算力板塊集體狂歡：英偉達(dá)松綁+AI炸場 寒武紀(jì)868元封神

延續(xù)昨日（8月12日）漲勢，算力板塊于2025年8月13日全面爆發(fā)，成為A股市場最亮眼的投資主線之一。

其中，以AI芯片、AI服務(wù)器、光模塊、液冷技術(shù)為代表的硬件端表現(xiàn)尤為搶眼，多只千億市值股票齊創(chuàng)新高，包括寒武紀(jì)、工業(yè)富聯(lián)以及光模塊龍頭中際旭創(chuàng)、新易盛等。

記者注意到，英偉達(dá)對華銷售政策松動、北美云廠商資本開支增長、全球AI大模型密集發(fā)布帶來的算力需求激增以及國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)突破，成為此輪行情背后的主要驅(qū)動因素。

算力板塊風(fēng)回

記者注意到，8月以來，市場對算力板塊多個(gè)分支的炒作力度明顯提升。

尤其是在8月13日盤中，芯片公司“寒王”寒武紀(jì)股價(jià)盤中創(chuàng)868元新高，截至收盤報(bào)860元/股，總市值3598億元。

盡管寒武紀(jì)于昨晚對“某廠商預(yù)定大量載板訂單、收入預(yù)測、新產(chǎn)品情況、送樣及潛在客戶、供應(yīng)鏈等相關(guān)信息”進(jìn)行辟謠，但并未澆滅投資者熱情。

在服務(wù)器領(lǐng)域，工業(yè)富聯(lián)以漲停姿態(tài)續(xù)創(chuàng)歷史新高，收盤報(bào)43.68元/股，單日成交額突破100億元，總市值站上8675億元，彰顯市場對AI服務(wù)器龍頭的強(qiáng)烈追捧。

光模塊領(lǐng)域同樣表現(xiàn)亮眼，“易中天”組合——新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信集體大漲，其中新易盛單日飆升15.55%至236.56元/股，中際旭創(chuàng)上漲11.66%至252元/股，天孚通信漲幅達(dá)9.69%。

算力租賃概念在盤中亦呈現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，杭鋼股份漲停，并行科技大漲11.62%，優(yōu)刻得、鴻博股份、浙文互聯(lián)等相關(guān)個(gè)股收漲。分析人士指出，隨著AI大模型訓(xùn)練和推理需求的爆發(fā)式增長，算力資源已成為數(shù)字時(shí)代的“新石油”，擁有穩(wěn)定算力供給的企業(yè)價(jià)值獲得重估。在此背景下，算力租賃商業(yè)模式的價(jià)值進(jìn)一步凸顯。

液冷作為算力基礎(chǔ)設(shè)施的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，相關(guān)概念股同樣迎來資金熱烈追捧。其中，南方泵業(yè)、永貴電器、鼎通科技、方盛股份、歐陸通均漲超12%，金田股份、飛龍股份、淳中科技、興瑞科技、大元泵業(yè)、中國長城等多股漲停。

液冷板塊的強(qiáng)勢表現(xiàn)源于多重利好：一方面，業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)英偉達(dá)GB300芯片功耗達(dá)到1400W，傳統(tǒng)風(fēng)冷技術(shù)已無法滿足散熱需求，液冷成為必選項(xiàng)；另一方面，全球云廠商資本開支暴增直接轉(zhuǎn)化為液冷設(shè)備的訂單放量。

液冷并非新鮮概念，本月得到資金追捧，主要源于其應(yīng)用的確定性大幅增加。國金證券指出，伴隨GB200、GB300服務(wù)器大規(guī)模出貨，液冷需求提升，奇鋐、富世達(dá)、雙鴻等臺廠送樣液冷板等產(chǎn)品，推高液冷板塊情緒。

銀河證券研報(bào)指出，數(shù)據(jù)中心對于冷卻系統(tǒng)的應(yīng)用趨勢日趨明晰，從此前風(fēng)冷為主轉(zhuǎn)向以液冷為主。該種趨勢從英偉達(dá)GB200機(jī)柜的出貨量逐步提升便已經(jīng)開始，英偉達(dá)GB200機(jī)柜以其在CPU/GPU/Switch芯片上冷板式液冷的設(shè)計(jì)開啟了液冷新時(shí)代。此外，2025年3月發(fā)布的GB300機(jī)架架構(gòu)也采用冷板式液冷為主。

