在全球能源轉型加速與光伏產業技術迭代雙重背景下，2025年光伏行業正經歷深度調整，促使企業加速從"規模擴張"向"質量效益"轉型。8月22日晚間，中來股份（股票代碼：300393）發布的2025年半年報顯示，公司營業收入約33億元，較上年同期增長7.25%，歸母凈利潤約-1.69億元，較上年同期減虧44.83%，扣非后歸母凈利潤約-1.9億元，較上年同期減虧43.45%。盡管外部環境復雜，中來股份通過降本增效、技術深耕與戰略協同，較大幅度降低了公司的虧損。
作為國內最早實現N型TOPCon技術GW級量產的企業之一，中來股份持續強化"技術+市場"雙輪驅動戰略。控股股東浙能電力入主后，雙方在資源整合、項目開發及技術協同方面展開深度合作，為公司在行業調整期發揮了穩定器效應。
背板業務領先地位鞏固，N型技術引領市場突破
作為中來股份的“壓艙石”業務，光伏背板業務出貨量已多年位居全球第一，截至報告期末，其背板產品累計發貨超290GW。技術層面，中來股份在背板材料與工藝上不斷迭代，推出FFC背板、透明網格背板、高反黑背板、增強型背板等差異化產品，重點提升耐候絕緣性能。這些創新不僅提升了產品在極端環境（如沙漠、海洋）中的可靠性，也通過材料優化實現降本增效，進一步拉大與競品的差距。
在光伏技術向N型轉型的浪潮中，中來股份的N型TOPCon電池及組件業務在上半年持續實現技術突破。半年報顯示，中來股份210尺寸TOPCon電池實驗室研發轉換效率達26.99%，量產平均測試效率已超27%；組件平均轉換效率23.14%，首年衰減不超過1%、25年衰減不超過10.6%，核心指標位居行業前列。公司推出的N型全鋼化一站式封裝方案2.0，通過抗酸EPE膠膜、雙組分硅酮密封膠的升級，顯著提升組件耐濕熱性能與生產效率，且通過CPVT全應用場景“國品優選”認證和TV南德風洞認證，具備“三低四抗”特性。基于該方案的御風組件，相較于同版型雙玻組件，發電增益提升約1.63%，重量減輕15-20%，在大型地面電站項目中具備明顯的成本與效率優勢。此外，公司還開發了基于雙對稱結構的輕柔組件封裝方案，采用高分子聚合物復合材料替代傳統玻璃，較雙玻組件降重70%，可適配建筑、交通、消費等多元化場景，進一步打開市場空間。
N型組件產品技術優勢進一步強化中來股份的市場競爭力，近期公司成功護航浙能阿克蘇37萬千瓦光伏項目并網，該項目位于新疆沙戈荒地區，是國家推進沙漠、戈壁、荒漠地區大型風光基地建設的重點項目之一。中來股份為項目提供N型高效組件與系統設計支持，憑借組件的抗風沙、耐高低溫性能，以及公司成熟的電站建設經驗，確保項目在極端氣候條件下穩定并網發電，樹立了沙戈荒光伏項目的合作標桿。依托浙能在能源項目開發、資金與資源上的支持，中來股份得以快速切入高價值地面電站市場。
此外，中來股份在7月底簽約重慶100MW生態光能示范項目，該項目將采用中來股份N型TOPCon高效組件與創新封裝方案，打造集生態修復與清潔能源生產于一體的示范工程，進一步驗證中來股份組件在大型地面電站的適配性。
光伏應用業務增長亮眼，項目落地與服務升級并行
光伏應用業務是中來股份上半年增長較為亮眼的板塊，其上半年光伏應用業務營收同比增長56.86%。公告顯示，中來股份光伏應用業務主要為戶用分布式業務，已形成“開發+建設+運維+服務”的完整業務模式；同時，中來股份持續拓展工商業分布式EPC業務及地面集中式電站開發業務，并積極布局新能源風電及儲能等項目。
截至報告期末，中來股份戶用分布式業務已覆蓋28個省（直轄市/自治區）、超1100個區/縣，具備每年設計開發3-5GW戶用光伏電站的能力以及管理運維超23萬座戶用光伏電站的豐富經驗，于報告期內推出“富民家”“悅民樓”等多元化安裝方案，能夠滿足用戶不同應用場景的需求。值得一提的是，中來股份在報告期內推出“中來NIWA陽臺光伏系列”“民宿光伏光熱24h綠電系統”等創新產品，進一步豐富應用場景，構建“光儲充用”一體化業務生態。
記者注意到，中來股份近期在運維業務領域迎來新進展，旗下公司中標約2.8億元的浙能能服戶用光伏運維項目，服務范圍覆蓋多省份的分布式電站。此次大額運維訂單將為公司帶來穩定現金流，同時降低單一產品銷售的業績波動風險。截至半年報期末，公司已管理運維超23萬座戶用光伏電站，積累了豐富的電站全生命周期管理經驗。
2025 年下半年，光伏行業將迎來產能出清與技術迭代的關鍵期。國家工信部明確提出將“整治低價無序競爭”，推動行業向高質量發展轉型，這一政策利好具備技術壁壘的頭部企業，中來股份在技術積累、市場拓展方面的優勢將逐漸顯現，其與浙能體系的業務協同則有望為公司帶來更多項目資源與資金支持，中來股份的后續發展值得關注。
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