年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌上市公司已達(dá)27次 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為當(dāng)前險(xiǎn)資舉牌仍有積極性 增配權(quán)益資產(chǎn)也有較大潛在空間

保險(xiǎn)公司舉牌上市公司持續(xù)活躍。

8月13日，中國太平洋人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“太保壽險(xiǎn)”）發(fā)布公告稱，公司及其關(guān)聯(lián)方及一致行動人近日舉牌廣東東陽光藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“東陽光藥”）H股股票。

《證券日報(bào)》記者據(jù)公開信息統(tǒng)計(jì)，截至8月13日，年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌上市公司總次數(shù)已達(dá)27次。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來，險(xiǎn)資增配權(quán)益資產(chǎn)仍有較大空間。

增持上市公司意愿強(qiáng)烈

太保壽險(xiǎn)公告稱，8月7日，東陽光藥通過新發(fā)行H股（以介紹方式上市）作為換股對價(jià)，通過吸收合并方式私有化其香港上市子公司宜昌東陽光長江藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“宜昌東陽光藥”），將太保壽險(xiǎn)原持有的宜昌東陽光藥股票按照一定比例進(jìn)行換股，被動觸發(fā)本次舉牌。

本次舉牌后，太保壽險(xiǎn)直接持有東陽光藥H股股票約605.86萬股，占后者H股股本比例為5.38%；太保壽險(xiǎn)及其關(guān)聯(lián)方及一致行動人共持有東陽光藥H股約754.6萬股，占該上市公司H股股本比例為6.70%。

從權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額占上季末總資產(chǎn)的比例來看，太保壽險(xiǎn)公告稱，截至3月31日，太保壽險(xiǎn)權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額為4411.84億元，占太保壽險(xiǎn)2024年末總資產(chǎn)的比例為19.88%。

從年內(nèi)險(xiǎn)資舉牌情況看，據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至8月13日，險(xiǎn)資舉牌總次數(shù)已達(dá)27次，已遠(yuǎn)高于去年全年的20次。其中，25次為主動買入觸發(fā)舉牌，2次為被動因素觸發(fā)舉牌，反映出今年險(xiǎn)資主動增持上市公司的意愿強(qiáng)烈。同時(shí)，從舉牌方式來看，競價(jià)交易和二級市場買入是主要的方式；舉牌的資金來源則以自有資金和保險(xiǎn)責(zé)任準(zhǔn)備金為主。

天職國際會計(jì)師事務(wù)所保險(xiǎn)咨詢主管合伙人周瑾對《證券日報(bào)》記者分析說，此前監(jiān)管部門出臺了實(shí)施方案，針對大型國有保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資金進(jìn)入A股的比例和穩(wěn)定性提出了可操作的考核標(biāo)準(zhǔn)，3年和5年周期的考核指標(biāo)權(quán)重達(dá)70%，有效推動了長期考核機(jī)制的落地。此外，國家金融監(jiān)督管理總局針對償付能力規(guī)則進(jìn)行調(diào)整，將股票投資的風(fēng)險(xiǎn)因子調(diào)降10%，有利于促進(jìn)險(xiǎn)資加大資金入市的力度。

當(dāng)前，資本市場的信心逐步恢復(fù)，股票市場的估值具有較大提升空間，險(xiǎn)企需要把握估值低點(diǎn)機(jī)會來增配權(quán)益資產(chǎn)。同時(shí)，險(xiǎn)企希望通過舉牌來實(shí)現(xiàn)權(quán)益法核算，從而可以減少當(dāng)期損益的波動性，這一因素也會導(dǎo)致險(xiǎn)企更多的舉牌行為。

加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度

隨著保險(xiǎn)公司通過舉牌、增持上市公司股份等方式持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)的配置力度，險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)占比也逐步提升。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，整體來看，當(dāng)前險(xiǎn)資權(quán)益資產(chǎn)配置仍有很大空間，未來有望繼續(xù)增配。

根據(jù)保險(xiǎn)資金的運(yùn)用分類，股票、證券投資基金和長期股權(quán)投資是主要的險(xiǎn)資權(quán)益類資產(chǎn)。國家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，從全行業(yè)情況來看，截至今年一季度末，保險(xiǎn)公司權(quán)益投資約占資金運(yùn)用總額的20.6%。

同時(shí)，根據(jù)今年4月份發(fā)布的《國家金融監(jiān)督管理總局關(guān)于調(diào)整保險(xiǎn)資金權(quán)益類資產(chǎn)監(jiān)管比例有關(guān)事項(xiàng)的通知》，保險(xiǎn)公司上季末綜合償付能力充足率超過100%（含此數(shù)，下同）低于150%的，權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；上季末綜合償付能力充足率超過150%低于250%的、超過250%低于350%的、超過350%的，權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額不得高于本公司上季末總資產(chǎn)的比例分別為30%、40%以及50%。

從具體的保險(xiǎn)公司來看，中國平安人壽保險(xiǎn)股份有限公司公告顯示，截至今年一季度末，其綜合償付能力充足率為227.92%，對應(yīng)的權(quán)益投資比例上限為30%。截至今年一季度末，該公司權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額占其去年末總資產(chǎn)的比例為23.26%。

同時(shí)，中郵人壽保險(xiǎn)股份有限公司今年二季度末綜合償付充足率為194.59%，對應(yīng)的權(quán)益投資比例上限為30%。截至今年二季度末，該公司權(quán)益類資產(chǎn)賬面余額占其一季度末總資產(chǎn)的比例為17.08%。

“結(jié)合當(dāng)前保險(xiǎn)公司的償付能力充足率來看，大部分保險(xiǎn)公司的權(quán)益投資比例離上限還較遠(yuǎn)，未來增配空間充足。”對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)管理研究中心副主任龍格對記者分析道。

受訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前險(xiǎn)資舉牌既有積極性，也有較大的潛在空間。結(jié)合險(xiǎn)資特點(diǎn)、當(dāng)前資本市場環(huán)境以及會計(jì)準(zhǔn)則等因素綜合來看，未來險(xiǎn)資有望持續(xù)加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度。