8月13日，江蘇索普化工股份有限公司（以下簡稱“江蘇索普”）披露2025年度向特定對象發行A股股票預案，計劃通過定向增發募集資金不超過15億元，全部用于醋酸乙烯及EVA（乙烯和醋酸乙烯共聚物）一體化項目（一期工程），以增加高附加值產品，推動業務結構升級。
聚焦主業延伸
隨著近年來醋酸行業格局的深度調整，優化業務布局、向產業鏈下游延伸成為江蘇索普的迫切需求。
根據預案，本次項目總投資約32.26億元，將建設33萬噸/年醋酸乙烯生產裝置、80萬噸/年硫酸生產裝置及15000Nm3/h（標準立方米每小時）空分裝置，年操作時數為8000小時，建設周期為3年。項目建成后，公司可實現主營業務向下游延伸，優化產品結構，提升抗風險能力與市場競爭力。此外，項目將利用公司現有閑置預留地塊，有效盤活土地資產，進一步釋放經濟價值。
技術層面，江蘇索普的乙烯法工藝為國內唯一獲得美國DuPont（杜邦）授權的技術，具有產能規模大、運行穩定、技術成熟等優勢。依托醋酸領域的生產經驗、先進工藝及充足產能，公司可為該項目提供低成本、高品質的醋酸原料，形成顯著的協同效應與規模效應。
盤古智庫（北京）信息咨詢有限公司高級研究員余豐慧對《證券日報》記者分析稱，醋酸乙烯的應用場景覆蓋光伏、建筑、紡織等多個領域。其中，光伏產業的快速發展推動EVA樹脂需求激增，進而拉動上游高品質醋酸乙烯的消費升級。江蘇索普此次延伸產業鏈的布局，既精準匹配了高端材料的市場需求，也彰顯了化工行業向綠色化、高端化轉型的趨勢。
高端化轉型前景廣闊
從政策環境看，《江蘇省“十四五”化工產業高端發展規劃》明確提出“將醋酸進一步延伸至醋酸乙烯及相關精細化工產品”“布局發展醋酸下游產業，擴大醋酸產品就地轉化比例，承接和延伸鎮江市醋酸產業優勢”。為江蘇索普的項目建設提供了有力的政策支撐。
市場層面，醋酸乙烯需求呈顯著增長態勢。據山東隆眾信息技術有限公司數據，2024年，我國醋酸乙烯產量約248萬噸，表觀消費量達257萬噸，行業正迎來新一輪產能擴張周期。尤其在光伏等新興領域，對高品質醋酸乙烯的需求增長強勁，為行業發展注入持續動力。
然而，國內醋酸乙烯供給存在結構性失衡。《證券日報》記者了解到，現有產能中，乙炔法工藝占比偏高，雖能滿足部分基礎需求，但存在污染相對較重、產品純度有限等問題，難以適配光伏等高端領域對材料性能的嚴苛要求，導致高端產品仍需部分依賴進口。而乙烯法工藝具有環保性優、產品純度高、綜合成本低等特點，符合行業綠色化、高端化轉型方向。江蘇索普此次項目采用先進乙烯法技術，有望填補國產高端醋酸乙烯供應缺口，推動國內醋酸產業鏈關鍵環節升級，加速實現進口替代。
眾和昆侖（北京）資產管理有限公司董事長柏文喜認為，江蘇索普的擴產計劃契合行業集中度提升的趨勢。若項目順利落地，公司有望從醋酸領域龍頭向綜合型新材料企業轉型，打開新的增長空間。同時，新增的產能將大幅提升其在醋酸乙烯領域的市場地位，進一步鞏固行業競爭力。
柏文喜表示：“此次定向增發是江蘇索普應對行業變革的戰略布局，既把握了政策紅利與市場機遇，也深化了產業鏈協同。隨著項目推進，公司將在優化產品結構、提升盈利水平的同時，為國內化工產業高端化轉型提供實踐參考。”
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