今年以來，金價至少刷新30次最高紀錄。像近段時間，COMEX黃金期貨價格盤中最高一度超2800美元/盎司，滬金主力合約盤中最高報639.48元/克，國內足金飾品零售價亦突破800元/克關口。
在黃金價格不斷攀升的大環境下，黃金產業鏈的企業業績表現出現了明顯的分化。具體來說，處于產業鏈上游的礦業公司因金價上漲而實現了業績的顯著增長，下游的部分黃金銷售企業則面臨著業績壓力。
據《華夏時報》記者觀察，今年前三季度，紫金礦業（601899.SH）、中金黃金（600489.SH）、山東黃金（600547.SH）、山金國際（000975.SZ）等多家黃金礦業上市公司，均實現營收、凈利雙增。
在下游企業端，像老鳳祥（600612.SH）前三季度營業收入525.82億元，同比下降15.28%，歸母凈利潤17.76億元，同比下降9.6%；周大生（002867.SZ），營業收入108.09億元，同比下降13.49%，歸母凈利潤8.55億元，同比下降21.95%。
黃金礦業公司營利雙增
世界黃金協會10月30日發布的2024年三季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，三季度全球黃金需求總量（包括場外投資）同比增長5%，達到1313噸，創下有該項統計以來最強勁三季度需求紀錄。三季度金價連創新高，也反映出需求增長勢不可擋。按美元計算的需求總額同比猛增35%，首次突破1000億美元大關。
在金價表現方面，據不完全統計，今年以來國際黃金價格已經超過30次刷新歷史最高紀錄。從前三季度金價表現來看，COMEX黃金期貨價格大漲22.64%，9月30日收盤攀升至2656.4美元/盎司。
11月5日，廣東省黃金協會副會長兼首席黃金分析師朱志剛在接受《華夏時報》記者采訪時表示，隨著金價不斷創歷史新高，依賴金礦等資源型企業將顯著提高其收入和利潤。在生產成本增長有限的情況下，如果產量保持不變，金價的大幅上漲自然會帶動利潤的增長。
不過，朱志剛也提到，通常情況下，礦產企業會采取套期保值策略，有時甚至會提前鎖定銷售價格。這種做法雖然可以規避價格波動的風險，但也意味著企業無法從后續金價的進一步上漲中獲得額外的利潤。
今年前三季度，紫金礦業（601899.SH）、中金黃金（600489.SH）、山東黃金（600547.SH）、山金國際（000975.SZ）、赤峰黃金（600988.SH）、湖南黃金（002155.SH）、西部黃金（601069.SH）、四川黃金（001337.SZ）等多家黃金礦業上市公司，均實現營收、凈利雙增。
從黃金礦業上市公司前三季度營收情況來看，紫金礦業以2303.96億元位居首位，山東黃金以670.06億元緊隨其后，中金黃金則以460.45億元位列第三。湖南黃金、山金國際分別以209.9億元、120.71億元排名第四及第五位，赤峰黃金、西部黃金、四川黃金則分別營收62.23億元、50.45億元、5.27億元。
在凈利潤表現方面，紫金礦業、山東黃金、山金國際、赤峰黃金、湖南黃金、西部黃金六家上市公司凈利潤增幅超過50%。值得一提的是，西部黃金凈利潤漲幅更是高達402.56%。
具體來看，西部黃金前三季度營業收入50.45億元，同比增長51.61%；歸母凈利潤1.29億元，同比扭虧，主要原因為自有礦山生產的黃金產品銷量較上年同期增加、銷售價格較上年同期上升。
西部黃金管理層在11月4日舉行的第三季度業績發布會上表示，公司經營業績受多種因素影響，金價上漲對公司經營業績產生正向影響。
數據顯示，分行業來看，西部黃金今年1—9月黃金行業的毛利率為6.56%，比上年增加5.11%；分產品來看，西部黃金的標準金毛利率比上年增加1.50%，不過其中自產金的毛利率為50.95%，比上年增加25.90%；金精礦的毛利率為35.11%，比上年增加257.43%。
除了受國際金價上漲、黃金產品銷量和銷售價格上漲等原因外，中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜在接受記者采訪時還指出，部分黃金礦業上市公司業績創新高，還因為通過調整產能結構、優化生產布局、促進資源整合等方式，提升了業績。
