業(yè)績“雙降”與不良承壓 東莞農(nóng)商行仍未走出負(fù)增長困局

上市農(nóng)商行“老幺”的業(yè)績負(fù)增長煩惱依舊持續(xù)。繼2024年首次陷入營業(yè)收入、歸母凈利潤“雙降”困境后，東莞農(nóng)商行2025年上半年未能扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)，在12家已披露中期業(yè)績情況的A股及H股上市農(nóng)商行中，該行成為唯一一家兩項(xiàng)盈利指標(biāo)雙雙下滑的機(jī)構(gòu)，且降幅均居首位。

今年上半年，東莞農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.01億元，同比下降14.02%，歸母凈利潤26.29億元，同比下降17.07%。深究原因，息差收窄與非息收入下滑構(gòu)成雙重?cái)D壓，交易凈收益因利率波動(dòng)虧損、理財(cái)費(fèi)率下調(diào)拖累業(yè)務(wù)收入。盈利承壓的背后，更暗藏資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)惡化。面對(duì)多重壓力，東莞農(nóng)商行亟須破局，探尋穩(wěn)健發(fā)展的新方向。

業(yè)績頹勢(shì)延續(xù)

除九臺(tái)農(nóng)商行外，其余12家A股及H股上市農(nóng)商行的“成績單”已悉數(shù)披露，在這場(chǎng)業(yè)績競(jìng)賽中，東莞農(nóng)商行成為目前唯一一家營業(yè)收入、歸母凈利潤“雙降”的銀行，且降幅位居首位。

從資產(chǎn)規(guī)模來看，東莞農(nóng)商行保持一定增長，截至上半年末，該行資產(chǎn)總額達(dá)7604.45億元，位于12家農(nóng)商行第4位，較上年末增長1.95%，增速位居第11位。

然而，與資產(chǎn)端的平穩(wěn)增長形成反差的是，盈利端面臨顯著壓力。上半年，東莞農(nóng)商行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入55.01億元，同比下降14.02%；歸母凈利潤26.29億元，同比下降17.07%。

進(jìn)一步拆解可看出，盈利能力下降的核心原因則在于息差收窄與非息收入下滑的雙重?cái)D壓。一方面，受貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）下行、貸款重定價(jià)及政策引導(dǎo)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)等多重因素影響，截至上半年末，東莞農(nóng)商行凈利差降至1.16%，同比下降0.18個(gè)百分點(diǎn)；凈息差1.22%，同比下降0.18個(gè)百分點(diǎn)。生息資產(chǎn)平均收益率2.87%，同比下降0.45個(gè)百分點(diǎn)，而付息負(fù)債平均成本率1.71%，下降0.27個(gè)百分點(diǎn)，息差收窄快于成本下降的表現(xiàn)直接擠壓了利息凈收入空間，報(bào)告期內(nèi)，該行利息凈收入42.37億元，同比降幅9.92%。

非息收入也成為盈利的“拖累項(xiàng)”，上半年東莞農(nóng)商行非利息凈收入12.64億元，同比降幅達(dá)25.41%。其中，交易凈收益2.93億元，同比減少5.55億元，降幅達(dá)65.45%；手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入2.34億元，同比減少0.47億元，主要是理財(cái)產(chǎn)品費(fèi)率下調(diào)導(dǎo)致的理財(cái)業(yè)務(wù)收入減少。

東莞農(nóng)商行源于1952年成立的東莞信用互助組，1996年與中國農(nóng)業(yè)銀行脫離行政隸屬關(guān)系，2005年完成統(tǒng)一法人體制改革成立東莞市農(nóng)村信用合作聯(lián)社，2009年改制為東莞農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司，2021年在香港聯(lián)交所成功掛牌上市。

上市后，該行盈利增速逐步放緩并轉(zhuǎn)向下滑。2023年出現(xiàn)“增收不增利”的情況，2024年東莞農(nóng)商行首次出現(xiàn)營業(yè)收入、歸母凈利潤指標(biāo)“雙降”，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入123.12億元，較上年同期減少7.15%；歸母凈利潤46.25億元，較上年同期下降10.40%。彼時(shí)，該行解釋稱，主要是受市場(chǎng)利率維持下行趨勢(shì)、政策引導(dǎo)金融持續(xù)讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)等因素影響，營業(yè)收入增長緩慢，同時(shí)提高撥備計(jì)提力度增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防御能力。

談及東莞農(nóng)商行盈利表現(xiàn)的持續(xù)負(fù)增長，金樂函數(shù)分析師廖鶴凱指出，受到市場(chǎng)利率下行、金融讓利、個(gè)人貸款和特定行業(yè)的不良率上升的影響，東莞農(nóng)商行利息收入承壓顯著，非利息收入結(jié)構(gòu)失衡，過度依賴市場(chǎng)波動(dòng)收益。

資產(chǎn)質(zhì)量承壓

在盈利指標(biāo)承壓的背后，東莞農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量也面臨挑戰(zhàn)。從數(shù)據(jù)來看，2021至2024年，東莞農(nóng)商行不良貸款率呈現(xiàn)出連續(xù)四年攀升的態(tài)勢(shì)，從2020年末的0.82%一路攀升至1.84%，且上升幅度顯著擴(kuò)大。

進(jìn)入2025年，東莞農(nóng)商行的資產(chǎn)質(zhì)量狀況仍未得到明顯改善。截至上半年末，東莞農(nóng)商行不良貸款率為1.87%，較上年末小幅上升0.03個(gè)百分點(diǎn)，這一水平僅優(yōu)于廣州農(nóng)商行1.98%的不良貸款率，在12家已披露中期業(yè)績的上市農(nóng)商行中位列倒數(shù)第二。

