晶圓代工行業并購潮再起。
8月29日晚，A股市值超9100億元的晶圓代工巨頭中芯國際（688981.SH；00981.HK）發布公告稱，公司正在籌劃以發行人民幣普通股（A股）的方式購買控股子公司中芯北方49%的少數股權。根據相關規定，本次交易預計不構成重大資產重組，不構成重組上市，但構成關聯交易。公司股票自2025年9月1日（星期一）開市起停牌，預計停牌時間不超過10個交易日。
公告顯示，初步確定的交易對方為國家集成電路產業投資基金股份有限公司（以下簡稱“大基金一期”）、北京集成電路制造和裝備股權投資中心（有限合伙）、北京亦莊國際投資發展有限公司、中關村發展集團股份有限公司、北京工業發展投資管理有限公司，最終交易對方以重組預案或重組報告書披露的信息為準。
目前，公司與中芯北方少數股東的主要股東方已簽署《資產購買意向協議》，但具體交易方案、發股價格、交易作價等安排仍在協商中。
年報顯示，中芯北方相關活動的決策由董事會作出，董事會決議至少應經由出席董事會會議的二分之一的董事同意才能通過，中芯北方董事會成員共7名，中芯國際有權派出4名董事，故中芯國際擁有的表決權比例為57.14%。
中芯國際是世界領先的集成電路晶圓代工企業之一，也是中國內地集成電路制造業領導者，擁有領先的工藝制造能力、產能優勢、服務配套，向全球客戶提供8英寸和12英寸晶圓代工與技術服務。
而中芯北方由中芯國際與北京市政府共同投資設立，是一家中外合資企業，業務涵蓋半導體硅片及各類化合物半導體集成電路芯片的制造（包括線寬28納米及以下的大規模數字集成電路）、針測及測試、光掩膜制造及測試封裝等環節。中芯國際聯合CEO趙海軍于2010年至2016年期間，歷任中芯國際首席運營官兼執行副總裁、中芯北方總經理。
凈利潤或將提升
頭豹研究院報告指出，目前中芯國際在上海、北京、天津、深圳建有三座8英寸晶圓廠和四座12英寸晶圓廠，四地均各有一座12英寸晶圓廠在推進中。其中，中芯北方專注于12英寸晶圓制造，生產28nm HKMG工藝產品以及40nm和28nm 的Polysion工藝產品。
半年報顯示，中芯國際主要子公司為中芯上海、中芯北京、中芯天津、中芯北方、中芯深圳、中芯南方、中芯京城、中芯東方及中芯西青。
其中在中芯上海、中芯北京、中芯天津、中芯西青持股比例為100%，中芯北方持股比例為51%，中芯深圳持股比例為55.05%，中芯南方持股比例為38.52%，中芯京城持股比例為54.04%、中芯東方持股比例為69.97%。
財務表現方面，華通證券研報指出，中芯國際二季度產能利用率提升，營收達到22.09億美元，實現16.2%的同比增長，但凈利潤卻面臨挑戰。本季度中芯國際歸母凈利潤為1.32億美元，同比下降19.5%，環比也下降29.5%。與此同時，毛利率也從上一季度的22.5%下滑至20.4%。
財報顯示，中芯北方及中芯京城2025年上半年營業收入88.67億元，凈利潤1.26億元。中芯北方及中芯京城2024年營業收入154.49億元，凈利潤5.26億元。
值得注意的是，中芯京城正在積極擴產。頭豹研究院報告指出，中芯京城聚焦于生產28nm及以上集成電路項目。該項目分兩期建設，其中首期計劃投資76億美元，計劃于2024年完工，首期計劃最終達成每月約10萬片的12英寸晶圓產能，二期項目將根據客戶及市場需求適時啟動。
山西證券研報也指出，預計到2026年底，中國內地12英寸晶圓廠的總月產能有望超過414萬片。其中，2025年擴產計劃包括 SMIC 中芯東方(上海臨港)、中芯京城(北京)等。
晶圓廠在產能爬坡階段，建設投入占比大、產出有限，毛利率低于成熟廠區。因此，中芯京城擴產或對中芯京城與中芯北方合并后的財務表現形成拖累。
蓉和半導體咨詢CEO吳梓豪對時代周報記者表示：“中芯北方原本已納入中芯國際合并報表，此次收購更多是有限利好。中芯北方在中芯國際整體營收中占據重要份額，隨著少數股權被收購，中芯國際持股比例提高，凈利潤將相應增加。”
并購已成趨勢
事實上，今年國內多家主流晶圓代工企業紛紛開啟收購模式，目標主要為參股公司剩余股權或關聯企業。
8月17日晚，A股市值超1300億元的華虹半導體（688347.SH；01347.HK）發布公告，計劃通過發行股份及支付現金方式收購上海華力微電子控股權，并同步配套募集資金，以解決IPO承諾的同業競爭問題。上海華力微電子運營的華虹五廠成立于2010年，是中國內地首條12英寸全自動集成電路生產線，主要覆蓋55nm至28nm工藝節點，月產能約3.8萬片。
此外，芯聯集成（688469.SH）今年7月宣布，芯聯集成擬通過發行股份及支付現金的方式，向15名交易對方購買其合計持有的芯聯越州72.33%股權，交易價格為58.97億元。交易完成后，芯聯越州將成為芯聯集成的全資子公司。芯聯越州成立于2021年，專注8英寸晶圓制造，主營高端功率半導體產品，包括SiC MOSFET和IGBT。
競爭格局方面，浙商證券認為，晶圓代工行業長期來看馬太效應顯著，國內市場長期也有望呈現類似態勢，中芯國際作為AI 芯片的“鏟子股”，有望持續擴產以承接AI芯片行業爆發以及晶圓代工本土化的需求，優享先進工藝本土化的紅利。
“收購后中芯國際可鞏固行業地位，進一步增強整體產業競爭力，更好地應對市場競爭和滿足市場需求 。”GKURC產經智庫首席分析師丁少將向時代周報記者如此表示。
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