北京時間9月19日，美聯儲宣布，將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，隨后現貨黃金一度漲超2600美元/盎司，創歷史新高。2024年以來，國際金價漲幅已經突破25%。受國際金價影響，國內金店的飾品黃金售價也水漲船高，周大福等品牌的足金售價已突破750元/克。但金價波動上漲的同時，消費者卻呈現出觀望姿態，黃金珠寶企業們的業績也紛紛下滑。業內人士指出，金價走高推升成本，同時消費意愿走弱抑制銷售，因此對品牌的業績會產生擠壓效應，未來，企業們可以通過衍生品工具管理價格波動風險，應適時推出更低價的產品滲透潛在的新消費力群體。
宣布降息金價或將持續走高
伴隨著四年來美聯儲的首次降息，現貨黃金日內漲幅擴大至1%，并在美聯儲主席鮑威爾新聞發布會開始后漲至2600.16美元/盎司創歷史新高，隨后一度轉跌，呈高位震蕩。截至發稿，倫敦現貨黃金價格為2570美元/盎司左右。
采用一口價模式進行銷售的老鋪黃金也在近期傳出將繼續漲價的消息。老鋪黃金北京中國大飯店旗艦店員工向北京商報記者透露，“品牌一般是一年漲價兩次，盡管今年由于金價過高暫未漲價，不過如果黃金大盤價格一直保持在580元/克以上，那老鋪黃金大概率會在10月進行漲價”。
對于未來黃金價格的走勢，黃金高級投資分析師林大輝認為，美聯儲降息靴子落地短期對黃金會有打壓效果，利好兌現的動作。短期內金價會回調偏震蕩，如果降息后美國就業形勢沒有好轉，考慮加大降息力度，此時金價會重新上漲。
香頌資本董事沈萌則指出，美聯儲降息一方面會因為美元價值走低而推高美元計價的黃金價格，另一方面美聯儲降息50個基點，也會加強黃金的避險功能，提升對黃金需求。
業績承壓消費者持觀望態度
持續走高的金價沒有成為黃金珠寶企業的福音，卻成了它們業績的桎梏。周大福 2024年二季度業績顯示，企業零售額較去年同期下降了20%。今年上半年，周大福在內地的門店數量減少了180家，品牌正計劃進一步優化金店布局，應對金價高企與經濟周期波動等因素挑戰。
周大生則在半年報中指出：“黃金首飾消費自3月起出現增速放緩并在二季度內出現連續下滑。消費者觀望情緒、謹慎態度以及季節性因素，導致黃金首飾消費乏力。”在此背景下，周大生上半年雖然營收略微增長，但其凈利潤、扣非凈利潤均同比下滑，上半年，公司營業總收入81.97億元，同比上升1.52%，歸母凈利潤6.01億元，同比下降18.71%，扣非凈利潤同比減少17.28%。
相似的情況也發生在周生生身上。截至今年6月30日的六個月內，集團營業額同比下降13%至113.13億港元，零售業務收入為110.49億港元，同比下降13%，周生生集團表示，金價飆升所帶來的產品價格大幅上漲是業績下滑的主要原因。
北京一家線下金店的店長也向記者坦言，現在進店詢問的客人很多，但不少都會因為高金價猶豫入手。“一般來說，金價持續上漲會加強消費者購買意愿，然而，近期國際金價雖然屢創新高，但波動也很劇烈，所以消費者們擔心自己買在高位，一旦金價回落會導致虧損。”
需求減少黃金飾品不香了
從數據表現來看，市場對黃金的需求實際并未減弱，真正減少的是黃金首飾類的消費需求。中國黃金協會統計數據顯示，今年一季度，中國黃金消費量同比增長5.94%，其中金條和金幣同比增長26.77%，黃金首飾消費量卻同比下降3%。2024年上半年，金條及金幣消費量同比增長了46.02%，而黃金首飾消費量則同比下降了26.68%。
林大輝表示，金價上漲可能會刺激一部分消費者出于保值目的購買黃金，但是這樣的消費者會首先選擇金條等產品。珠寶首飾由于有品牌溢價、手工費、折舊費等附加價值，在投資保值方面并不劃算，“當下信息愈發透明，品牌金店的高利潤產品，即一口價黃金首飾遠不如此前受歡迎，如果金價持續上漲，未來品牌金店會面臨更大壓力”。
經濟學者盤和林認為，黃金首飾是消費品，相比于黃金投資品存在顯著的溢價，因此消費熱情不高，反而有消費者趁黃金上漲拋售黃金。同時，對于周大福等黃金珠寶企業來說，金價上漲導致的供應端成本上升等問題，也是品牌面臨的重要挑戰。
沈萌則指出，金價上漲帶動黃金飾品價格上漲，會在一定程度上抑制消費者對黃金新的消費需求，特別是此前消費需求已經接近飽和，“一側金價走高推升成本，另一側消費意愿走弱抑制銷售，因此對黃金品牌的業績會產生擠壓效應，未來，企業們一方面可以通過衍生品工具管理價格波動風險，另一方面應適時推出更低價的產品滲透潛在的新消費力群體”。
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