中研網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2024年全球液冷市場規(guī)模已突破500億元，中國占比達(dá)35%，預(yù)計(jì)2025年將超2000億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，算力板塊多個(gè)細(xì)分賽道增長背后，是算力產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷的深刻變革。隨著AI芯片功耗的持續(xù)攀升和全球能效管控趨嚴(yán)，算力基礎(chǔ)設(shè)施正加速向高能效方向演進(jìn)，液冷技術(shù)、CPO、先進(jìn)封裝等創(chuàng)新方案迎來黃金發(fā)展期。

四大因素驅(qū)動

近期，英偉達(dá)對華銷售政策松動、北美云廠商資本開支增長、全球AI大模型密集發(fā)布帶來的算力需求激增以及國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的持續(xù)突破，成為算力產(chǎn)業(yè)鏈上漲的主要驅(qū)動因素。

因素一，英偉達(dá)對華銷售政策疑出現(xiàn)松動跡象，為算力產(chǎn)業(yè)鏈注入強(qiáng)心針。8月13日盤中，市場傳出英偉達(dá)可能獲得向中國銷售AI芯片的許可，這一消息直接刺激英偉達(dá)概念股集體走強(qiáng)。

因素二，北美云廠商資本開支的爆發(fā)式增長，支撐算力需求。

此前多家海外科技巨頭公布上半年業(yè)績后，資本開支指引均超預(yù)期，促使市場對AI算力硬件需求預(yù)期走高。

據(jù)浙商證券跟蹤研究，2025年上半年度谷歌、微軟、亞馬遜、Meta資本開支總計(jì)為1593.84億美元（不含融資租賃），同比大漲24.4%。且二季度環(huán)比增長明顯，超市場預(yù)期，反映出各大廠商在AI基礎(chǔ)設(shè)施擴(kuò)張上的持續(xù)投入意愿。

因素三，全球AI大模型的密集發(fā)布，持續(xù)推高算力需求。8月以來，全球AI領(lǐng)域出現(xiàn)重大進(jìn)展：北京時(shí)間8月8日，OpenAI發(fā)布了其最新版本領(lǐng)先大模型GPT-5，該模型大幅降低了單位算力成本，API調(diào)用價(jià)格與Gemini2.5Pro實(shí)現(xiàn)對標(biāo)；Google/Anthropic等廠商也帶來模型小幅更新。此外，市場還傳言深度求索（DeepSeek）的DeepSeek-R2可能在本月發(fā)布（盡管公司人士已否認(rèn)這一時(shí)間表）。

中金公司指出，大模型行業(yè)領(lǐng)軍者正通過技術(shù)迭代及客戶黏性，使得追趕者不得不進(jìn)行“算力搶籌”來避免被時(shí)代淘汰。北美模型更新迭代+推理應(yīng)用落地已在當(dāng)下模型代際上實(shí)現(xiàn)初步閉環(huán)，算力在后GPT-5時(shí)代依然為“硬通貨”。

因素四，國產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的突破性進(jìn)展。國內(nèi)算力企業(yè)加速技術(shù)攻關(guān)，已在多個(gè)環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)突破。華為即將發(fā)布的AISSD技術(shù)引發(fā)市場關(guān)注，該技術(shù)通過將多級KV-Cache緩存數(shù)據(jù)持久化保存至SSD，顯著降低AI推理對HBM技術(shù)的依賴，據(jù)稱可降低推理時(shí)延78%，提升單卡吞吐量67%。

在液冷領(lǐng)域，國內(nèi)公司英維克、申菱環(huán)境已實(shí)現(xiàn)冷板、CDU等核心部件的國產(chǎn)替代，部分產(chǎn)品進(jìn)入英偉達(dá)、華為供應(yīng)鏈。

在此背景下，機(jī)構(gòu)對板塊頭部企業(yè)業(yè)績走勢較為樂觀。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，光模塊與CPO、PCB、液冷、銅纜高速連接、AI芯片、數(shù)據(jù)電源等算力硬件六大細(xì)分方向中，機(jī)構(gòu)預(yù)測多只百億以上市值個(gè)股今年業(yè)績將高增長，其中華豐科技凈利潤預(yù)計(jì)增長1479%，海蘭信預(yù)計(jì)增長897%，科泰電源預(yù)計(jì)增長685%，仕佳光子、永鼎股份、宏和科技等預(yù)計(jì)分別增長569%、489%、457%。