金價(jià)能否沖到3000美元大關(guān)？

全球黃金市場(chǎng)在今年經(jīng)歷了一輪顯著的價(jià)格上漲。

自年初以來(lái)，現(xiàn)貨黃金價(jià)格飆升約29%。這不僅反映出市場(chǎng)對(duì)黃金避險(xiǎn)屬性的偏好，也體現(xiàn)了全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜變化。

進(jìn)入四季度，多家機(jī)構(gòu)都預(yù)測(cè)，金價(jià)將持續(xù)攀升勢(shì)頭，在2025年創(chuàng)下新紀(jì)錄。

價(jià)格仍有上漲空間

黃金向來(lái)是財(cái)富保值、具有吸引力的多樣化投資標(biāo)的。今年以來(lái)，受到地緣政治緊張，以及經(jīng)濟(jì)面臨的不確定影響，現(xiàn)貨黃金價(jià)格已飆升約29%，這是14年來(lái)最大的年度增長(zhǎng)。而受美聯(lián)儲(chǔ)上個(gè)月降息的影響，金價(jià)9月更是升破每盎司2685美元，創(chuàng)下歷史新高。

在利率較低的環(huán)境下，不產(chǎn)生利息的黃金資產(chǎn)通常會(huì)有較好表現(xiàn)。美元與黃金之間通常呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系——當(dāng)美元走強(qiáng)時(shí)，黃金價(jià)格往往會(huì)下跌，反之亦然。隨著2024年美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩直至?xí)和＃涝M(jìn)入相對(duì)疲軟期，推動(dòng)黃金價(jià)格進(jìn)一步上漲。

近日于美國(guó)邁阿密舉行的敦金銀市場(chǎng)協(xié)會(huì)（London Bullion Market Association，LBMA）年會(huì)上，與會(huì)代表們預(yù)期，到明年10月底，金價(jià)將進(jìn)一步上漲至每盎司2917.40美元，這意味著較當(dāng)前金價(jià)水平還有接近10%的漲幅，有望刷新最高價(jià)紀(jì)錄。

LBMA年會(huì)吸引了來(lái)自全球各地的貴金屬交易商、投資機(jī)構(gòu)、對(duì)沖基金及央行官員。會(huì)上，與會(huì)者分享了他們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景、通脹走勢(shì)以及貨幣政策的看法，特別是對(duì)未來(lái)12個(gè)月黃金價(jià)格的展望。

多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性仍將持續(xù)，尤其是在通脹壓力與地緣政治緊張的雙重作用下，投資者將繼續(xù)將資金配置到黃金市場(chǎng)。

LBMA業(yè)者還認(rèn)為，白銀的表現(xiàn)比黃金更好。接受調(diào)查的LBMA代表表示，預(yù)估到明年10月底，銀價(jià)有望上漲43%，平均達(dá)到每盎司45美元。銀價(jià)在本年度已經(jīng)上升32%，在2011年曾經(jīng)觸及49美元的高點(diǎn)。

無(wú)獨(dú)有偶，貴金屬咨詢公司Metals Focus也對(duì)金價(jià)作出樂(lè)觀預(yù)計(jì)。其判斷，在進(jìn)一步降息、地緣政治擔(dān)憂和投資組合多樣化的推動(dòng)下，現(xiàn)貨黃金價(jià)格或?qū)⒃?025年創(chuàng)下每盎司約3000美元的歷史新高。

Metals Focus在其2024—2025年度報(bào)告中表示，到明年一季度，金價(jià)可能平均達(dá)到每盎司2800美元。同時(shí)，Metals Focus預(yù)計(jì)，到2025年底，金價(jià)將回落至每盎司2400美元左右。回落將歸因于美國(guó)股市的高估值，從而可能導(dǎo)致股票市場(chǎng)的調(diào)整。

該咨詢公司還表示，各國(guó)央行購(gòu)買(mǎi)黃金將繼續(xù)提供支撐，但在高價(jià)格環(huán)境下，基本面因素可能仍然影響有限。

高盛分析師在9月初也預(yù)測(cè)，黃金價(jià)格將在2025年達(dá)到每盎司2700美元。短短一個(gè)月后，高盛市場(chǎng)策略師將目光投向了更高的水平——預(yù)測(cè)到2025年，金價(jià)將攀升至每盎司2900美元。該行分析師解釋道：“我們重申做多黃金的立場(chǎng)，因?yàn)槿蚶氏陆怠⒀胄行枨蠼Y(jié)構(gòu)性增加以及黃金對(duì)沖地緣局勢(shì)、金融和衰退風(fēng)險(xiǎn)的益處等都為黃金提供了逐步提振。”

還有專(zhuān)家預(yù)測(cè)，金價(jià)可能在2024年就沖到每盎司3000美元，不過(guò)需要滿足一定條件。

注冊(cè)理財(cái)規(guī)劃師兼InternationalMoneyTransfer.com高級(jí)編輯史蒂文·基貝爾（Steven Kibbel）指出，當(dāng)通貨膨脹率高或經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定時(shí)，黃金往往會(huì)上漲，“潛在的降息和（其他國(guó)家）持續(xù)的不確定性（也可能）推高金價(jià)”。他表示，較低的利率使債券的吸引力降低，從而可能增加黃金的吸引力。

