【環(huán)球財(cái)經(jīng)】一周前瞻：美國7月CPI數(shù)據(jù)將揭曉，美聯(lián)儲降息預(yù)期或再受擾動

新華財(cái)經(jīng)上海8月10日電 （葛佳明）8月4日至9日當(dāng)周，圍繞下一任美聯(lián)儲主席的可能人選成為影響美聯(lián)儲降息預(yù)期及資本市場走勢的重要因素。全球主要股市多數(shù)上漲，美元走弱，黃金因關(guān)稅消息大幅波動，紐約黃金期貨價(jià)格一度刷新歷史高位。

美股方面，標(biāo)普500指數(shù)本周收報(bào)6389.45點(diǎn)，全周累計(jì)上漲2.43%；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收報(bào)44175.61點(diǎn)，全周漲1.35%；納斯達(dá)克指數(shù)收報(bào)21450.02點(diǎn)，全周上漲3.87%；羅素2000指數(shù)本周上漲2.38%。恐慌指數(shù)VIX同期則下跌了25.52%。

美股“科技股七巨頭”本周多數(shù)上漲，其中蘋果累計(jì)上漲13.33%，特斯拉累計(jì)漲8.94%，谷歌累計(jì)漲6.50%，英偉達(dá)累計(jì)漲5.19%，Meta累計(jì)漲2.57%，亞馬遜累計(jì)漲3.70%，微軟累計(jì)下跌0.39%。

歐股方面，歐洲各國股指多數(shù)上漲，其中歐洲STOXX 600指數(shù)全周上漲2.11%；德國DAX 30指數(shù)同期累計(jì)上漲3.15%；法國CAC 40指數(shù)累計(jì)漲2.61%；英國富時100指數(shù)則累計(jì)漲0.30%。

亞太股市方面，日本股指本周大幅上行，其中日本東證股價(jià)指數(shù)首次升破3000點(diǎn)的心理關(guān)口，日經(jīng)225指數(shù)本周累計(jì)漲2.5%；韓國綜合指數(shù)累計(jì)上漲2.9%，印度SENSEX30指數(shù)累計(jì)下挫0.92%。

外匯市場方面，美元指數(shù)本周整體下跌，收于98.267，全周累計(jì)跌幅達(dá)到0.43%；非美貨幣多數(shù)上漲，其中歐元兌美元累計(jì)上漲0.48%，加元兌美元累計(jì)上漲0.25%，澳元兌美元累計(jì)上漲0.79%。

大宗商品方面，黃金走勢亮眼，本周錄得連續(xù)第二周上漲，因有消息稱金條將面臨美國關(guān)稅，COMEX黃金盤中一度突破每盎司3534美元的盤中歷史新高，進(jìn)一步拉大與現(xiàn)貨金的溢價(jià)，但隨后美國政府稱將澄清金條進(jìn)口不應(yīng)征收關(guān)稅，COMEX黃金收于每盎司3458.2美元，全周上漲1.72%；現(xiàn)貨黃金收于每盎司3397.63美元，本周累計(jì)上漲1.02%。

現(xiàn)貨白銀表現(xiàn)亮眼，連續(xù)6個交易日錄得上漲，本周收于每盎司38.525美元，全周累計(jì)漲幅達(dá)3.53%； COMEX白銀期貨累計(jì)上漲4.28%，報(bào)每盎司38.51美元。

下周（8月11日至16日），美國將公布7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)（PPI)和零售銷售數(shù)據(jù)，進(jìn)一步向市場揭示美國經(jīng)濟(jì)前景與通脹情況，或?qū)γ缆?lián)儲降息預(yù)期產(chǎn)生影響。

美國7月CPI數(shù)據(jù)即將揭曉

北京時間8月12日20:30，美國勞工部即將公布美國7月CPI數(shù)據(jù)。目前市場普遍預(yù)期，7月CPI同比漲幅由6月的2.7%反彈至2.8%，環(huán)比增速維持在0.2%；剔除食品和能源的核心CPI同比和環(huán)比增速均較上月反彈0.1個百分點(diǎn)，分別達(dá)到在3%和0.3%。

富國銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在近期發(fā)布的報(bào)告中表示，因美國7月非農(nóng)就業(yè)報(bào)告大幅低于預(yù)期，7月通脹數(shù)據(jù)將成為市場判斷美聯(lián)儲是否需要調(diào)整貨幣政策的重要因素。

富國銀行表示，7月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）將進(jìn)一步顯示出美國的關(guān)稅政策正進(jìn)一步推高物價(jià)，預(yù)計(jì)7月核心CPI環(huán)比漲幅為0.3%，為過去六個月來的最大漲幅。服務(wù)通脹走弱已無法抵消商品通脹走強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。

目前美國“搶進(jìn)口”已經(jīng)基本告一段落，部分核心商品已經(jīng)開始明顯漲價(jià)，向整體通脹傳導(dǎo)。6月CPI數(shù)據(jù)已顯示出對進(jìn)口依賴度高的商品通脹出現(xiàn)反彈，服裝、家具以及娛樂商品等價(jià)格均有明顯回升。

