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      美元指數跌破97關口!創2022年2月以來新低 美債價格攀升!

      2025-06-27 06:00:00來源:證券時報
      責任編輯:第一黃金網
      摘要
      在美聯儲釋放明確降息信號的背景下,美國債券市場迎來新一輪上漲行情。 近期,10年期美債收益率跌破4.3%關口,30年期

      在美聯儲釋放明確降息信號的背景下,美國債券市場迎來新一輪上漲行情。

      近期,10年期美債收益率跌破4.3%關口,30年期美債收益率同步下探至目前的4.8%附近。這一波動反映了市場對美聯儲貨幣政策的重新定價,而降息預期正成為驅動全球資本流向的核心變量。

      美元指數跌破97關口,日內下跌一度達0.72%,創2022年2月以來新低。

      6月26日,美股三大指數集體上漲,截至發稿,道指漲0.44%,納指漲0.50%,標普500指數漲0.46%。

      個股方面,英偉達漲超1%,續刷歷史新高。穩定幣概念股Circle強勢反彈,大漲超13%。

      美債價格攀升

      美聯儲官員發表鴿派言論提振了市場對降息的押注,美國國債期貨價格近期接連走高,中短期國債期貨表現更為明顯。

      2年期美債期貨價格自5月29日以來已累計上漲0.65%,最新報價為103.305美元,創今年5月初以來的新高。

      5年期美債期貨價格自今年6月11日以來,也已累計上漲超1%,最新報價為108.275美元,同樣也刷新了今年5月上旬以來的新高。

      10年期美債期貨價格以及30年期美債期貨價格也有所表現,但相對短期美債期貨價格而言,表現相對較弱。

      美債收益率近期有所下降,30年期美債收益率目前為4.812%,20年期美債收益率為4.816%,10年期美債收益率為4.269%,5年期美債收益率為3.835%。

      對于目前短期美債和長期美債的不同表現,中信建投認為,受益于降息預期,短債目前的確定性更高;財政赤字、債務風險、特朗普政策的干擾下,長債的風險更大。

      中信建投表示,看好短端利率下行:(1)收益率與聯邦基金利率聯系更緊密,與經濟基本面走勢相關度低;(2)赤字上升、債務供給壓力對其流動性影響更小。

      但同時,中信建投也擔憂長債利率波動:(1)美國財政負擔、債務風險、評級下調的討論持續升溫,這部分壓力更多體現在長債收益率上;(2)特朗普政策高度不確定,導致美國與非美關系惡化,潛在海外需求下降的影響,也更多體現在長債上;(3)關稅影響下,通脹擔憂未消散,通脹上行更多影響長端收益率。

      美聯儲降息預期升溫

      近日,美聯儲主席鮑威爾就半年度貨幣政策報告出席國會聽證會時表示,美聯儲仍將“先觀察更多經濟走勢,再考慮是否調整政策”。

      鮑威爾表示,盡管當前存在高度不確定性,美國經濟形勢仍然穩健。失業率保持在較低水平,通脹已大幅回落,但仍略高于2%的長期目標。美聯儲將繼續根據最新數據、經濟前景和風險平衡來決定適當的貨幣政策立場。

      值得一提的是,美國總統特朗普自就任以來一直敦促美聯儲降息,公開批評鮑威爾是“太晚先生”。而美聯儲今年以來的四次貨幣政策會議均未宣布降息。

      對于是否降息,鮑威爾表示,聯邦基金利率的實際走向將取決于美國經濟的發展路徑,而這具有高度不確定性。“就目前而言,委員會中有明顯多數認為,在今年晚些時候降息將是合適的,但同時也存在相當顯著的少數持不同意見。”

      中郵證券認為,當前,關稅上調可能帶來的階段性擾動仍是美聯儲進一步降息的主要掣肘。預計下一次降息將在9月份開啟,若屆時能夠確認關稅對通脹的影響為一次性的價格調整,不具備持續性,美聯儲可能會在四季度連續降息。

      6月18日美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議,宣布將聯邦基金利率目標區間維持在4.25%至4.50%之間不變。美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會當天發表聲明說,近期指標顯示,美國經濟活動繼續以穩健的速度擴張,失業率保持低位,勞動力市場狀況較穩固,但通脹率仍然略高。聲明表示,美國經濟前景仍具較大不確定性,聯邦公開市場委員會將繼續監控風險因素,并準備視情況調整貨幣政策立場。后續美聯儲是否降息仍需觀察美國經濟走勢,尤其是通脹率、失業率及經濟增速表現。

      國聯民生證券表示,從美國經濟基本面來看,最新的就業和通脹數據并不差,不過雖然就業市場仍表現穩健,但或存隱憂。核心通脹的回落雖略好于預期,但關稅的影響還未完全體現,短期的通脹預期繼續上行。美聯儲或需要在看到經濟數據實際惡化后才會降息,2025年降息時點或偏晚。

      摩根士丹利發布最新研報,分析師MichaelTGapen等預測由于關稅政策將推動通脹在今年夏季上升至3.0%—3.3%,同時移民管控政策將保持勞動力市場緊張,美聯儲在2025年全年不會降息。該投行預計,降息將從2026年3月開始,全年共有七次降息,將利率降至2.5%—2.75%區間。

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