主業(yè)萎縮！“紅棗大王”上半年繼續(xù)虧損！7億投資鳴鳴很忙 竟這樣被“拖累”

連虧三年后，“紅棗大王”好想你（證券代碼：002582）的業(yè)績依然未有明顯改善。

8月16日發(fā)布的2025年半年報(bào)顯示，好想你上半年?duì)I收同比下降15.64%至6.89億元，凈利潤虧損1983.88萬元。

自2020年以7.05億美元出售百草味后，好想你回歸紅棗主業(yè)，此后雖嘗試多元化布局和培育新增長曲線，但成效不佳。

鳴鳴很忙影響凈利潤超10%

在半年報(bào)中，好想你表示，參股公司鳴鳴很忙對公司歸母凈利潤影響達(dá)到10%以上。

作為一家發(fā)展勢頭迅猛的零食量販頭部企業(yè)，鳴鳴很忙緣何會(huì)拖累好想你業(yè)績表現(xiàn)？

根據(jù)半年報(bào)及業(yè)績預(yù)告披露，原因在于好想你對鳴鳴很忙企業(yè)會(huì)計(jì)核算方法變更，由權(quán)益法變更為公允價(jià)值計(jì)量。

2023年12月，好想你及全資子公司合計(jì)向鳴鳴很忙投資7億元，取得6.64%股權(quán)。鑒于公司向鳴鳴很忙委派一名董事，且是鳴鳴很忙第三大股東，好想你將該項(xiàng)投資作為長期股權(quán)投資并按照權(quán)益法核算。但在2025年4月，好想你不再向鳴鳴很忙委派董事，且持股比例降至6.2881%。根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，好想你將持有的鳴鳴很忙股權(quán)以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。

“鳴鳴很忙要去港股上市，引入了一個(gè)新股東，然后我們就退出了董事席位，沒辦法按照權(quán)益法核算了。”8月16日，好想你的一位高管接受記者采訪時(shí)表示。

業(yè)績預(yù)告稱，上述核算方法調(diào)整導(dǎo)致合并利潤表中投資收益減少7730.54萬元，歸屬于母公司所有者的凈利潤相應(yīng)減少7730.54萬元。

好想你強(qiáng)調(diào)，上述財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變動(dòng)系會(huì)計(jì)核算方法調(diào)整帶來的階段性賬面影響，不反映公司實(shí)際經(jīng)營能力或投資價(jià)值的根本性變化。未來，公司將根據(jù)鳴鳴很忙公允價(jià)值的變動(dòng)進(jìn)行相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算，后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益。

主業(yè)萎縮

“紅棗+”前景待考

投資鳴鳴很忙無疑是一次令人期待的產(chǎn)業(yè)投資，在此前，好想你已嘗到甜頭。

2016年，好想你收購百草味入局休閑零食賽道，后者一度貢獻(xiàn)了前者超80%營收。2020年，好想你向百事公司出售了百草味100%股權(quán)，憑此項(xiàng)交易凈賺40億元投資收益。

然而，在投資業(yè)務(wù)風(fēng)生水起之時(shí)，好想你的紅棗主業(yè)卻陷入不斷萎縮的境地。

2025年上半年，公司紅棗制品、健康鎖鮮類分別實(shí)現(xiàn)營收5.00億元、2580.61萬元，分別同比下降16.38%、26.13%。

健康鎖鮮類是好想你近年來聚焦“紅棗+”方向推出的創(chuàng)新產(chǎn)品，但市場表現(xiàn)未達(dá)到預(yù)期效果。2024年，健康鎖鮮類業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收0.69億元，同比下降20.31%。

此外，好想你還曾推出紅棗+益生菌、紅棗枸杞飲品等健康概念產(chǎn)品，但市場表現(xiàn)平平。

相對而言，好想你2023年推出的“紅小派”棗仁派表現(xiàn)不俗，上市首年實(shí)現(xiàn)營收近2億元，是公司大單品之一。但“紅小派”的良好表現(xiàn)并未挽救其所在的紅棗制品業(yè)務(wù)板塊整體下滑。

盤古智庫高級(jí)研究員江瀚認(rèn)為，“紅小派”是傳統(tǒng)品類零食化的有效嘗試，但單一爆款難以扭轉(zhuǎn)品類老化、消費(fèi)場景萎縮的根本問題。紅棗作為傳統(tǒng)滋補(bǔ)食材，面臨消費(fèi)人群老齡化、食用方式單一、缺乏高頻消費(fèi)場景等結(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)，僅靠產(chǎn)品形態(tài)微創(chuàng)新難以實(shí)現(xiàn)突破性增長。

近日，好想你在電商和專賣店渠道推出“報(bào)喜酒”中式精釀啤酒系列產(chǎn)品，包括紅棗口味、毛尖綠茶口味、茉莉花茶口味及櫻花蜜桃口味等，被視作跨界進(jìn)入當(dāng)下熱門的精釀啤酒賽道。

不過，在2025年半年報(bào)中，好想你表示，2024年公司圍繞喜事場景推出報(bào)喜棗系列產(chǎn)品，基于消費(fèi)者的需求，于2025年5月推出紅棗啤酒產(chǎn)品。公司報(bào)喜酒類相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)模式為代工生產(chǎn)，未來不存在自建工廠生產(chǎn)相關(guān)啤酒的規(guī)劃。該事項(xiàng)對公司經(jīng)營業(yè)績影響較小。

截至8月15日收盤，好想你股價(jià)報(bào)9.68元，市值超43億元。