華致酒行凈利驟降六成：行業(yè)調(diào)整壓力加劇 即時(shí)零售布局加速

藍(lán)鯨新聞8月20日訊，華致酒行連鎖管理股份有限公司（證券代碼：300755）近日發(fā)布了2025年半年度報(bào)告。報(bào)告顯示，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約39.49億元，同比下降33.55%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約5620.55萬(wàn)元，同比下降63.75%；扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為3298.05萬(wàn)元，同比下降76.03%。盡管公司積極布局即時(shí)零售業(yè)務(wù)，并推動(dòng)全渠道營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)，但在行業(yè)整體調(diào)整和消費(fèi)需求疲軟的背景下，業(yè)績(jī)?nèi)悦媾R較大壓力。

營(yíng)收與利潤(rùn)雙降，行業(yè)調(diào)整壓力顯現(xiàn)

華致酒行作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的精品酒水營(yíng)銷(xiāo)和服務(wù)商，其業(yè)績(jī)下滑主要受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及政策變化的影響。2025年上半年，國(guó)內(nèi)白酒行業(yè)持續(xù)處于深度調(diào)整期，市場(chǎng)需求下降，酒類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格呈下降趨勢(shì)，導(dǎo)致公司整體盈利能力承壓。財(cái)報(bào)顯示，公司上半年白酒業(yè)務(wù)毛利率為8.70%，同比下降0.66個(gè)百分點(diǎn)。

此外，公司計(jì)提的資產(chǎn)減值損失達(dá)5576.58萬(wàn)元，同比暴增超過(guò)13倍，幾乎與上半年凈利潤(rùn)相當(dāng)。這一巨額資產(chǎn)減值主要源于茅臺(tái)等名酒產(chǎn)品價(jià)格下跌，公司存貨跌價(jià)準(zhǔn)備大幅增加，進(jìn)一步拖累利潤(rùn)表現(xiàn)。

存貨壓力與現(xiàn)金流改善

截至2025年6月30日，公司存貨價(jià)值約28.22億元，較年初下降13.39%。盡管公司通過(guò)清理庫(kù)存緩解了部分壓力，但行業(yè)庫(kù)存高企仍是當(dāng)前酒類(lèi)流通商普遍面臨的問(wèn)題。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2024年白酒行業(yè)社會(huì)庫(kù)存壓力顯著上升，部分經(jīng)銷(xiāo)商和零售商面臨現(xiàn)金流壓力。

不過(guò)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~由去年同期的負(fù)值轉(zhuǎn)正，達(dá)到1.17億元，顯示出公司在去庫(kù)存方面的成效。公司通過(guò)減少預(yù)付款支出，優(yōu)化現(xiàn)金流管理，為后續(xù)業(yè)務(wù)調(diào)整提供了資金保障。

即時(shí)零售布局加速，但面臨挑戰(zhàn)

面對(duì)行業(yè)變化，華致酒行積極布局即時(shí)零售業(yè)務(wù)，通過(guò)整合現(xiàn)有門(mén)店資源與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建“線上下單—門(mén)店發(fā)貨—最快15分鐘送達(dá)”的服務(wù)閉環(huán)。公司表示，這一布局旨在順應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)中“即時(shí)性消費(fèi)”需求的快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，提升消費(fèi)者的購(gòu)物體驗(yàn)。

然而，即時(shí)零售渠道的快速發(fā)展也對(duì)酒類(lèi)流通企業(yè)提出了更高的要求，包括數(shù)字化建設(shè)、門(mén)店渠道布局以及保真能力。盡管華致酒行擁有2000家門(mén)店和3萬(wàn)多個(gè)終端服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，且與茅臺(tái)、五糧液等頭部酒企保持穩(wěn)定合作關(guān)系，但在行業(yè)整體價(jià)格倒掛、庫(kù)存壓力未完全緩解的背景下，即時(shí)零售業(yè)務(wù)能否成為新的增長(zhǎng)點(diǎn)仍有待觀察。