農(nóng)行綜合市值首超工行 但“宇宙行”尚未被撼動(dòng)

截至9月4日收盤，農(nóng)行A+H股綜合總市值達(dá)2.55萬億元人民幣，歷史上首次超越工行的2.49萬億元，引發(fā)市場關(guān)注。不過，若從A股市值、總資產(chǎn)、營收、凈利潤等核心指標(biāo)綜合來看，工行仍穩(wěn)居行業(yè)首位，“宇宙行”地位尚未真正被撼動(dòng)。

值得注意的是，綜合市值超越背后是兩種算法下的差異。

同花順數(shù)據(jù)顯示，綜合總市值計(jì)算公式為 “Σ（各市場最新價(jià)×各市場股本×匯率）”，主要適用于多地上市企業(yè)。按此計(jì)算，農(nóng)行憑借H股股價(jià)與股本的綜合折算實(shí)現(xiàn)超越工行。但在A股單一市場維度（記者注：計(jì)算公式為A股最新股價(jià)×總股本），工行A股市值2.69萬億元仍高于農(nóng)行的2.62萬億元。雙方在市值上各有勝負(fù)。

從銀行業(yè)核心競爭力指標(biāo)看，工行“宇宙行”地位尚未動(dòng)搖（以2025年半年報(bào)為例）：

資產(chǎn)規(guī)模：工行總資產(chǎn) 52.32 萬億元，穩(wěn)居六大行首位；農(nóng)行 46.86 萬億元，位列第二。

經(jīng)營業(yè)績：工行上半年?duì)I收4090.82億元、凈利潤1681.03億元，均居行業(yè)第一；農(nóng)行營收3697.93億元、凈利潤 1395.10億元，位列第三。

增長韌性：農(nóng)行是六大行中唯一實(shí)現(xiàn)營收（+0.7%）和凈利潤（+2.66%）同時(shí)“雙增長”的銀行，工行營收同比增加1.8%，但凈利潤同比微降1.4%。

估值水平：截至9月4日，工行A股市凈率約0.58倍，農(nóng)行約0.55倍。

盡管整體規(guī)模仍有差距，但農(nóng)行近年通過聚焦縣域市場尋求的差異化突破不容小覷。農(nóng)行2025年半年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，其縣域貸款總量已突破并站穩(wěn)10萬億元，達(dá)10.77萬億元，余額占境內(nèi)貸款比重40.9%；個(gè)人客戶數(shù)達(dá)8.88億戶。

綜合來看，兩家銀行的市值變動(dòng)，本質(zhì)上是資本市場對(duì)不同發(fā)展路徑的階段性定價(jià)，但二者的行業(yè)地位還要綜合多角度看待。