鋁：鋁市淡季基本面弱勢壓制價格
美國確認新對等關稅條例并表示確認生效，全球經濟貿易面臨關稅挑戰，英國央行啟動第五次降息，美聯儲近期在新主席候選消息擾動下市場對年內降息預期大幅提升。國內行業反內卷行動持續，整體交投情緒穩重有升。
氧化鋁期貨倉單周內連續入庫，目前倉單庫存超2.6萬噸，礦端供應有幾內亞礦權擾動+雨季發運受阻的縮量預期，但港口庫存仍保持高位，國內氧化鋁庫存持續累增，周度級別供應＞需求，下游電解鋁開工保持高位但增量有限。
國內廢鋁舊料供應緊張限制增產，新投產能落地有限，廢鋁進口補充量較往年同比增長14%，鋁合金社會庫存持續累積，再生鑄造鋁合金月內開工率無明顯變動，下游鋁板帶箔壓鑄開工淡季走弱明顯。
淡季之下國內電解鋁運行產能開工在高利潤保護下保持高位，供應寬松，目前需求仍在傳統淡季，鋁型材、鋁板帶箔開工率下行。
氧化鋁期貨倉單逐步入庫補充，對氧化鋁價格形成壓制，逢高布空操作，參考價格波動區間2950-3250元/噸。
鑄造鋁合金原料成本提供支撐，供應投產限制，淡季需求疲軟，庫存累增，近期情緒推高價格走強，實際上方運行空間有限，參考價格波動區間19200-20200元/噸。
電解鋁供應穩定有增，需求淡季疲軟，庫存累庫，價格區間偏弱整理，參考價格波動區間19800-20800元/噸。
鋅：基本面弱勢維持，警惕海外擠倉風險
市場對美聯儲更換主席+年內降息預期增強，特朗普宣布新的對等關稅條例生效，全球經濟貿易市場隱存擔憂，國內交易“行業反內卷”情緒反復，整體交投市場情緒多空并存。
礦端延續寬松格局，海外礦山有擾動消息但整體仍在增投趨勢中，國內礦山季節性復產，TC+副產品利潤豐厚，煉廠生產積極，精煉鋅開工穩步回升，目前需求仍在傳統消費淡季，近期天氣異常對下游終端鍍鋅應用開工有所影響，國內庫存淡季拐入累庫，LME庫存持續去庫，注銷倉單比高位。
鋅市供強需弱，庫存累增，基本面弱勢壓制，鋅價提振有限，需注意LME海外擠倉情緒，整體保持逢高配空節奏，參考價格運行區間22000-23000元/噸。
鉛：環保因素影響邊際供應，旺季備庫尚未啟動
原料方面，廢電瓶貨源偏少，回收商貨難收、沒利潤、出貨意愿不足，因此近日再生鉛煉企原料到貨有所減少。供應方面，原生鉛端供應整體變動不大，再生鉛端利潤持續虧損抑制復產進度，安徽地區污水排查整治對部分煉企生產帶來一定影響。需求方面，下游采購以剛需為主，鉛市旺季備庫行情尚未啟動。綜合而言，安徽地區環保因素對再生鉛供應帶來邊際影響，廢電瓶成本堅挺及鉛錠去庫對鉛價帶來支撐，但下游采購氛圍不足，旺季預期有待驗證，短期鉛價或在16500-17100區間震蕩，關注環保情況及庫存變化。
不銹鋼：短期或窄幅震蕩偏多
鎳鐵方面，近日某印尼高鎳生鐵成交價938元/鎳（到港含稅），但成交規模不大，成交量僅5千噸。鉻鐵方面，鉻礦端提供成本支撐，鉻鐵廠維持挺價，預計鉻鐵價格持穩。供需方面，鋼廠利潤修復或促進不銹鋼整體供應有所恢復，不過近日市場傳言江蘇D龍8月減產及華東S鋼廠因控產要求而減產帶來一定程度上的情緒提振，關注控產因素是否會進一步影響更多鋼廠，需求端則沒有明顯起色，下游成交主基調維持剛需采購。綜合而言，不銹鋼原料成本支撐持穩，部分鋼廠減產消息帶來一定情緒提振，但需求偏弱現實壓制上方空間，短期期價或窄幅震蕩偏多，關注反內卷政策對鋼廠影響及庫存表現，主力合約主要運行區間參考12600-13200。
鎳：基本面偏弱，制約向上彈性
原料方面，近日印尼鎳礦價格持穩，隨著RKAB配額釋放，年內礦端存在供應寬松預期。硫酸鎳方面，成本支撐加之下游詢價氛圍邊際好轉，硫酸鎳價格穩中偏強。供需方面：精煉鎳需求未有改善，現貨成交氛圍一般，海內外庫存皆積累。綜合而言，精煉鎳成交氛圍偏淡，庫存表現積累，鎳礦趨松預期與過剩邏輯制約鎳價向上彈性，主力合約主要運行區間參考11.6-12.5w。
貴金屬：海外降息預期升溫，貴金屬價格小幅反彈
