今年上半年，重慶啤酒過得“有點不如意”。
8月14日傍晚，嘉士伯在中國的上市公司重慶啤酒披露2025年半年報，該公司營收約88.39億元，同比下跌0.24%，數據與去年同期幾乎持平，但是歸母凈利潤方面錄得約8.64億元，同比下跌4.03%。
南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者留意到，相比第一季度業績“雙增”，重慶啤酒半年報業績下滑，主要是今年第二季度表現“乏力”所拖累。今年第二季度單季，重慶啤酒實現營收44.84億元，同比減少1.84%，歸母凈利潤約3.92億元，同比下降12.7%。
針對相關業績表現，重慶啤酒在半年報中表示，2025年上半年公司面臨諸多外部挑戰，啤酒市場競爭也更加激烈，“公司積極擁抱變化、洞察機會、優化策略、強化執行，保持了生意平穩”。
值得注意的是，重慶啤酒與燕京啤酒之間的排位是業界關注焦點之一，而在本次半年報對比中，二者也出現“微妙”變化，雖然重慶啤酒在收入方面保持第三位，但是歸母凈利潤燕京啤酒則是實現了反超。
上半年高端和主流價格帶產品表現不理想
通過上新與開拓新渠道加強市場競爭力
各個價格帶產品表現方面，南都灣財社記者從半年報中注意到，重慶啤酒的高檔產品和主流產品增速“不太理想”，其中高檔啤酒（8元及以上）營收與去年幾乎持平，約52.65億元；主流產品（4元至8元）則是有所下降，營收約31.45億元同比下降0.92%。值得注意的是，重慶啤酒的經濟產品（4元及以下）卻增長明顯，同比增5.39%，但這一價格帶產品上半年營收僅1.95億元，營收占比僅2.2%。
據南都灣財社記者了解，今年上半年我國啤酒市場競爭愈發白熱化，國家統計局數據顯示，2025年1月至6月中國規模以上啤酒企業累計產量1904.4萬千升，同比下降0.3%。
雖然重慶啤酒方面，公司同期實現銷量180.08萬千升，同比增長0.95%，但是業績的雙下滑也從側面印證啤酒市場的激烈競爭。業界認為，現飲（包括餐飲、夜場等）渠道表現疲軟是重慶啤酒乃至整個啤酒行業都要面對的“通病”，據南都灣財社記者了解，受今年餐飲渠道持續弱復蘇以及5月“禁酒令”帶來恐慌情緒等，現飲渠道的酒消費受到較大影響。
為了應對市場競爭和變化，重慶啤酒今年大力推新，上半年一共推出了近30款新品，包括烏蘇大紅袍精釀、烏蘇新疆酒花精釀、山城啤酒精釀、西夏精釀、樂堡白啤酒精釀、風花雪月龍井綠茶啤酒等多款1L裝的大容量精釀產品。同時，重慶啤酒還“跨界”飲料行業，推出了橙味汽水天山鮮果莊園、能量飲料電持，這也是啤酒行業謀求新增長點的通行做法。
在推出新品和跨界之余，重慶啤酒應對市場變化的方式還有“換渠道”，其中熱門的即時零售渠道是重點布局的方向。
8月15日早間舉行的半年業績說明會上，重慶啤酒董事、財務副總裁陳偉豪向投資者表示，面對今年電商大力補貼即時零售，重慶啤酒也在進一步向即時零售渠道傾斜更多資源。該公司內部成立了即時零售作戰單元，協同公司各部門、各區域與平臺深度合作，“探討價格、產品、渠道該怎么做，也和平臺探討推出特定產品，避免即時零售影響其他渠道的價格”。
“今年上半年重慶啤酒旗下的1664、烏蘇、嘉士伯等品牌在非現飲渠道依舊保持了良好增長，帶動重慶啤酒整體罐化率繼續提升。”陳偉豪在業績說明會上進一步向投資者釋放前述利好信號，這些產品均是重慶啤酒在國內市場的“主力”產品。
