黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，金飾消費(fèi)受到明顯影響！老鳳祥第三季度凈利潤接近“腰斬”

10月29日盤后，老鳳祥（600612.SH）、中國黃金（600916.SH）同日發(fā)布2024年第三季度報(bào)告，兩家上市公司的第三季度凈利潤均同比下滑。

金飾店第三季度業(yè)績同比下滑

老鳳祥發(fā)布的公告顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入525.82億元，同比下降15.28%；歸母凈利潤17.76億元，同比下降9.6%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入126.23億元，同比下降41.89%；歸母凈利潤3.72億元，同比下降46.20%。

中國黃金的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)降幅相對較低，其第三季度報(bào)告顯示，前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入465.75億元，同比增長12.73%；歸母凈利潤7.46億元，同比增長0.64%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入114.19億元，同比下降2.78%；歸母凈利潤1.51億元，同比下降25.71%。

對于凈利潤下滑的原因，中國黃金表示，系黃金產(chǎn)品銷量及利潤同比下降所致。

南財(cái)快訊記者注意到，此前披露業(yè)績的菜百股份（605599.SH）也顯示凈利潤下滑。該公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入43.56億元，同比增長8.66%；歸母凈利潤1.54億元，同比下降13.96%。

中國黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的前三季度統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也驗(yàn)證了黃金首飾消費(fèi)下降。2024年前三季度，全國黃金消費(fèi)量741.732噸，與2023年同期相比下降11.18%。其中黃金首飾消費(fèi)400.038噸，同比下降27.53%。該機(jī)構(gòu)對此解釋稱，前三季度，黃金價(jià)格一路上漲，黃金首飾消費(fèi)受到明顯影響。

記者還注意到，港股上市的周大福（01929.HK）也在財(cái)報(bào)提到“黃金價(jià)格屢創(chuàng)新高，持續(xù)影響消費(fèi)意欲，這屬整體行業(yè)的現(xiàn)象。”

值得注意的是，中國黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)還顯示，金條及金幣消費(fèi)282.721噸，同比增長27.14%。對于上述黃金消費(fèi)的逆勢增長，該機(jī)構(gòu)解釋稱，直播帶貨、即時(shí)零售等電商新模式快速發(fā)展，拉動(dòng)了小克重黃金首飾消費(fèi)增長。

黃金漲價(jià)如何影響金飾消費(fèi)？

東吳證券指出，2024年3月之后金價(jià)急漲令終端消費(fèi)承壓。進(jìn)入3月，金價(jià)急速上漲，從3月初到4月中旬，上海金交所金價(jià)從480元漲至接近570元，金價(jià)急速上漲使得消費(fèi)者預(yù)期金價(jià)短期漲幅過大之后可能會(huì)出現(xiàn)回調(diào)，從而產(chǎn)生較重的觀望情緒。

國盛證券也指出，當(dāng)前金價(jià)位置較高，在較弱的消費(fèi)環(huán)境下，居民對于高額的飾品支出意愿較低。該機(jī)構(gòu)還補(bǔ)充道，當(dāng)前消費(fèi)環(huán)境整體較為波動(dòng)，居民消費(fèi)信心較弱。

對于具體的傳導(dǎo)路徑，東吳證券分析稱，長期來說，黃金珠寶公司主要采用加盟模式，直營門店占比低，其收入業(yè)績受加盟商拿貨節(jié)奏影響較大，且長期來看業(yè)績趨勢和金價(jià)是同向的，除部分品牌的品牌使用費(fèi)是單克固定金額外，按照單克金價(jià)百分比收取的品牌使用費(fèi)會(huì)因?yàn)閱慰私饍r(jià)上漲，絕對金額提升。

中短期來看，拿貨量的變動(dòng)對短期業(yè)績的影響較大：金價(jià)急漲使得終端動(dòng)銷變慢，從而抑制加盟商拿貨需求；金價(jià)緩漲，消費(fèi)者買漲不買跌，從而刺激需求；金價(jià)下跌，加盟商觀望情緒重，不論急跌緩跌都抑制需求；橫盤回補(bǔ)需求。