)中保持基本穩(wěn)定具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

中國(guó)不尋求通過(guò)匯率貶值獲取國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

鄒瀾指出，中國(guó)不尋求通過(guò)匯率貶值獲取國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，人民銀行的匯率政策立場(chǎng)是清晰和一貫的，將繼續(xù)堅(jiān)持市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性。同時(shí)強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

此外，鄒瀾提到，市場(chǎng)普遍預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)下半年重啟降息。主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體處于降息周期，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)重啟降息的預(yù)期升溫，中美貨幣政策周期的錯(cuò)位將得到改善，中美利差趨于收窄。

288家主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券約6000億元

曹媛媛表示，建立債券市場(chǎng)科技板是支持科技金融的一項(xiàng)創(chuàng)新性舉措。自5月推出以來(lái)，至6月30日，債券市場(chǎng)已經(jīng)有288家主體發(fā)行科技創(chuàng)新債券約6000億元，其中銀行間市場(chǎng)發(fā)行超過(guò)4000億元科技創(chuàng)新債券，既促進(jìn)了新興和未來(lái)產(chǎn)業(yè)培育發(fā)展，也為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)運(yùn)用新技術(shù)成果提供了有力支持。

5家民營(yíng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)獲得科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具的增進(jìn)

曹媛媛介紹稱，截至6月30日，銀行間市場(chǎng)總共有27家股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行科技創(chuàng)新債券153.5億元，其中有5家民營(yíng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)獲得了科技創(chuàng)新債券風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具的增進(jìn)，債券發(fā)行利率處于1.85%至2.69%的較低水平，市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)踴躍。由于這些股權(quán)投資機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券是由風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具提供擔(dān)保，所以發(fā)行利率反映的是風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)工具的信用，大大降低了民營(yíng)股權(quán)投資機(jī)構(gòu)的債券融資成本。

結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具突出支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)等主線

鄒瀾稱，今年5月，人民銀行推出一攬子金融政策措施，其中不少是結(jié)構(gòu)性政策工具，加力支持推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)。相關(guān)結(jié)構(gòu)性政策措施已經(jīng)在5月底前全部實(shí)施啟動(dòng)，持續(xù)發(fā)揮了積極作用。結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具將繼續(xù)堅(jiān)持“聚焦重點(diǎn)、合理適度、有進(jìn)有退”的原則，在支持金融“五篇大文章”的基礎(chǔ)上，突出支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)等主線，進(jìn)一步提升對(duì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)、新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的效能。