在數據和金融科技賦能下，供應鏈金融的服務水平不斷升級。
《中國經營報》記者了解到，多家銀行創新推出供應鏈金融“脫核”業務，并在物流、倉儲、農業、跨境貿易等多個領域落地。
所謂“脫核”，即打破傳統依賴核心企業主體信用的模式，借助物聯網、大數據等技術，將對單一核心企業的信用評估，轉變為對供應鏈上下游企業交易記錄、履約表現等多維度信息的綜合分析，構建基于“數據信用”的風控體系，進而為融資提供依據。
8月，中國人民銀行、國家金融監督管理總局等七部門聯合發布的《關于金融支持新型工業化的指導意見》提出，鼓勵發展“脫核”模式，明確要求金融機構依托“數據信用”和“物的信用”，利用大數據和特定場景，為鏈上中小企業提供應收賬款、存貨、倉單和訂單融資等服務；運用中小微企業資金流信用信息，探索不依賴核心企業信用的供應鏈“脫核”模式。
提升融資效率
目前，多家銀行積極探索供應鏈金融“脫核”模式。比如，交通銀行（601328.SH）深圳分行推出全國首個脫核模式倉儲金融產品“順豐倉儲e貸”，開創供應鏈金融服務新范式。該項目精準對接順豐集團遍布全國的倉儲品牌客戶，通過深度場景化定制，有效解決傳統倉儲融資難題。作為增值服務，該產品增強了順豐倉儲業務的市場競爭力，為大宗商品及批發零售企業客戶提供靈活高效的融資解決方案。
郵儲銀行（601658.SH）安徽分行則立足某核心企業與其上游承運商的物流運費結算場景，通過線上授信為承運商發放脫核“U保理”融資業務，這也是郵儲銀行系統內基于物流場景落地的全國首筆脫核保理業務。
北京世經未來投資咨詢有限公司（以下簡稱“世經未來”）方面指出，供應鏈金融“脫核”對市場產生了積極影響。它增強了中小微企業的融資能力，減少了對核心企業信用資源的占用，促進了整個供應鏈生態系統的健康穩定發展，提高了資金配置效率和金融市場的深度與廣度，推動供應鏈金融向數字化、智能化方向轉型升級，以更加穩健、高效的方式服務于實體經濟的高質量發展。
具體來看，一是風險的有效分散。在傳統供應鏈金融框架下，核心企業作為信用的基石，其信用狀況直接關乎整個供應鏈金融體系的穩固與安全。而“脫核”模式的引入，標志著供應鏈金融開始逐步減少對單一核心企業信用的高度依賴，轉而依托產業鏈中其他參與者豐富的交易數據、信息流、物流等多元化信息以及先進的風險控制措施來實現融資目的。這一轉變極大促進了風險的分散，增強了整個供應鏈金融體系的抗風險韌性。
二是融資效率顯著提升。在“脫核”模式下，商業銀行充分利用金融科技力量，如物聯網技術、信息數字化手段等，實現了對供應鏈中動產流動與資金流轉的實時追蹤與監管，大幅提升了透明度，有效降低信息不對稱所引發的風險。基于此，金融機構能夠依據更加精確且全面的數據進行風險評估與決策，顯著提升融資流程的效率。
三是中小微企業的融資能力得到增強。“脫核”模式不僅為中小微企業拓寬了融資渠道，減輕了對核心企業信用資源的依賴，還促進了整個供應鏈生態系統健康、穩定的發展。這一變化對于提升整個供應鏈的競爭力和促進可持續發展能力具有重要意義。
四是資金配置效率獲得優化。通過實施“脫核”模式，商業銀行能夠更精確地捕捉供應鏈上各企業的具體融資需求，從而實現資金的精準投放與優化配置。這不僅提高了資金的利用效率，還進一步推動金融市場的深化與拓寬。
北京浩天（上海）律師事務所張璐律師指出，在傳統的供應鏈金融中，金融機構須投入人力、物力密切監管資產的倉儲、物流情況。例如，在存貨質押融資和預付款融資模式中，須對倉單或存貨進行監管。因此，金融機構在交易數據的收集和真偽識別、物流和資產的監管等方面存在成本高、難度大等問題，難以把控業務風險。而在“脫核”供應鏈金融中，金融機構可以借助數字化技術手段實現對供應鏈各主體的信息、數據共享及實時監測和評估，有效解決信息不對稱帶來的風險，大幅提升風險管理效能。
