世界鉑金投資協(xié)會(huì)鄧偉斌：供應(yīng)短缺、投資熱情驅(qū)動(dòng)鉑金價(jià)格上行 看好鉑金長期配置價(jià)值

上證報(bào)中國證券網(wǎng)訊（實(shí)習(xí)生陳蔣逸記者霍星羽）近日鉑金價(jià)格創(chuàng)下4年來新高，鉑金價(jià)格與投資熱情“齊飛”。今年以來，鉑金價(jià)格節(jié)節(jié)攀升，已漲近四成。

上海黃金交易所數(shù)據(jù)顯示，截至6月20日收盤，鉑金價(jià)格為304.69元/克，相較于今年年初已上漲36.6%。6月19日盤中，鉑金價(jià)格一度漲至319元/克，創(chuàng)下2021年5月以來的新高。

近來鉑金行情火熱，對此，世界鉑金投資協(xié)會(huì)亞太區(qū)總經(jīng)理鄧偉斌接受上證報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前鉑金價(jià)格處于歷史估值偏低水平，價(jià)格的上漲主要由市場基本面與投資者情緒雙重驅(qū)動(dòng)。

據(jù)世界鉑金投資協(xié)會(huì)預(yù)測，由于南非礦山缺乏長期投資無法增產(chǎn)，汽車催化劑回收供應(yīng)面臨重大挑戰(zhàn)，2025年將是全球鉑金市場連續(xù)第三年出現(xiàn)供應(yīng)短缺，全年供應(yīng)赤字預(yù)計(jì)達(dá)30噸。

與此同時(shí)，協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2025年全球鉑金總需求將達(dá)247.7噸，呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的格局。其中，中國首飾消費(fèi)回暖將帶動(dòng)全球首飾需求同比增長約5%。汽車領(lǐng)域整體需求預(yù)計(jì)下降2%，維持在95噸左右。

同時(shí)，投資需求將增長至21噸，成為推動(dòng)需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化的亮點(diǎn)。這一增長主要得益于中國投資者對鉑金條、鉑金幣等實(shí)物投資產(chǎn)品興趣的持續(xù)提升，也顯示國內(nèi)投資者看好鉑金的長期投資價(jià)值。

在鄧偉斌看來，中國鉑金投資市場需求強(qiáng)勁和鉑金首飾市場強(qiáng)勢復(fù)蘇進(jìn)一步放大了國際市場對鉑金的關(guān)注，成為價(jià)格上行的重要推力。

交易層面上，鄧偉斌表示，在一季度上海黃金交易所鉑金價(jià)格并未出現(xiàn)顯著下跌的情況下，鉑金成交量顯著上升，打破了以往中國鉑金“價(jià)格越低，采購越多”的慣常模式。5月，中國鉑金進(jìn)口量也達(dá)到過去12個(gè)月的高點(diǎn)（12.6噸）。相對堅(jiān)挺的價(jià)格下的進(jìn)口量增多，這也顯示了市場存在真實(shí)、可持續(xù)的需求支撐。

另外，國際市場的鉑金租賃利率也增長到22%,顯示現(xiàn)貨市場非常緊張，同時(shí)投機(jī)資金進(jìn)入的跡象明顯。

鄧偉斌認(rèn)為，目前金鉑比（Gold-Platinum Ratio，反映黃金與鉑金的相對價(jià)值，即購買一盎司黃金所需的鉑金數(shù)量）約為2.75，意味著黃金價(jià)格是鉑金的2.75倍，處于歷史偏高區(qū)間，表明鉑金相對于黃金存在被低估的可能性。

他認(rèn)為，雖然金鉑比可作為觀察相對估值的重要參考，但當(dāng)前黃金和鉑金價(jià)格的驅(qū)動(dòng)邏輯已顯著分化，僅依賴歷史均值進(jìn)行判斷已不具備強(qiáng)參考性。投資者更應(yīng)結(jié)合各自的基本面、政策邏輯和結(jié)構(gòu)性需求，做出獨(dú)立判斷。

在鄧偉斌看來，鉑金在全球能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型中扮演著關(guān)鍵角色，特別是在氫能經(jīng)濟(jì)體系中，鉑金作為電解與燃料電池核心催化材料的重要性日益凸顯。當(dāng)前鉑金價(jià)格仍遠(yuǎn)低于黃金，處于歷史估值偏低水平。從長期配置角度來看，鉑金依舊是值得關(guān)注的戰(zhàn)略性資源品種。

文：實(shí)習(xí)生陳蔣逸記者霍星羽