深入剖析資產(chǎn)質(zhì)量細(xì)分可以發(fā)現(xiàn)，東莞農(nóng)商行的不良貸款風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性特征，個(gè)人貸款和特定行業(yè)貸款成為風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的領(lǐng)域。

截至上半年末，該行個(gè)人貸款不良率2.81%，較上年末上升0.52個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程仍存在不均衡性，個(gè)人信貸還款能力受到一定沖擊，在此背景下，該行信用卡透支、個(gè)人經(jīng)營貸、個(gè)人消費(fèi)貸不良率均有所上漲，尤其是信用卡透支不良率高達(dá)9.24%，遠(yuǎn)高于其他個(gè)人貸款業(yè)務(wù)，且較2024年末的6.02%大幅上升3.22個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)比來看，公司貸款（不含票據(jù)貼現(xiàn)）資產(chǎn)質(zhì)量則有所改善，截至報(bào)告期末，不良貸款率1.59%，較上年末下降0.22個(gè)百分點(diǎn)，保持較好水平，東莞農(nóng)商行稱，公司貸款的不良貸款主要集中在批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)，不良貸款率分別為5.64%、2.10%，主要原因是部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營出現(xiàn)困難，無法按時(shí)還本付息，最終形成不良。

不良貸款率的持續(xù)攀升還伴隨著“防御能力”的減弱，那就是撥備覆蓋率的同步下滑。截至上半年末，東莞農(nóng)商行撥備覆蓋率190.56%，較上年末下降17.16個(gè)百分點(diǎn)，撥貸比3.56%，下降0.26個(gè)百分點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)的“緩沖墊”正在不斷變薄。面對(duì)承壓的資產(chǎn)質(zhì)量，東莞農(nóng)商行也采取了一系列處置措施，通過催收、核銷、債權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式處置不良貸款19.82億元，其中呆賬核銷14.4億元。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家盤和林指出，東莞農(nóng)商行要收緊借貸，嚴(yán)格把關(guān)，對(duì)客戶要進(jìn)行風(fēng)控篩選，盡可能地積累高信用客戶。對(duì)于存量不良信貸要加速處置，輕裝上陣。對(duì)于增量業(yè)務(wù)，一方面要嚴(yán)格風(fēng)控，另一方面可以從消費(fèi)貸和經(jīng)營貸兩個(gè)方向考慮業(yè)務(wù)拓展。

對(duì)公零售協(xié)同破局

在銀行業(yè)普遍面臨盈利增長放緩、凈息差持續(xù)收窄以及資產(chǎn)質(zhì)量管控壓力加大的背景下，東莞農(nóng)商行亟須從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、風(fēng)險(xiǎn)防控強(qiáng)化、區(qū)域資源深耕等多維度系統(tǒng)性制定應(yīng)對(duì)策略，通過精準(zhǔn)施策推動(dòng)經(jīng)營狀況逐步改善，最終實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健可持續(xù)發(fā)展。

有銀行業(yè)分析人士指出，東莞農(nóng)商行應(yīng)聚焦東莞制造業(yè)名城的區(qū)域產(chǎn)業(yè)特色，構(gòu)建對(duì)公零售場(chǎng)景滲透的一體化生態(tài)圈。對(duì)公層面，結(jié)合東莞產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)打造差異化服務(wù)體系，延伸金融服務(wù)的深度與廣度；零售層面，除了壓降高風(fēng)險(xiǎn)個(gè)人消費(fèi)貸產(chǎn)品之外，還可以發(fā)力財(cái)富管理方向，培養(yǎng)專業(yè)的理財(cái)顧問團(tuán)隊(duì)，為客戶提供個(gè)性化財(cái)富規(guī)劃服務(wù)；通過線上直播、線下講座等形式開展投資者教育，提升客戶信任度。

北京商報(bào)記者注意到，東莞農(nóng)商行對(duì)公業(yè)務(wù)以區(qū)域深耕為核心，貸款投放高度集中于東莞本地，截至2025年上半年，東莞地區(qū)貸款占比達(dá)82.68%，“本土銀行”定位明顯。從行業(yè)分布看，前十大客戶主要集中在租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、建筑業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，與東莞作為制造業(yè)重鎮(zhèn)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)存在一定關(guān)聯(lián)。

零售業(yè)務(wù)亦是東莞農(nóng)商行的發(fā)力方向，截至上半年末，該行個(gè)人存款余額3258.14億元，較上年末增長3.61%；個(gè)人貸款余額1268.52億元，較上年末減少1.07%；個(gè)人客戶資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）余額3983.29億元；存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模386.87億元，其中個(gè)人理財(cái)占比87.24%；財(cái)富業(yè)務(wù)中收創(chuàng)收1.33億元。

“對(duì)公與零售業(yè)務(wù)并非孤立存在，”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英認(rèn)為，通過對(duì)公業(yè)務(wù)服務(wù)的核心企業(yè)，可延伸服務(wù)其員工的零售需求，如推出企業(yè)員工專屬消費(fèi)貸、信用卡等產(chǎn)品；借助零售業(yè)務(wù)積累的海量個(gè)人客戶數(shù)據(jù)，可為對(duì)公業(yè)務(wù)的小微企業(yè)客戶信用評(píng)估提供補(bǔ)充參考，提升風(fēng)控效率。唯有實(shí)現(xiàn)對(duì)公與零售業(yè)務(wù)的同頻共振、協(xié)同發(fā)展，才能真正重構(gòu)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的均衡性與可持續(xù)性，走出一條特色化的破局之路。