開云信用展望降至負面
古馳失速，拖累母公司開云集團，修復業績短期難以實現。
8月12日，標普全球評級將開云的信用展望從穩定下調至負面，目前信用評級為BBB+。標普指出，核心品牌古馳上半年銷售大幅下滑，是拖累集團盈利的主要原因。
根據7月底公布的最新財報，上半年，開云整體營收75.87億歐元，同比下降16%，凈利潤大幅縮水46%至4.74億歐元。由于古馳貢獻了超過一半的集團利潤，這一表現直接壓低了整體營收與盈利。相比之下，LV母公司LVMH集團在同一時期整體收入保持增長，愛馬仕在亞太市場銷售更錄得雙位數上漲。
隨著開云營業利潤率進一步收窄，現金流承壓，標普稱，若未來12至24個月集團未能扭轉古馳頹勢，信用指標可能進一步下降，這意味著開云未來融資成本將上升，資本市場信心或進一步受挫。
重重壓力之下，開云管理層迎來一系列調整。新任首席執行官盧卡·德梅奧（Luca de Meo）曾在雷諾擔任高管，擅長品牌重塑和業務轉型，他計劃重組集團架構，增加對巴黎世家（Balenciaga）等潛力品牌的資源投入，并推動古馳在產品和創意上加速更新。
輕奢巨頭增長強勁
財報亮眼，但蔻馳（Coach）母公司泰佩思琦集團（Tapestry）仍遭遇了股價大跌。
8月14日公布的2025財年第四季度業績顯示，這家輕奢巨頭營收同比增長8.3%至17.23億美元，超出分析師預期。其中，核心品牌蔻馳收入增長14.3%，利潤率也有所提升，帶動集團實現逆勢增長。相比之下，凱特·絲蓓（Kate Spade）“跌跌不休”，第四季度營收下降13%，全年下滑10%。
近年，蔻馳手袋在年輕消費者中持續走俏。今年上半年，該品牌憑借Tabby手袋等爆款在時尚平臺Lyst熱度大漲，并多次登上TikTok熱門話題，帶動新品銷售。
不過，受關稅影響，該公司預計，本財年將帶來約1.6億美元的額外成本，導致股價在上周四美股盤前大跌，目前總市值仍超過200億美元。
華倫天奴CEO卸任
五年任期戛然而止，這已是雅各布·文圖里尼（Jacopo Venturini）第三次離開華倫天奴（Valentino）。
一周前，這個意大利奢侈品牌宣布，7月起一直在休病假的首席執行官雅各布·文圖里尼因個人原因卸任。該公司表示，將適時公布新任首席執行官人選。
奢侈品行業整體承壓的背景下，華倫天奴的財務狀況并不樂觀。2024年，品牌銷售額同比下降2%至13.1億歐元；核心經營利潤為2.46億歐元，下滑22%。業界普遍認為，業績壓力是此次人事變動的因素之一。
文圖里尼職業生涯與華倫天奴淵源深厚。這已是他第三次加入并離開這家公司。2000年起，他在華倫天奴擔任男女裝品牌經理；2008年重返華倫天奴，負責成衣系列和零售形象，直至2015年離職。此后他轉投古馳（Gucci），擔任全球銷售與市場執行副總裁。2020年6月，他再度回歸，并出任華倫天奴CEO。
現任華倫天奴的創意總監亞力山卓·米開理（Alessandro Michele）是文圖里尼在古馳時的同事，老搭檔的離職是否會對這位明星設計師帶來影響，值得關注。
始祖鳥母公司超預期增長
戶外熱潮未退，資本市場依舊看好始祖鳥母公司亞瑪芬體育（Amer Sports）。
瑞銀分析師在最新研報中指出，薩洛蒙與始祖鳥等品牌貢獻強勁業績，預計亞瑪芬二季度營收繼續超預期增長。瑞銀維持對該公司的買入評級，并將目標價由37美元左右上調至50美元。
過去一年，亞瑪芬的股價投資回報率高達224%，盈利能力不俗。同時，TD Cowen、Bernstein等多家投行繼續維持買入或跑贏大盤的評級，認為集團旗下始祖鳥與薩洛蒙等品牌具備持續增長潛力。
2019年，安踏集團成為亞瑪芬的大股東，目前這家公司還擁有威爾勝、壁克峰、阿托米克等專業運動品牌，并計劃今年在全球范圍內凈增約25家門店。
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