供應鏈金融“脫核”對銀行的技術能力和平臺建設也提出了更高要求。南京銀行（601009.SH）方面表示，在供應鏈金融“脫核”模式下，銀行首先須通過依托大數據與人工智能技術的深度融合，構建起一套全方位、多維度的信用評估機制，精準描繪供應鏈上下游企業的信用畫像。這一體系的建設，不僅為合作對象的篩選提供了科學依據，有效降低交易風險，更顯著提升了供應鏈金融服務的運作效率與安全保障。其次，要創新供應鏈金融產品并廣泛推廣。例如，南京銀行緊貼“脫核”模式需求，創新推出了鑫微貸、資產池、物聯網動產融資、上期所電子倉單等一系列金融產品，這些產品緊密圍繞供應鏈中的訂單、應收賬款、庫存、倉單等核心資產，為供應鏈各節點企業提供定制化融資解決方案，有力促進了供應鏈的資金流動與整體穩定。
監管政策尚待明確
早在2023年11月，中國人民銀行、證監會、國家外匯局等八部門聯合發布的《關于強化金融支持舉措助力民營經濟發展壯大的通知》（銀發〔2023〕233號）提到：“積極開展產業鏈供應鏈金融服務，銀行業金融機構要積極探索供應鏈脫核模式，支持供應鏈上民營中小微企業開展訂單貸款、倉單質押貸款等業務。”這是“脫核”供應鏈金融首次被正式提出。
今年4月，《關于規范供應鏈金融業務引導供應鏈信息服務機構更好服務中小企業融資有關事宜的通知》提到，要積極探索供應鏈脫核模式，利用供應鏈“數據信用”和“物的信用”，支持供應鏈企業尤其是中小企業開展信用貸款及基于訂單、存貨、倉單等動產和權利的質押融資業務。
8月，《關于金融支持新型工業化的指導意見》再提“脫核”模式。
業內人士分析稱，從探索供應鏈金融“脫核”方向的提出，到鼓勵發展多樣化的供應鏈金融模式，體現了國家大力支持供應鏈金融“脫核”創新的決心，為推進供應鏈金融“脫核”工作奠定了堅實的基礎。
興業研究方面指出，銀行應結合區塊鏈技術與供應鏈的特點，通過區塊鏈保證中小企業商流、物流、資金流、信息流等數據的真實性。從“數據信用”而非核心企業“主體信用”或交易標的“物的信用”出發，通過大數據模型衡量企業的經營狀況，切實改善中小企業融資難問題，助力金融服務實體經濟。應當指出的是，銀行金融機構作為供應鏈平臺的主導機構，有以下兩方面優勢：一是通常有較多核心企業與其所屬供應鏈企業加入，信用風險較為分散；二是具有持牌資格，受到金融監管部門的嚴格監管，風控更為完善。
需要注意的是，金融機構如何在確保數據安全的前提下有效共享和使用數據，成為供應鏈金融“脫核”穩健發展的關鍵因素之一。
張璐分析稱，在“脫核”供應鏈金融中，金融機構開展業務不再完全依賴于核心企業提供的交易數據，從“依賴核心”轉向了“信任數據”。例如，金融機構可以通過技術手段或通過第三方信息技術主體獲取供應鏈各主體的歷史訂單、交易金額與頻率、采購訂單、銷售記錄、庫存數量、物流信息、訂單履行情況等信息，并對各項交易數據進行整合，從而建立數據模型，分析交易的真實性、持續性和中小企業的穩定性。
盡管政策層面鼓勵供應鏈金融“脫核”模式的創新應用，但具體的監管框架和合規要求仍須進一步完善。世經未來方面指出，當前針對“脫核”供應鏈金融業務的監管政策尚不明確，導致金融機構在業務開展過程中面臨一定的合規風險。同時，監管要求的升級也增加了平臺的合規成本，需要投入更多資源進行系統改造和升級。
展望未來，興業研究方面認為，供應鏈金融或將走向“脫核”，即擺脫核心企業的信用支持，發展新型供應鏈金融模式。中征應收賬款融資服務平臺和銀行自建應收賬款融資平臺等非核心企業建立的第三方應收賬款融資平臺，或將迎來發展機遇。
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