柏文喜還提到，黃金礦業企業能通過科技創新和管理體系提升，帶動業績增長。像紫金礦業通過激發科技創新動能和提升系統管理體系，實現了內生增長動力的提升。
礦企股價有所增長
礦產資源量是礦業公司最核心的競爭力。雖然今年以來金價居高不下，但是不少黃金礦企仍選擇繼續加碼收購黃金礦產資源。
朱志剛指出，當前的收購成本確實較高，高價位收購并非最理想的時機。但是鑒于礦產企業屬于資源型行業，并購礦產資源仍是必要的戰略舉措，這些工作仍需繼續推進。
10月9日，紫金礦業公告稱，子公司金源國際于北京時間2024年10月9日與紐蒙特、標的公司簽署《股份收購協議》，金源國際擬出資10億美元，收購紐蒙特所持有的標的公司100%股權。標的公司擁有加納Akyem金礦項目100%權益。
山金國際亦在三季報中表示，成功完成對Osino項目的股權收購，為公司新增約127.2噸的黃金資源量。
此外，得益于業績的強勁增長以及金價的持續攀升，不少黃金礦業公司的股價在今年也實現了顯著增長。11月6日，紫金礦業的收盤價為17.31元，較年初上漲了43%；中金黃金股價年內上漲47%；而湖南黃金的漲幅最為顯著，達到了63%。
不過，亦有黃金礦企的股價是下降的，四川黃金11月6日報收24.28元，較年初下降11%。數據顯示，四川黃金前三季度歸母凈利潤同比漲幅為25.38%，在上述8家黃金礦業公司中，其凈利潤的同比增長率是最低的。
黃金珠寶銷售企業業績承壓
金價持續爆發，使得上游黃金礦業企業營利雙收，然而對于下游黃金珠寶首飾企業而言則帶來一定的經營壓力。
老鳳祥2024年第三季度報告顯示，第三季度營業收入126.23億元，同比下降41.89%；歸屬于上市公司股東的凈利潤3.72億元，同比下降46.2%。2024年前三季度，老鳳祥營業收入525.8億元，同比下降15.28%；歸屬于上市公司股東的凈利潤17.76億元，同比下降9.6%。
周大生三季報顯示，其前三季度實現營業收入108.09億元，同比下降13.49%；凈利潤8.55億元，同比下降21.95%。
值得注意的是，周大生在三季度報告中指出，報告期，受外部經濟環境因素以及春節后黃金市場價格快速上漲影響，黃金首飾消費觀望情緒濃厚，在較為困難的市場環境下，公司緊跟市場變化，適時調整產品結構，公司自營、電商業務均逆勢有所增長，受加盟客戶補貨意愿不足影響，加盟渠道營業收入有所下降。
世界黃金協會發布的2024年三季度《全球黃金需求趨勢報告》和中國黃金協會發布的前三季度統計數據也驗證了黃金首飾消費下降的情況。
世界黃金協會指出，三季度，全球黃金需求總量，包含場外交易市場和其他來源的黃金總需求為1313噸，同比上漲5%，創下有該項統計以來最強勁的三季度需求。其中，全球金飾消費總量459噸，同比下降12%。
中國黃金協會近日發布的數據顯示，2024年前三季度，全國黃金消費量741.732噸，與2023年同期相比下降11.18%。其中：金條及金幣282.721噸，同比增長27.14%；黃金首飾400.038噸，同比下降27.53%。
針對黃金銷售企業業績承壓的原因，柏文喜分析稱，隨著國際金價的大幅上漲，黃金珠寶加工、銷售企業的成本增加，而產品價格的上漲可能抑制了消費者的購買意愿。另外，黃金珠寶市場競爭激烈，企業之間為了爭奪市場份額可能會進行價格戰，進一步壓縮利潤空間。
朱志剛也指出，對于黃金產業鏈的中下游企業，比如零售店和展廳，金價上漲可能會導致這些地方的銷售量下降，尤其是在首飾消費方面，下滑趨勢非常明顯。因此，盡管銷售額可能有所增加，但利潤卻可能減少。
另外，朱志剛還表示，美國大選結果確定后，金價可能會經歷一段下調期。然而，考慮到地緣政治緊張局勢的影響，金價仍有可能被推高。從長期趨勢來看，金價可能會趨于穩定，并有可能達到一個新的水平，即所謂的“六字頭”，相較于之前的“四字頭”和“五字頭”有所上升。
朱志剛表示，現在存在大量獲利盤，莊家一旦打壓金價，可能會導致金價出現大幅下跌，即所謂的暴漲之后必有暴跌。從長遠來看，金價仍然看漲，但短期內可能會經歷劇烈波動。而這種劇烈波動對黃金產業鏈中的中下游企業影響深遠，許多金店可能面臨倒閉風險，生產加工企業可能無法滿負荷運轉，從而被迫關停或縮減生產規模，進而可能導致裁員。
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