8月25日，輪胎行業巨頭賽輪輪胎（601058.SH，股價14.35元，市值471.84億元）發布2025年半年度報告（以下簡稱“半年報”）。
《每日經濟新聞》記者注意到，賽輪輪胎的這份半年報揭示了一幅引人深思的財務圖景：一邊是凈利潤同比下滑近15%，一邊卻宣布大手筆中期分紅近5億元；沈陽工廠半年虧損5.6億元，卻計劃再投入17億元擴建。
8月26日，二級市場對賽輪輪胎的半年報反應積極，賽輪輪胎股價當天上漲5.67%。
利潤下滑仍派發近5億元“大紅包”
半年報顯示，今年上半年，賽輪輪胎實現營業收入175.9億元，較去年同期增長16.05%。
然而，與營業收入的增長形成反差的是，公司的盈利能力卻有所下降。報告期內，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為18.3億元，同比下降14.90%。
在此前的發布的業績預告中，賽輪輪胎稱，業績下滑的主要原因是受到國際貿易壁壘、原材料價格及市場環境等因素影響，公司報告期的毛利率同比有所下降。
“未來，公司將通過不斷優化海外產能布局、加大高附加值產品推廣力度等措施，以盡量減小相關因素對公司業績的影響?！辟愝嗇喬ケ硎?。
值得注意的是，雖然業績出現下滑，但賽輪輪胎仍然計劃進行2025年半年度利潤分配。
據賽輪輪胎公告，其擬向全體股東每股派發現金紅利0.15元（含稅）。根據報告期末公司總股本計算，此次現金分紅總額預計將達到4.93億元。
Wind數據顯示，將本次中期分紅計算在內，從2011年至今，賽輪輪胎現金分紅金額累計超過47億元。
另一方面，從上市以來的募資情況看，賽輪輪胎上市以來累計直接融資金額超過85億元，間接融資金額超過108億元。
此前，賽輪輪胎在2025年度“提質增效重回報”行動方案中表示，2025年，公司將綜合考慮企業自身盈利水平、資金支出安排，兼顧投資者回報和公司發展，健全公司常態化分紅機制，通過持續穩定的現金分紅，不斷增強投資者獲得感，給股東帶來長期的投資回報。
擬投資17億元擴建巨虧工廠
值得注意的是，從現金流狀況看，賽輪輪胎近年一直維持著高額的資本支出。
2022年至2024年及今年上半年，賽輪輪胎“購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金”分別約36億元、20億元、40億元及17.5億元，合計約114億元。同期，賽輪輪胎的經營活動產生現金流量凈額分別約22億元、53億元、22.9億元及8.8億元，合計約107億元。
換言之，在上述報告期內，賽輪輪胎經營活動所產生的凈現金未能覆蓋其資本支出。
就在發布半年報的同時，賽輪輪胎還發布了一則關于投資建設“賽輪新和平年產330萬條全鋼子午線輪胎及2萬噸非公路輪胎項目”的公告。
公告顯示，該項目計劃總投資高達17億元。值得注意的是，該項目的主體是賽輪輪胎的全資子公司賽輪新和平（沈陽）輪胎有限公司（以下簡稱“賽輪新和平”）。
根據公告披露的財務數據，賽輪新和平自去年以來持續虧損。截至2024年12月31日，賽輪新和平的凈利潤為-4.8億元；截至2025年6月30日，其凈利潤為-5.6億元。
賽輪輪胎表示，沈陽地處東北工業腹地，毗鄰眾多汽車企業，利于發展輪胎產業。本次“賽輪新和平年產330萬條全鋼子午線輪胎及2萬噸非公路輪胎項目”將在賽輪新和平原工廠基礎上進行改造和擴建，較新建項目減少了投資金額、縮短了項目建設期。
“項目建設完成后，將有利于進一步完善公司產能布局，可以更好地保障產品供應，提升公司應對風險的能力，進而可以增強公司綜合實力。”賽輪輪胎表示。
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