無(wú)論是降息帶來(lái)的流動(dòng)性寬松還是關(guān)稅造成的通脹抬升，實(shí)際利率下行，黃金均會(huì)獲益。美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步走弱。8月高頻周度失業(yè)金數(shù)據(jù)提升，這顯示美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，美國(guó)降息必要性提升。同時(shí)，特朗普提名1名美聯(lián)儲(chǔ)新理事，并且謀求提前開(kāi)啟美聯(lián)儲(chǔ)主席程序，“影子主席”或成為現(xiàn)實(shí)。因此，美聯(lián)儲(chǔ)決策層更加偏鴿，意味著美國(guó)流動(dòng)性可能迎來(lái)進(jìn)一步寬松，從而利好黃金價(jià)格。此外，關(guān)稅抬升美國(guó)通脹，即便流動(dòng)性寬松程度不高，通脹抬升仍然利好金價(jià)。
瑞士黃金關(guān)稅風(fēng)波可能進(jìn)一步推升金價(jià)。瑞士是全球最重要的黃金精煉中心，美國(guó)對(duì)于瑞士的進(jìn)口關(guān)稅提升至39%。根據(jù)華爾街見(jiàn)聞報(bào)道，美國(guó)海關(guān)邊境保護(hù)局（CBP）在7月31日的一封回應(yīng)瑞士某精煉廠的裁決信中明確表示，一公斤和100盎司規(guī)格金條應(yīng)歸類于需繳納關(guān)稅的海關(guān)編碼。這意味著一公斤金條可能被加征進(jìn)口關(guān)稅。由于一公斤金條是COMEX最常見(jiàn)的交易形式，金條進(jìn)口關(guān)稅可能在短期內(nèi)推升金價(jià)。不過(guò)根據(jù)華爾街見(jiàn)聞最新報(bào)道，美國(guó)政府可能于近期發(fā)布金條關(guān)稅免征的澄清。然而，從中期視角來(lái)看，關(guān)稅風(fēng)波帶來(lái)的不確定性仍有可能支撐金價(jià)。
無(wú)論是流動(dòng)性寬松邏輯還是通脹抬升邏輯抑或是避險(xiǎn)邏輯，黃金價(jià)格有望得到支撐，感興趣的投資者可以關(guān)注直接投資黃金實(shí)物的黃金基金ETF（518800）或黃金股票ETF（517400）。
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