隨著上證指數站上3800點，牛市來了已經成為了市場共識。面對牛市，按理說應該是賺錢的機會多了，可投資的選擇反而更難了。
牛市還能漲多少
市場火熱，新股民紛紛入市，希望通過這波牛市大賺一筆，從而提升自己的財富水平，擺脫不富裕處境。而老股民則頗為擔心，因為A股市場素有“牛短熊長”的傳統，牛市隨時可能結束，如不能在牛市結束前獲利了結，很可能又會白忙活一場，弄得不好還會被再次套牢。
雖然上證指數是投資者最關注的指數，但它對市場的解析是不全面的，我們在分析市場時，更多使用的是滬深300指數。
以滬深300指數為例，2021年2月10月，滬深300指數收于5807.72點，這是上一輪牛市的最高收盤指數。那時，指數對應的市盈率是17.45倍，市凈率是1.92倍，可以說這2個數值對應的是牛市巔峰期指數的估值水平。
2024年10月8日，股市在大量利好政策的刺激下，滬深300指數大幅高開，最高沖至4450.37點，收于4256.10點，收盤指數對應的市盈率和市凈率分別為13.87倍和1.48倍。
2025年8月22日，上證指數站上3800點，創出10年新高，但滬深300指數距離歷史紀錄還差得很遠，收盤時滬深300指數收于4378點，高于了去年10月8日的收盤指數，對應的市盈率和市凈率13.95倍和1.47倍，與去年10月8日的估值水平相當。
如果這輪牛市的最高估值水平能和2021年那次牛市相同，意味著滬深300指數還有25%~30%的漲幅。保守一點估計，指數再上漲15%~20%將進入高風險區。
由于今年的中報數據還沒公布完，我們還無法按照最新的業績來分析股市，如果業績能有提升，則指數的理論漲幅還能更高一些；反之，如果業績出現下滑，則牛市結束的時間會更早到來。
部分時間滬深300指數的估值一覽表
牛市雖然來了，但大家的投資選擇反而更困難了，有些投資者甚至在牛市中還會虧錢。由于市場規模越來越大，牛市也不可能讓所有股票都上漲。8月22日，滬深300指數單日上漲89點，可市場上上漲的股票反而比下跌的股票少，賺了指數不賺錢成為了牛市中不少人的切身體會。
為了能在牛市中賺錢，最好的辦法是投資滬深300ETF這樣的指數基金，只要指數漲了，就一定能賺錢。另外一種選擇是中證A500ETF，它覆蓋的股票數量更多，行業更均衡，也有望在牛市中跟投資者帶來穩穩的收益。膽子更大的投資者還可以選擇中證500ETF、中證1000ETF、創業板ETF等寬基指數基金。
不過和4000點以下投資滬深300ETF不同的是，指數已經出現了15%~20%的漲幅，估值沒熊市那么低了，入市的風險在加大，如果你的風險承受能力足夠強，并相信牛市仍會繼續，那么你可以將更多的資金投入股市。否則，你很可能會在波動加劇的股市中損失本金。
牛市一定有結束的那一天，什么時候結束沒人能準確預測。根據歷史的經驗，A股牛市的時間通常不超過2年，從去年2月的熊市低點算起，到明年2月就滿2年了；從去年9月24日大盤開始暴漲算起，到明年9月也將滿2年。如果歷史經驗仍起作用，那么牛市結束的時間大約在明年2月到9月。
即便我們能準確預測出牛市結束的時間，能把資金從股市中撤出，接下去該怎么投資將成為更難的選擇。
和2021年相比，國內的存款利率大幅下滑，2021年銀行3年期大額存單的利率最高可以超過4%，如今大額存單額度很少，長期限的大額存單基本絕跡，1年期定期存款的利率只略高于1%，顯然不能令投資者滿意。類似的還有各類投資型保險。
銀行理財和債券基金經歷了去年的牛市，今年已經顯出了疲態，平均的年化收益率大幅度低于去年，能做到2%以上就很不錯了。
黃金的波動較大，投資者不可能把全部的資產都投資于黃金，只能將黃金作為資產配置的一小部分。在經歷了過去3年的調整之后，房產的投資屬性漸弱，短期內，也無法成為大部分投資者的主要投資品種。
說實話，如果牛市在半年到1年內結束，想找到穩妥的賺錢途徑還真不容易。因此，我們只能寄希望于這波牛市能夠走得慢些，漲速不要太快，最好是能走出“慢?！毙星?。當然，我們也更希望上市公司的業績能夠提升，帶動指數上漲。
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