世界黃金協(xié)會：二季度全球黃金需求總量同比增長3%

世界黃金協(xié)會日前發(fā)布的2025年二季度《全球黃金需求趨勢報告》顯示，在高金價環(huán)境下，2025年二季度全球黃金需求總量（包含場外交易）達(dá)1249噸，同比增長3%。

與此同時，二季度，中國市場零售黃金投資與消費需求（包括金飾、金條、金幣及黃金ETF）達(dá)245噸，環(huán)比下滑10%，但較上年同比增長28%，同時也創(chuàng)下2013年以來二季度新高。上半年總需求達(dá)518噸，同比增長5%。

從全球來看，黃金ETF投資仍是推高黃金總需求的關(guān)鍵驅(qū)動力，今年二季度流入量達(dá)170噸，與去年同期的少量流出形成對比。其中，亞洲地區(qū)上市基金貢獻(xiàn)突出，流入量達(dá)70噸，與北美地區(qū)基金73噸的凈流入量持平。在一季度創(chuàng)紀(jì)錄的流入量支持下，上半年全球黃金ETF需求總量達(dá)397噸，創(chuàng)下自2020年以來的最高上半年紀(jì)錄。

二季度金條與金幣投資總量同比增長11%至307噸。其中，中國投資者領(lǐng)跑全球，金條與金幣需求同比激增44%至115噸；印度投資者繼續(xù)增持，二季度需求達(dá)46噸。歐美市場則呈現(xiàn)分化趨勢：歐洲地區(qū)二季度凈投資需求增長逾一倍至28噸，而同期美國的金條與金幣需求則減半至9噸。

世界黃金協(xié)會資深市場分析師表示，“上半年我們所觀察到的強勁投資活動，彰顯了黃金在對沖經(jīng)濟與地緣政治風(fēng)險方面的作用。持續(xù)的市場波動，加上近幾個月來金價的亮眼表現(xiàn)，共同形成了強勁的市場勢能，吸引全球大量資本涌入黃金市場。”

另外，全球央行購金態(tài)勢延續(xù)但節(jié)奏有所放緩，二季度共增儲166噸。盡管購金增速放緩，但在持續(xù)的全球經(jīng)濟與地緣政治不確定性條件下，全球央行購金量仍處于顯著高位水平。世界黃金協(xié)會發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲備調(diào)查》顯示，95%的受訪央行預(yù)計未來12個月內(nèi)全球央行黃金儲備將進(jìn)一步增加。

從中國市場來看，按金額計，今年二季度及上半年中國零售黃金投資與消費需求均創(chuàng)有記錄以來的最高水平，分別達(dá)1892億元人民幣和3718億元人民幣。

具體來看，二季度金飾消費進(jìn)一步走弱至69噸，同比下降20%，環(huán)比下滑45%。上半年需求總量因此降至194噸，同比下降28%。不過，同期消費者金飾消費總額仍保持高位；金條與金幣銷售創(chuàng)下自2013年以來的最強二季度表現(xiàn)，同比激增44%至115噸，推動上半年零售投資需求升至239噸，同比增長26%，也創(chuàng)下12年來上半年零售投資需求水平新高。

值得注意的是，中國市場黃金ETF創(chuàng)有記錄以來最強勁的季度表現(xiàn)，二季度流入464億元人民幣（約合65億美元），持倉增加61噸。上半年，其資產(chǎn)管理總規(guī)模（AUM）飆升116%至1525億元人民幣（約合213億美元），總持倉躍升74%至200噸。

展望未來，世界黃金協(xié)會資深市場分析師稱，上半年美元金價漲幅高達(dá)26%，跑贏多數(shù)主流資產(chǎn)類別。如此強勢的開局，意味著今年下半年金價可能會在相對窄幅的區(qū)間內(nèi)震蕩。同時，宏觀經(jīng)濟環(huán)境前景仍高度不明朗，這或許將為黃金提供進(jìn)一步支撐。若全球經(jīng)濟或地緣政治局勢出現(xiàn)任何實質(zhì)性惡化，黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力都可能被進(jìn)一步放大，推動金價再度走高。