國(guó)際金價(jià)回落 有品牌金飾報(bào)價(jià)重返“8字頭” 金價(jià)后市走勢(shì)如何？

Wind數(shù)據(jù)顯示，近期，國(guó)際金價(jià)整體回落，COMEX黃金期貨5月2日收?qǐng)?bào)3247.4美元/盎司，相比4月22日高點(diǎn)的3509.9美元/盎司，下降7.48%。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)報(bào)道，“五一”假期，各大黃金珠寶品牌紛紛推出優(yōu)惠活動(dòng)，一些品牌優(yōu)惠力度較大。以周大生為例，記者走訪北京部分門店看到，優(yōu)惠后金價(jià)為858元/克。

周大福則推出“指定定價(jià)類9折優(yōu)惠，指定計(jì)價(jià)黃金類每克減60元”活動(dòng)。

“活動(dòng)從5月1日開始，目前預(yù)計(jì)一直會(huì)持續(xù)到6月份，如果國(guó)際金價(jià)大幅上漲，這項(xiàng)活動(dòng)可能會(huì)隨時(shí)叫停。”周大福門店銷售人員告訴記者。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的2025年一季度《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，在金價(jià)突破3000美元/盎司大關(guān)的情況下，一季度的全球黃金需求總量（包含場(chǎng)外交易）達(dá)1206噸，同比增長(zhǎng)1%。一季度金條與金幣需求總量同比增長(zhǎng)3%至325噸，創(chuàng)下金條和金幣季度需求的歷史第二高紀(jì)錄。隨著一季度全球金價(jià)頻頻創(chuàng)歷史新高，金飾需求遭遇負(fù)面沖擊，需求量跌至2020年以來(lái)最低點(diǎn)。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度，我國(guó)黃金消費(fèi)量290.492噸，同比下降5.96%。其中，黃金首飾134.531噸，同比下降26.85%；金條及金幣138.018噸，同比增長(zhǎng)29.81%；工業(yè)及其他用金17.943噸，同比下降3.84%。

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，現(xiàn)在市場(chǎng)黃金價(jià)格為亞洲買家、賣家決定，特別是中國(guó)和印度的消費(fèi)者。技術(shù)層面，黃金期價(jià)近期依然擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

展望金價(jià)后市，中信建投期貨認(rèn)為，驅(qū)動(dòng)金價(jià)上漲的核心邏輯在于，美國(guó)關(guān)稅政策正阻礙全球分工的供應(yīng)鏈體系，同時(shí)破壞了以美元為中心的貨幣體系。當(dāng)人們使用美元會(huì)承擔(dān)更多成本時(shí)，市場(chǎng)對(duì)美元的信任度及需求就會(huì)降低。考慮到黃金仍然是各國(guó)央行外匯儲(chǔ)備的重要組成部分，且無(wú)貨幣信用受損的擔(dān)憂，在“去美元化”的趨勢(shì)下，黃金需求將增加，為黃金價(jià)格提供支撐。

北京時(shí)間5月8日凌晨2:00美聯(lián)儲(chǔ)將公布利率決議，目前市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在此次會(huì)議上維持利率不變。隨后美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開新聞發(fā)布會(huì)。

目前市場(chǎng)普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)5月將按兵不動(dòng)將政策利率維持在4.25%~4.50%的水平。芝商所（CME）美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)5月維持當(dāng)前利率不變的可能性為97.2%，降息25個(gè)基點(diǎn)的概率僅為2.8%，2025年全年美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度為3次。

據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道，分析師普遍認(rèn)為，在下周的會(huì)議上，鮑威爾對(duì)美國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況和對(duì)后續(xù)降息前景的表態(tài)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。若鮑威爾繼續(xù)釋放“鷹派”信號(hào)，強(qiáng)調(diào)對(duì)通脹前景的擔(dān)憂，可能導(dǎo)致特朗普與鮑威爾沖突再度升級(jí)。

當(dāng)前貿(mào)易政策未對(duì)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)造成明顯沖擊，對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響更多在于“脹”而非“滯”。4月美國(guó)新增非農(nóng)就業(yè)17.7萬(wàn)人，雖較3月放緩但仍高于市場(chǎng)預(yù)期。勞動(dòng)參與率小幅提升的同時(shí)，失業(yè)率仍維持在4.2%。勞動(dòng)力平均時(shí)薪同比增速持續(xù)降溫，每周工作時(shí)長(zhǎng)維持穩(wěn)定。

4月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告強(qiáng)于市場(chǎng)對(duì)美國(guó)“衰退”和美聯(lián)儲(chǔ)要快速降息的預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)全年降息預(yù)期次數(shù)降至3.5次，對(duì)美國(guó)的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂有所緩和。目前市場(chǎng)預(yù)期的美聯(lián)儲(chǔ)降息時(shí)點(diǎn)已推遲至7月。

展望未來(lái)，國(guó)泰海通證券首席宏觀分析師梁中華認(rèn)為，美國(guó)貿(mào)易政策對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響尚未完全體現(xiàn)，二季度美國(guó)“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)或仍將是影響市場(chǎng)走勢(shì)的重要因素。

華泰證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家易峘認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)目前仍然處于觀望期，雖然鮑威爾明確表示高度關(guān)注關(guān)稅的影響，但其亦表示需看到就業(yè)市場(chǎng)明顯走弱才會(huì)降息。因此，在4月非農(nóng)數(shù)據(jù)整體維持韌性的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)5月降息概率大幅下降。