去年虧7883萬(wàn)，海拍客擬赴港上市，雷軍已押注5輪融資|IPO直通車

《科創(chuàng)板日?qǐng)?bào)》7月4日訊（記者徐賜豪），港交所或?qū)⒂瓉?lái)一家母嬰電商公司。

Yangtuo Technology Inc.（以下簡(jiǎn)稱“海拍客”）日前向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，中信證券擔(dān)任獨(dú)家保薦人。

作為阿里系創(chuàng)業(yè)的電商項(xiàng)目深受資本青睞，其中順為資本連續(xù)投資了海拍客的A輪、B輪、B+輪、C輪，及D輪共5輪合計(jì)約2693.33萬(wàn)美元，高瓴則參與了C+輪及D輪參加投資。

去年?duì)I收10.32億元，自營(yíng)業(yè)務(wù)占比77.7%

海拍客是一家交易及服務(wù)平臺(tái)，專注于家庭護(hù)理及營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品領(lǐng)域。通過整合家庭護(hù)理及營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈，為企業(yè)客戶供應(yīng)穩(wěn)定且價(jià)格合理的家庭護(hù)理及營(yíng)養(yǎng)產(chǎn)品組合。2015年4月海拍客成立，主要聚焦下游需求分散但具有彈性的高滲透率產(chǎn)品品類。

在成功推出基礎(chǔ)自營(yíng)業(yè)務(wù)后，其于2021年拓展自營(yíng)業(yè)務(wù)并推出自有品牌業(yè)務(wù)。該新業(yè)務(wù)模式包括第三方制造商代工的白牌產(chǎn)品以及獨(dú)家自主開發(fā)并通過OEM生產(chǎn)的品牌系列產(chǎn)品。

招股書披露，截至2024年12月31日止年度，海拍客平臺(tái)擁有超過9.3萬(wàn)名核心買家（年內(nèi)在平臺(tái)上下單超過24次），平均每名核心買家每月下單11次，2024年海拍客平臺(tái)總交易額達(dá)110億元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，2022年至2024年，海拍客的總收入分別為8.95億元、10.67億元、10.32億元；毛利分別為3.93億元、4億元、3.35億元，毛利率分別為43.9%、37.6%和32.5%。

海拍客收入主要來(lái)自于數(shù)字平臺(tái)業(yè)務(wù)及自營(yíng)業(yè)務(wù)，后者包括基礎(chǔ)自營(yíng)業(yè)務(wù)及自有品牌業(yè)務(wù)。其中來(lái)自數(shù)字平臺(tái)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)的收入報(bào)告期內(nèi)分別為3.54億元、2.96億元、2.29億元，占同期總收入比例分別為39.5%、27.8%、22.2%；來(lái)自自營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為5.4億元、7.68億元、8.02億元，占比分別為60.4%、71.9%、77.7%。

不過，值得注意的是，收入增長(zhǎng)的同時(shí)，海拍客卻扭盈為虧。2022年，海拍客年內(nèi)盈利為101.2萬(wàn)元，2023年跟2024年卻分別年內(nèi)虧損達(dá)5654萬(wàn)元和7882.5萬(wàn)元。

來(lái)自投資者的風(fēng)險(xiǎn)正在進(jìn)一步惡化海拍客的現(xiàn)金流。招股書顯示，截至2022-2024年報(bào)告期各期末，海拍客分別錄得負(fù)債凈額17.326億元、19.173億元及20.012億元，對(duì)此，海拍客在招股書解釋稱主要?dú)w因于與授予投資者的贖回權(quán)及承兌票據(jù)有關(guān)的大量可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股。

創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)來(lái)自阿里系，順為投了5輪

海拍客核心成員來(lái)自阿里巴巴。據(jù)招股書披露，海拍客創(chuàng)始人趙晨畢業(yè)于北京外國(guó)語(yǔ)大學(xué)，在創(chuàng)立海拍客前，趙晨曾在阿里巴巴擔(dān)任多個(gè)職位，在阿里的最后職位是高級(jí)業(yè)務(wù)拓展專家，主要負(fù)責(zé)成立、維護(hù)以及運(yùn)營(yíng)初創(chuàng)期的天貓國(guó)際。

海拍客首席運(yùn)營(yíng)官徐虹也來(lái)自阿里巴巴，在2004年至2016年期間在阿里擔(dān)任多項(xiàng)職務(wù)，在阿里的最后職位是資深經(jīng)理，主要負(fù)責(zé)多個(gè)項(xiàng)目的管理及獨(dú)立業(yè)務(wù)單位的經(jīng)營(yíng)，包括阿里巴巴和淘金幣（消費(fèi)者忠誠(chéng)度計(jì)劃）。

其對(duì)外合作部總監(jiān)吳濤也來(lái)自阿里巴巴，其在阿里巴巴的最后職位是阿里巴巴運(yùn)營(yíng)專員。因創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)阿里巴巴的背景，海拍客深受資本的青睞。

IPO前，海拍客合計(jì)完成6輪近2億美元融資，背后資方包括順為資本、復(fù)星國(guó)際、九州通、PVG、高瓴資本、遠(yuǎn)瞻股權(quán)投資管理等。其中，順為資本參與了海拍客的A輪、B輪、B+輪、C輪，及D輪共5輪投資，投資金額分別為180萬(wàn)美元、220萬(wàn)美元、293萬(wàn)美元、1000萬(wàn)美元和1000萬(wàn)美元，合計(jì)達(dá)到2693.33萬(wàn)美元。

據(jù)招股書披露，最后一輪完成在2019年及2020年，海拍客開啟D輪融資，Anchor 、HH HPK Holdings Limited 、 PVG 、 Shunwei Growth Limited參投，初始投資金額1.1749億美元。

股權(quán)機(jī)構(gòu)上，IPO前，趙晨分別通過CrossMaze；HIPACIncentive；及委托股東根據(jù)于2022年9月15日簽署的一致行動(dòng)協(xié)議委托的投票權(quán)，可行使公司約42.62%及42.88%的投票權(quán)。

此外，順為旗下Shunwei Angels持股為15.17%，Shunwei Growth持股為1.26%，合計(jì)持股16.43%，為海拍客第一大機(jī)構(gòu)股東；九州通持股為8.69%，高瓴旗下HH HPK Holdings持股為7.45%；復(fù)星國(guó)際旗下Fosun Starlight持股為6.55%。

對(duì)于募集用途，海拍客在招股書中表示，IPO募集所得資金凈額將主要用于加強(qiáng)與生態(tài)系統(tǒng)中其他參與者的合作；增強(qiáng)科技能力并完善IT基礎(chǔ)設(shè)施；在適當(dāng)機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，有選擇地在產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中尋求戰(zhàn)略聯(lián)盟、收購(gòu)或投資機(jī)會(huì)。