然而，Steven Kibbel同時(shí)表示，并不是市場(chǎng)不穩(wěn)定時(shí)，黃金都會(huì)上漲。一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)是，到2024年底，金價(jià)達(dá)到2800美元。

購(gòu)金需求持續(xù)增加

隨著黃金價(jià)格攀升，全球投資者對(duì)黃金的需求也呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

1月31日，世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2023年全球黃金總需求量為4898.8噸，相比2022年增長(zhǎng)3%，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。各國(guó)央行出于財(cái)務(wù)或戰(zhàn)略原因仍然熱衷于購(gòu)買(mǎi)黃金，以實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多元化。因此，各國(guó)央行仍是黃金的重要增持者。2023年，各國(guó)央行凈購(gòu)金量為1037.4噸，占黃金總需求量的21.2%。

Impact Evaluation Lab首席執(zhí)行官Terrence Keeley表示，按照市場(chǎng)估值，平均每家央行有15%的外匯儲(chǔ)備是貴金屬。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，在投資組合保護(hù)策略和多元化需求的推動(dòng)下，今年二季度全球央行凈購(gòu)金量同比增長(zhǎng)6%至184噸。

不過(guò)，由于金價(jià)持續(xù)上漲，各國(guó)央行在8月份的凈買(mǎi)入量已有所放緩，降至8噸。對(duì)于2024年剩余時(shí)間內(nèi)的央行黃金需求，世界黃金協(xié)會(huì)目前依然保持積極預(yù)期，但預(yù)計(jì)央行購(gòu)金需求總量或?qū)⒌陀谌ツ辍?/p>

除了央行的需求外，個(gè)人和機(jī)構(gòu)投資者對(duì)黃金的興趣也在增加。黃金ETF（交易所交易基金）在2024年吸引了大量資金流入，顯示出市場(chǎng)對(duì)黃金前景的信心。此外，實(shí)物黃金的購(gòu)買(mǎi)需求也在上升，尤其是在亞洲和中東等傳統(tǒng)黃金消費(fèi)大國(guó)。

從技術(shù)面來(lái)看，黃金價(jià)格在突破每盎司2000美元大關(guān)后，逐步確立了上行趨勢(shì)。市場(chǎng)分析人士普遍認(rèn)為，只要金價(jià)保持在關(guān)鍵支撐位之上，未來(lái)一年將有望持續(xù)上漲。尤其是當(dāng)通脹預(yù)期、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)以及貨幣政策不確定性持續(xù)存在時(shí)，黃金市場(chǎng)的看漲情緒將進(jìn)一步增強(qiáng)。

一些技術(shù)分析師指出，黃金的下一阻力位在每盎司2800美元左右，突破這一水平后，可能會(huì)引發(fā)更大規(guī)模的資金流入。長(zhǎng)期來(lái)看，黃金的上漲趨勢(shì)依然牢固。

風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

盡管黃金市場(chǎng)前景被廣泛看好，也有一些潛在風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。

首先，若全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)意外復(fù)蘇，通脹率迅速回落，各國(guó)央行可能再次采取緊縮的貨幣政策。這將削弱黃金的避險(xiǎn)需求，進(jìn)而對(duì)金價(jià)造成打壓。

其次，若地緣政治局勢(shì)得到緩和，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒改善，投資者可能會(huì)從避險(xiǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)向股票、債券等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，從而對(duì)黃金需求產(chǎn)生負(fù)面影響。

此外，隨著價(jià)格的不斷攀升，黃金市場(chǎng)的波動(dòng)性可能加大。

但無(wú)論市場(chǎng)如何演變，黃金在全球金融市場(chǎng)中的重要地位都不可撼動(dòng)，而投資者也需密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)和政治局勢(shì)的變化，以調(diào)整自己的投資策略。

Steven Kibbel建議投資者，目前先關(guān)注黃金在多元化投資組合中的作用，而不是糾結(jié)于金價(jià)是否會(huì)很快突破3000美元。

他還提出了當(dāng)今市場(chǎng)投資黃金的五種有效策略：

第一，實(shí)物黃金：購(gòu)買(mǎi)金條、金幣或金飾進(jìn)行實(shí)物投資；

第二，ETF和共同基金：投資黃金交易所交易基金或共同基金，可以更輕松、更實(shí)惠地投資黃金，而無(wú)需購(gòu)買(mǎi)實(shí)物；

第三，投資期貨和礦業(yè)公司：考慮購(gòu)買(mǎi)黃金期貨或礦業(yè)公司股票，以間接接觸黃金價(jià)格走勢(shì)，可能獲得更高的回報(bào)。不過(guò)，風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)增加；

第四，平衡配置：將投資組合中最多10%的資金投資于黃金，以對(duì)沖市場(chǎng)波動(dòng)和通貨膨脹。在不確定時(shí)期，這一比例可以提高到15%——但不要過(guò)分依賴(lài)單一資產(chǎn)；

第五，多元化黃金投資：結(jié)合實(shí)物黃金、黃金ETF和礦業(yè)股，在保持投資組合靈活性的同時(shí)，平衡穩(wěn)定性和增長(zhǎng)潛力。