陽光乳業(yè)營收下滑7% 低溫奶擴張遇阻

藍鯨新聞8月20日訊，江西陽光乳業(yè)股份有限公司（證券代碼：001318）近日發(fā)布了2025年半年度報告。報告顯示，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入2.37億元，同比下降7.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為0.60億元，同比增長8.27%。盡管凈利潤小幅增長，但營收下滑幅度較大，反映出公司在當前市場環(huán)境下面臨的多重挑戰(zhàn)。

低溫產(chǎn)品占比高，市場拓展受限

陽光乳業(yè)以低溫乳制品為核心產(chǎn)品，2025年上半年低溫乳制品銷售收入為1.85億元，占主營業(yè)務(wù)收入的78.37%。低溫奶因?qū)滏溸\輸要求高，主要依賴本地市場銷售，公司銷售區(qū)域仍以江西省為主，南昌地區(qū)占比達62.07%，江西除南昌以外地區(qū)占比34.38%，省外市場僅占3.55%。雖然公司積極拓展省外市場，但低溫產(chǎn)品長距離運輸成本較高，且消費習慣和品牌認知度難以快速建立，導(dǎo)致省外市場開拓進展緩慢。

報告指出，2025年上半年，公司低溫乳制品產(chǎn)量同比下降14.20%，庫存量減少47.13%。這表明公司在低溫產(chǎn)品銷售上面臨一定壓力，產(chǎn)能利用率下降，庫存管理難度加大。低溫乳制品毛利率雖同比提升4.28個百分點至46.86%，但銷售區(qū)域集中、冷鏈運輸成本高企仍是公司增長的主要瓶頸。

行業(yè)競爭加劇，頭部企業(yè)營收下滑

2025年上半年，國內(nèi)乳制品行業(yè)整體仍處于調(diào)整期。受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，消費者乳制品消費增長放緩，全國乳制品產(chǎn)量同比下降3.0%。頭部企業(yè)如伊利、蒙牛等均出現(xiàn)不同程度的營收下滑，行業(yè)競爭進一步加劇。

陽光乳業(yè)作為區(qū)域性乳企，在“兩超多強”的競爭格局中，面臨全國性龍頭企業(yè)的價格競爭壓力，同時也受到本地及周邊區(qū)域乳企的蠶食。盡管公司擁有“中華老字號”品牌優(yōu)勢，但在全國性品牌不斷下沉、低溫奶市場滲透率提升的背景下，陽光乳業(yè)的區(qū)域壁壘正在被削弱。

募投項目延期，產(chǎn)能擴張受阻

公司2022年上市募集的資金主要用于江西基地乳制品擴建及檢測研發(fā)升級、安徽基地乳制品二期建設(shè)以及營銷渠道建設(shè)和品牌推廣。然而，受行業(yè)整體需求放緩影響，公司已將江西基地擴建項目延期至2026年底。

報告指出，若未來乳制品消費需求增長不及預(yù)期，或公司未能有效消化新增產(chǎn)能，可能導(dǎo)致固定資產(chǎn)折舊費用增加，進一步壓縮利潤空間。此外，公司營銷渠道建設(shè)投入放緩，品牌推廣項目實施周期延長，也反映出公司在市場擴張上的謹慎態(tài)度。