眾鑫股份半年報解析：強全球布局拓新場景，重研發(fā)驅(qū)動規(guī)模化

8月28日，眾鑫股份發(fā)布2025年半年報。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.75億元，歸母凈利潤1.16億元。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.48億元，同比大幅增長296.8%。截至二季度末，公司總資產(chǎn)增至27.62億元，較上年度末增長6.3%。在全球限塑政策深化、環(huán)保包裝需求激增的行業(yè)背景下，眾鑫股份正憑借政策趨勢把握能力、全鏈條研發(fā)創(chuàng)新實力及全球化產(chǎn)能布局，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，開拓新增長空間。

順政策趨勢拓市場，強產(chǎn)能布局抗風(fēng)險

在全球限塑、禁塑政策加速落地，以及“雙碳”目標持續(xù)推進的行業(yè)背景下，環(huán)保型包裝材料市場需求迎來爆發(fā)式增長。憑借對行業(yè)趨勢的前瞻性判斷，眾鑫股份早在發(fā)展初期就精準把握這一趨勢，將主營業(yè)務(wù)聚焦于自然降解植物纖維模塑產(chǎn)品，并已構(gòu)建起深厚的市場壁壘。公司產(chǎn)品以外銷為主，遠銷60多個國家和地區(qū)，與AmerCareRoyal、Huhtamaki等國際頭部包裝企業(yè)建立長期穩(wěn)定合作關(guān)系，終端客戶更覆蓋麥當(dāng)勞、山姆會員店、Costco、盒馬鮮生等知名品牌。公司持續(xù)優(yōu)化客戶合作模式，緊密貼合市場需求變化，及時調(diào)整產(chǎn)品設(shè)計與供應(yīng)方案，提供定制化產(chǎn)品與合作方案。

2025年，公司重點加快推進海外產(chǎn)能建設(shè)，目前泰國工廠項目進展順利，一期3.5萬噸項目已達產(chǎn)，二期6.5萬噸的項目正在穩(wěn)步推進中。預(yù)計2026年投產(chǎn)后，公司的海外產(chǎn)能布局將進一步優(yōu)化，具備更強的靈活配置產(chǎn)能的能力，為公司長期核心競爭力奠定重要基礎(chǔ)。

當(dāng)下全球經(jīng)濟形勢復(fù)雜多變，國際區(qū)域政治不確定性加劇，眾鑫股份作為行業(yè)重要參與者，于2024年10月受到美國商務(wù)部“雙反”調(diào)查，最終終裁結(jié)果將于2025年四季度公布。受此不確定性因素影響，公司為應(yīng)對風(fēng)險采取主動調(diào)整策略，對上半年公司利潤造成一定波動影響。面對外部挑戰(zhàn)，公司堅持長期主義發(fā)展戰(zhàn)略，通過穩(wěn)步推進全球化布局、鞏固現(xiàn)有業(yè)務(wù)、拓展新市場新領(lǐng)域，全力保障可持續(xù)、高質(zhì)量的穩(wěn)健增長。

重研發(fā)創(chuàng)新破壁壘，擴產(chǎn)品場景促增長

作為國內(nèi)紙漿模塑行業(yè)的龍頭企業(yè)，眾鑫股份始終將研發(fā)創(chuàng)新作為企業(yè)發(fā)展的核心引擎，截至2025年6月30日，公司司擁有發(fā)明專利15項，實用新型專利91項，參編7項國標、行業(yè)、團體標準。上半年共投入1,861.26萬元研發(fā)費用，在新一代紙漿模塑全自動成型機、自動切邊模具、高阻隔噴涂劑以及生鮮托盤等研發(fā)項目上取得突破性進展。

依托成熟的紙漿模塑技術(shù)平臺，公司積極拓展技術(shù)應(yīng)用場景，外延產(chǎn)品應(yīng)用邊界，培育新增長極。目前公司重點發(fā)力兩大新場景，一方面拓展工業(yè)精品包裝領(lǐng)域，通過收購東莞達峰公司，快速切入電子產(chǎn)品、化妝品、保健品、高檔煙酒等高端包裝市場；另一方面深入生鮮托盤領(lǐng)域，針對超市水果、蔬菜、肉類等食品包裝需求。與此同時，公司自研的最新生產(chǎn)系統(tǒng)還融入多種節(jié)能降耗措施，進一步降低單位能耗，在提升生產(chǎn)效率的同時，實現(xiàn)成本優(yōu)化，讓產(chǎn)品在市場競爭中更具價格優(yōu)勢。

強大的研發(fā)實力為公司規(guī)模擴張奠定了堅實基礎(chǔ)。公司已針對新場景訂單完成一定的技術(shù)突破，并已開始承接接歐洲市場小批量試銷訂單，隨著新場景產(chǎn)品訂單逐步落地，將為后續(xù)規(guī)模化出口奠定基礎(chǔ)。大規(guī)模生產(chǎn)不僅讓公司在原材料采購、生產(chǎn)流程管理等環(huán)節(jié)實現(xiàn)成本精準控制，完善的供應(yīng)鏈體系更保障了原材料穩(wěn)定供應(yīng)與產(chǎn)品及時交付，形成“研發(fā)創(chuàng)新-產(chǎn)品迭代-規(guī)模擴張-成本優(yōu)化”的良性循環(huán)，進一步強化核心競爭力。

展望未來，隨著全球環(huán)保包裝需求持續(xù)增長，眾鑫股份憑借外部風(fēng)險應(yīng)對能力、技術(shù)創(chuàng)新優(yōu)勢及規(guī)模化生產(chǎn)基礎(chǔ)，有望在行業(yè)增長浪潮中進一步提升市場份額。公司將繼續(xù)緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，深化研發(fā)創(chuàng)新，拓展應(yīng)用場景，在鞏固國內(nèi)市場優(yōu)勢的同時，加快全球布局步伐，為股東創(chuàng)造更大價值，推動行業(yè)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展。