雖然商品價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)上漲跡象，但由于服務(wù)價(jià)格在CPI籃子里的權(quán)重（61%）更大，年初以來因服務(wù)通脹持續(xù)下行，抵消了商品價(jià)格上漲對通脹的推升作用。但富國銀行表示，預(yù)計(jì)7月核心服務(wù)價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，高于今年二季度平均0.2%的環(huán)比增速，服務(wù)業(yè)價(jià)格壓低通脹的作用正逐步減弱。

中金公司分析師李昭表示，根據(jù)其通脹分項(xiàng)模型預(yù)測未來1-2個月將迎來核心CPI環(huán)比上行拐點(diǎn)，環(huán)比中樞從10-20BP升至30-40BP，帶動核心CPI重回3%以上，最快可能在8月12日公布的7月CPI數(shù)據(jù)中得到驗(yàn)證。

李昭稱，預(yù)計(jì)CPI環(huán)比增速仍然溫和主要由于7月份能源價(jià)格超季節(jié)性下跌的影響，而核心CPI預(yù)計(jì)將環(huán)比反彈，主要受核心商品價(jià)格反彈驅(qū)動。高頻數(shù)據(jù)顯示近期二手車批發(fā)價(jià)格大幅上漲，可能反映汽車關(guān)稅政策分階段實(shí)施的影響正在顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)二手車CPI增速7月環(huán)比漲幅由上月的-0.7%轉(zhuǎn)正為0.5%左右，從壓低通脹轉(zhuǎn)為推高通脹的力量。

李昭表示，由于實(shí)際落地執(zhí)行的關(guān)稅稅率二季度大幅上行，美國進(jìn)口成本大幅增加，已經(jīng)導(dǎo)致6月部分核心商品通脹出現(xiàn)跳漲。隨著關(guān)稅影響進(jìn)一步釋放，疊加季調(diào)和統(tǒng)計(jì)因素對通脹的壓降偏差將在7月數(shù)據(jù)中基本消失，預(yù)計(jì)7月核心商品通脹可能進(jìn)一步上行。

由于美國通脹可能即將迎來上行拐點(diǎn)，美聯(lián)儲降息路徑可能仍有較大不確定性。李昭表示，如果美國經(jīng)濟(jì)增長維持現(xiàn)狀，同時通脹上行，其進(jìn)入“滯脹”的可能性攀升，美聯(lián)儲可能陷入“兩難”，未必能夠快速持續(xù)降息。

美聯(lián)儲人事震蕩不斷

近期，美國總統(tǒng)特朗普對于下一任美聯(lián)儲主席的提名成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)。

特朗普在當(dāng)?shù)貢r間7日宣布，提名白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會主席斯蒂芬·米蘭出任美國聯(lián)邦儲備委員會理事一職，以填補(bǔ)美聯(lián)儲理事阿德里安娜·庫格勒突然辭職留下的空缺，米蘭的任期將持續(xù)到2026年1月31日。在談及美聯(lián)儲主席人選時稱，特朗普表示其已啟動面談程序，可能只剩下三位候選人。

中信建投期貨海外宏觀與外匯高級分析師朱冠華接受新華財(cái)經(jīng)采訪時表示，下一任美聯(lián)儲主席候選人逐漸清晰，截至目前有三位主要候選人較為熱門，分別是前美聯(lián)儲理事凱文·沃什（Kevin Warsh）、美國國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）和現(xiàn)任美聯(lián)儲理事克里斯托弗·J·沃勒（Christopher J. Waller）。

由于這三位熱門候選人均傾向于支持美聯(lián)儲降息，本周市場押注美聯(lián)儲在9月及今年年內(nèi)降息的概率大幅攀升。摩根大通經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，美聯(lián)儲下一次降息25個基點(diǎn)的時間預(yù)計(jì)將提前至9月，并預(yù)計(jì)隨后還將有三次各25個基點(diǎn)的降息，在未來四次議息會議上美聯(lián)儲將降息100個基點(diǎn)。

美國銀行分析師在最新研報(bào)中表示，美聯(lián)儲內(nèi)部關(guān)于降息的分歧日趨嚴(yán)重，但市場仍應(yīng)將焦點(diǎn)牢牢鎖定在美聯(lián)儲主席鮑威爾的表態(tài)上。

報(bào)告強(qiáng)調(diào)，鮑威爾的政策信號權(quán)重遠(yuǎn)超其他美聯(lián)儲官員，而杰克遜霍爾央行年會歷來是他釋放重大政策轉(zhuǎn)向信號的首選平臺。如果美聯(lián)儲的政策重心確實(shí)已從聚焦通脹轉(zhuǎn)向更側(cè)重就業(yè)，那么這次會議將是其向市場宣告這一變化的最可能時機(jī)。