西北市場“表現良好”，中區與南區同比下滑
6億元增資加碼華南市場
區域表現方面，半年報數據顯示，重慶啤酒西北區營收上半年同比增長1.75%達25.96億元，但是中區和南區則是同比下降，中區營收同比下跌0.7%錄得35.31億元，南區營收則是同比下跌1.47%錄得24.78億元。
實際上，華南一直是啤酒巨頭們爭相布局的重點市場，諸如百威啤酒、華潤啤酒和青島啤酒，均通過建廠和鋪貨等加大對華南市場布局，燕京啤酒則是通過產品和渠道鋪貨增加對華南市場影響，另外本土啤酒企業珠江啤酒同樣表現“強勢”，尤其在今年上半年持續保持增長。
由此看來，華南這一“重鎮”營收承壓，對重慶啤酒帶來的影響不言而喻，對此在年報披露當年，上市公司擬以自有資金向佛山公司增資6億元。
重慶啤酒在公告中表示，上述增資是為滿足佛山公司的經營發展需要，增強其資本實力，優化其資產負債結構，進一步提升佛山公司持續經營能力和市場競爭力。
據南都灣財社記者了解，提升華南市場產能是嘉士伯集團“大城市計劃”推進的重要一環，值得注意的是，去年斥資30億元的嘉士伯中國佛山三水生產基地正式投產，這一布局進一步彌補了嘉士伯中國在廣東乃至華南產能上的不足。
與燕京啤酒“排位戰”進一步白熱化
二者營收持平，歸母凈利潤被趕超
當然，重慶啤酒在披露半年報業績同期，其與燕京啤酒之間的“排位”成為業界關注的部分。
南都灣財社記者注意到，在重慶啤酒披露業績之前，燕京啤酒就已發布半年報，營收方面，燕京啤酒錄得85.58億元同比增加6.37%，但是在歸母凈利潤上，燕京啤酒高達11.02億元同比增加45.45%，這也是該公司歷年來歸母凈利潤最高的半年報。
從相關財報數據來看，重慶啤酒雖然營收比燕京啤酒高約2.81億元，但是歸母凈利潤后者卻比前者高2.38億元，二者排位持續出現了微妙的變化。
據南都灣財社記者了解，自從嘉士伯中國業務并入重慶啤酒后，重慶啤酒成為全國化啤酒龍頭之一，同樣也被看作與燕京啤酒處于同一梯隊。按照2019年并表業績計算，2019年至2023年，重慶啤酒在營收和歸母凈利潤方面均高于燕京啤酒，但是到了2024年，燕京啤酒營收方面反超重慶啤酒，歸母凈利潤也與重慶啤酒的差距不到1億元。
據南都灣財社記者了解，燕京啤酒業績重新增長，主要系依托其產品U8的大幅放量。在最近兩年啤酒消費價格帶下移至8元之時，卡位8元價格帶的燕京U8收獲了此次“紅利”，在半年報中，燕京啤酒表示“大單品U8依然保持快速增長”。
但值得注意的是，燕京啤酒歸母凈利潤增幅對比往年有所放緩，這除了8元價格帶市場增量開始“見頂”外，還有百威、華潤啤酒等巨頭下場布局爭奪市場，對此燕京啤酒在發展戰略上也開始進入多元化。有意思的是，今年燕京啤酒和重慶啤酒在多元化戰略存在一定“同頻”，例如重慶啤酒上半年加碼非酒飲業務，而燕京啤酒則是提出“啤酒+飲料”戰略。
業內人士認為，隨著消費環境的變化，僅靠渠道鋪貨，并不能解決建立消費者認知和站穩腳跟的問題。因此，啤酒企業布局快消類的副業，至少需要3年的成長期才能體現“第二曲線”的效應。
近期包括華潤啤酒、青島啤酒等上市公司將持續披露半年報，對于這些啤酒巨頭的詳細表現，南都灣財社-酒水新消費指數課題組記者將持續關注。
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