大量資金二季度“殺入”黃金基金。
數據顯示，7月以來，COMEX黃金價格在經歷了此前的劇烈波動后，仍維持在高位盤整狀態，后續金價能否再現強勢備受市場關注。業內人士認為，當前黃金價格正處于貿易問題加劇和貨幣政策預期寬松的雙重作用下，后續黃金及黃金股的投資價值仍將持續凸顯。
黃金主題基金規模大增
Choice數據顯示，今年二季度黃金主題基金整體表現可觀，不僅多只黃金ETF漲逾10%，不少重倉黃金股的主動管理型基金也漲幅較大，如萬家趨勢領先混合、長城價值甄選一年持有混合等。
在賺錢效應下，黃金主題基金的總規模快速增長。截至二季度末，其規模達到2700億元左右，規模最大的華安黃金易ETF規模已接近580億元。此外，博時黃金ETF、易方達黃金ETF等產品的規模達到200億元以上，國泰黃金ETF突破了百億元規模，永贏中證滬深港黃金產業股票ETF等產品的增幅亦較大。
隨著近期金價在高位盤整，部分投資者選擇了“落袋為安”。從黃金ETF份額變化來看，7月以來，截至7月25日，相關產品被資金凈贖回逾10億份。
業內人士認為，這種資金變化主要與市場情緒有關，今年4月，COMEX黃金價格一度突破歷史高點，達到3509.9美元/盎司，市場樂觀情緒被極大激發。但隨后金價大幅波動，目前仍維持著高位盤整的態勢，截至7月25日，價格仍在3400美元/盎司以下。
永贏中證滬深港黃金產業股票ETF基金經理劉庭宇認為，黃金市場近日迎來一波小幅反彈，COMEX黃金價格一度突破3400美元/盎司關口，但隨后有所回落。在他看來，當前黃金價格正處于貿易問題加劇和貨幣政策預期寬松的雙重作用下，后續黃金及黃金股的投資價值仍將持續凸顯。
劉庭宇分析認為，美國貿易新政實施期即將到來，市場對貿易問題的敏感度顯著提升。如果歐盟所謂的“反脅迫工具”（ACI）使用，或將實質性改變美歐經貿關系框架，落地后可能引發全球供應鏈的二次沖擊，并強化黃金的避險屬性。同時，美聯儲獨立性的歷史性危機，推動了更為深層的黃金定價邏輯重構。
華安基金也表示，在美債和美元信用危機下，央行購金行為延續，黃金仍在新周期的路上。中國黃金協會數據顯示，2025年上半年，我國增持黃金18.97噸，截至6月底，我國黃金儲備為2298.55噸。
從黃金股角度來看，劉庭宇補充道，多家黃金公司上半年業績表現亮眼，基本面改善與價格上行有望形成正向循環。他認為，其業績高增的核心原因主要是金價上漲和產量增加帶來的量價齊升，同時高增的業績也會進一步攤薄金礦公司的PE估值，后續黃金股或再迎戴維斯雙擊。截至6月30日，若按照3250美元/盎司的金價進行測算，主要金礦公司的平均PE僅13.5倍，歷史上金礦公司估值中樞約20倍，因此當前黃金股仍具備較高的性價比和顯著的估值修復空間，值得關注。
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