從3.66億“腰斬”到1.88億！南方精工定增募資額一降再降，新增產能存在“無法消化”風險

南方精工（002553.SZ）定增募資額“一降再降”。公司最新發布更新后的定增草案顯示，募資金額從最初的3.66億元縮減到1.88億元，降幅48.6%，近乎腰斬。

今年1月15日，南方精工發布2025年度向特定對象發行A股股票預案，公司擬向特定對象發行股票，募集資金總額（含發行費用）不超過3.66億元（含本數），扣除發行費用后募集資金凈額擬投資于精密制動、傳動零部件產線建設項目及精密工業軸承產線建設項目。發行對象為不超過35名符合中國證監會規定條件的特定投資者。

5月16日晚，南方精工發布了2025年度向特定對象發行A股股票預案（修訂稿），擬調整向特定對象發行A股股票方案，調整后，此次擬募集資金總額從此前的不超過3.66億元（含本數）調減為不超過2.02億元（含本數）。

根據南方精工9月9日發布更新后的定增募集說明書（注冊稿），本次發行的募集資金總額再次縮減至不超過1.88億元（含本數）。

值得注意的是，南方精工新的募投計劃中，滾珠絲杠副產品擬投入募集資金 9503.34 萬元，占擬募集資金總額的比例為50.68%，完全達產年將新增產能300萬套， 擴產比例為4518.07%，擴產幅度較大。然而，2024年度，公司滾珠絲杠副產品實現銷售收入僅121.04萬元，占營業收入的比例為0.15%。

公司坦言，若未來滾珠絲杠副產品市場增速不及預期、市場競爭加劇或公司市場開拓不利，則公司本次滾珠絲杠副產品新增產能存在無法順利消化的風險。

資料顯示，南方精工成立于1998年5月8日，主營業務為包括研發、制造和銷售滾針軸承、單向離合器、單向滑輪總成和機械零部件等多種精密零部件產品。公司于2011年2月25日在深交所主板上市。

業績方面，南方精工近年“增收不增利”，2022年~2024年營業收入分別為5.88億元、6.71億元和7.84億元，同比分別增長-1.45%、14.26%和16.80%；歸母凈利潤分別為4848.55萬元、2728.13萬元和2439.28萬元，歸母凈利潤同比增長分別為-75.29%、-43.73%和-10.59%，已連續三年下滑且負增長。同期，公司資產負債率分別為13.67%、15.27%和19.87%，逐年攀升。

2025年上半年，南方精工財報表現堪稱“華麗”：營業收入4.14 億元，同比增長13.92%；歸母凈利潤從去年同期的-70.06萬元飆升至2.3億元，同比實現大幅扭虧，增幅高達32852.69%。然而，剝離1.65億元的非經常性損益后，扣非凈利潤僅0.65億元，同比增幅驟降至10.54%。

值得一提的是，南方精工董事長史建偉與董事、副總經理史維為父女關系，與董事、總經理史建軍為翁婿關系。這種家族式管理結構在上市公司中較為少見，或對公司治理產生特殊影響。史建偉自2022年至2024年連續三年薪酬均為100萬元。