上周五夜盤滬金漲0.12%至786.80元/克，上周累計上漲2.06%；上周五夜盤滬銀漲0.02%至9279元/千克，上周累計上漲3.99%。美聯儲理事鮑曼講話表示近期疲軟的勞動力市場數據強化了她的觀點，支持今年降息三次，并敦促聯儲在9月會議上啟動降息。財聯社8月8日報道，據一份日期為7月31日的美國海關與邊境保護局（CBP）文件顯示，一公斤和100盎司的金條被歸入為需要征收關稅的海關代碼；另一方面，美國對瑞士加征39%關稅后，黃金作為瑞士對美主要的出口商品，海外市場擔憂瑞士和美國間的黃金貿易也受影響，不同黃金產品的海關編碼分類并不總是準確，部分瑞士黃金精煉商考慮減少或暫停對美國的出口。關稅不確定性、美國服務業及制造業經濟景氣度不及預期，美聯儲降息預期升溫，貴金屬受此支撐或偏強運行。
碳酸鋰：供應收縮預期落地，期價上周大幅上漲
11合約上周五漲7.73%至76960元/噸，上周累計上漲11.37%。碳酸鋰周度產量環比大幅上升13.25%至1.96萬噸。最新當周碳酸鋰周度開工率大幅上升至約57%。其中，鋰輝石提鋰開工率上升至約64%；鋰云母提鋰開工率大幅上升至約50%；鹽湖提鋰開工率大幅上升至約48%。碳酸鋰周度總庫存小幅增加，周環比增0.49%至約14.24萬噸。期貨日報8月9日從市場各方交叉求證獲悉，寧德時代枧下窩礦區采礦端將于當晚12點停產；自8月10日起，該礦山采礦端就不開展工作了，且短期內沒有復產計劃。碳酸鋰周度產量、開工率及庫存上升，注冊倉單量上行。供應收縮預期及資金情緒驅動近期期價上行，后續逐步切換至圍繞下游備庫需求釋放節奏交易的旺季邏輯，也需警惕預期落地后情緒反復切換的回調風險。未來繼續關注下游旺季消費，近期留意產量、庫存等高頻數據表現。
銅：美聯儲降息預期升溫提振短期價格
(1)庫存：8月8日，SHFE倉單庫存21272噸，增1127噸；SHFE銅周庫存81933噸，較前一周五增9390噸；LME倉單庫存155850噸，減150噸。
(2)精廢價差：8月8日，Mysteel精廢價差605，擴張5。目前價差在合理價差1484之下。
綜述：宏觀面，近期美國經濟數據均表現不及預期，但衰退交易暫時仍不充分，市場已將9月降息可能性提高到接近90%，美元指數弱勢運行提振銅價。國內7月CPI同比持平，PPI環比降幅收窄，對市場信心形成一定提振?；久?，當前境內外均呈現供強需弱格局，LME庫存呈持續累增態勢，短期利多相對有限，銅價或維持區間震蕩行情，cu2509合約主波動參考77500-79500。
錫：LME錫錠庫存低位運行支撐錫價高位抗跌
近期美國經濟數據均表現不及預期，但衰退交易暫時仍不充分，市場已將9月降息可能性提高到接近90%，美元指數弱勢運行給予有色提振。產業面，特朗普政府對中國進口芯片征收100%關稅（在美生產豁免），直接沖擊全球電子產業鏈——錫消費55%依賴電子焊料，政策加劇下游觀望情緒，但錫礦供應仍偏緊，及LME錫錠庫存低位限制價格下跌空間，短期價格或仍維持高位震蕩運行，SN2509合約主波動參考26-27萬。
多晶硅：反內卷情緒仍存，盤面或仍有支撐
8月8日，PS2511主力合約V型反彈，收盤價50790元/噸，較上一收盤價漲跌幅+1.36%。
在反內卷背景下，光伏各環節產業鏈普遍上調價格，但越接近終端環節上調幅度相對更低，表明終端接受度仍未明朗，后續8月供應環比仍有增加預期，而硅片開工暫未見明顯增加。展望后市，產能整合正式方案尚未公布，反內卷情緒尚未完全消退，對盤面仍有一定支撐，但基本面改善有限壓制反彈高度。策略上，可嘗試波段操作，主力合約參考區間（45000，55000）。
工業硅：基本面改善幅度有限，或震蕩運行
8月8日，Si2511主力合約V型反彈，收盤價8710元/噸，較上一收盤價漲跌幅＋0.63%。北方供應相對穩定，西南豐水期供應季節性有所恢復，下游多晶硅需求預期有所增加，但受限其余領域相對低迷，改善幅度或有限，短期或震蕩運行。策略上，可嘗試波段操作，主力合約參考區間（8000，9500）。
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