“ 五一 ”小長假后 ，市場打破震蕩格局開始上攻 ，成交量亦開始放大 ，資金活躍度明顯提升。雖然在反彈過程中市場分歧依舊明顯 ，但在賺錢效應回升的背后 ，資金做多熱情有所走高。
有市場人士表示，部分科技股在近期反彈中表現超出預期，資金布局痕跡較為明顯，投資者可關注具有話題性的 AI 芯片、算力板塊，以及近期資金流入較多的低空經濟板塊 ，可逢低適當配置。
A
AI芯片
國產化進程有望加速
今年年初，海外發布了新的人工智能相關出口管制措施。山西證券分析師方聞千指出，相關措施落地將為國產AI芯片創造出新的需求市場。目前華為昇騰、海光信息、寒武紀、昆侖芯等國產AI芯片第一梯隊廠商正加速追趕英偉達，其新一代主力產品未來有望對H20形成替代，而在其刺激下，AI芯片的國產化進程有望加速。
受益于AI產業驅動及國產化率提高等邏輯催化，國內AI芯片相關標的2024年報與2025年一季報業績表現較為亮眼。有分析指出，云端 AI 芯片方面，寒武紀2024年第四季度與2025年第一季度連續兩個季度營收高增且實現歸母凈利潤扭虧，2025年第一季度存貨與預付款項分別環比上升55%和26%，為未來的業績兌現儲備動能；端側AI芯片方面，恒玄科技、樂鑫科技均有不錯的業績表現。
江海證券分析師張婧指出，在貿易摩擦不確定性增加的大背景下，高性能算力芯片的國產化重要性提高，建議關注相關產業鏈公司寒武紀、海光信息、景嘉微、芯原股份、龍芯中科等。
潛力股精選
寒武紀（688256）
加碼智能芯片布局
公司近日發布定增公告，為進一步增強公司綜合競爭力，根據公司發展需要，擬向特定對象發行A股股票募集資金總額不超過49.8億元投資于面向大模型的芯片平臺項目、面向大模型的軟件平臺項目、補充流動資金三個項目。公司始終圍繞智能芯片領域布局，定增符合國家政策和公司戰略。國海證券指出，本次項目實施后，將有效提升公司技術先進性和研發實力，增強公司在智能芯片領域更深度的布局。以本預案假設為基礎進行測算，本次發行可能不會導致公司每股收益被攤薄，從長遠來看，公司的盈利能力將得到提升。從行業來看，人工智能產業發展方興未艾，全球智能算力產業高景氣持續。公司是智能芯片領域全球知名的新興公司，有望受益于大模型發展帶來的算力需求，以及公司產品不斷迭代。
海光信息（688041）
業績保持高增長
公司得益于CPU和AI芯片市場需求旺盛，2025年一季度產品憑借領先的性能快速放量，推動營收保持高增長。與此同時，截至2025年3月底，公司合同負債達32.37億元，相較2024年底的9.03億元增加了23.33億元，主要是由新簽合同的預收貨款大幅增加所致，下游需求確定性持續增強。山西證券指出，在AI芯片領域，公司最新一代的DCU產品深算三號進展順利，其性能有望躋身國產AI芯片第一梯隊，同時具備高度兼容CUDA生態的優勢。隨著美國芯片出口管制政策持續趨嚴，公司DCU產品有望快速放量?？傮w而言，公司CPU和DCU在產品性能和生態上均處于國內第一梯隊，有望持續受益于CPU和AI芯片的國產化率提升。
景嘉微（300474）
迎來重大發展機遇
公司是國內首家實現圖形處理器芯片（GPU）產業化應用的上市企業。公司主營業務為圖形顯控業務、小型專用化雷達業務和GPU芯片業務。目前最新一代JM11系列圖形處理器芯片已經完成流片、封裝以及初步測試階段，據公司公布測試結果來看，JM11系列可滿足各種云端應用場景，同時可廣泛應用于服務器、圖形工作站、臺式機以及筆記本等設備。華西證券指出，隨著AI應用加速落地及算力平權兩大趨勢下，國產GPU廠商有望迎來快速發展。目前AI與各個領域結合并落地，同時帶動訓練端與推理端對GPU芯片的需求。且隨著DeepSeek-R1的推出，大大降低了大模型推理和訓練對于GPU芯片各方面性能的要求，這讓原本在性能上相對落后的國產GPU芯片公司迎來重大發展機遇。
芯原股份（688521）
在手訂單保持高位
公司全球領先的NPUIP已在82家客戶的142款芯片中獲得采用，覆蓋服務器、汽車、平板電腦、智能手機、智能家居、可穿戴設備等10余個市場領域。目前集成了芯原NPUIP的AI類芯片已出貨超過1億顆。芯原的NPU還與自有的眾多處理器 IP 深度集成，形成包括AI-ISP、 AI-Display、 AI-VPU、AI-GPU、AI-DSP在內的眾多AI加速子系統解決方案。平安證券指出，截至2025年第一季度末，公司在手訂單金額為24.56億元，創公司歷史新高，在手訂單已連續六個季度保持高位。鑒于公司在國內IP領域的領先地位，以及在AI相關IP布局的稀缺性，看好公司未來的中長期發展。
B
算力
高景氣度有望持續
盡管受到關稅擾動，市場擔憂依然存在，但AI本身的算力需求并未變化。有行業人士指出，目前行業內部分企業正通過“資本開支擴張、商業化落地、業績兌現”的正向循環持續發展，未來伴隨大模型技術突破、行業應用場景的持續拓展與業績的逐步兌現，算力產業鏈仍將保持高景氣度，建議關注服務器、光模塊等算力基建相關領域。
AI服務器的發展是與人工智能技術的需求和進步緊密相關的。從硬件的專門化到云計算和邊緣計算的結合，從數據中心的升級到量子計算的探索，AI服務器正在不斷向更高效、更強大的方向發展。隨著AI應用的深入，AI服務器的技術創新和市場需求預計將繼續增長，推動人工智能的廣泛應用。有市場機構就預測AI服務器將保持三位數的年增長率，2025年出貨量有望占服務器整體出貨量超五成之多。
大模型訓練推理帶動AI算力需求增長，算力產業鏈中的服務器整機有望持續受益。個股方面，國海證券分析師劉熹建議關注工業富聯、中科曙光、浪潮信息、華勤技術、紫光股份、協創數據、神州數碼、中國長城、軟通動力、烽火通信、拓維信息等。
在光模塊領域，AI拉動光模塊迭代速度，1.6T光模塊將于2024年第四季度開始批量出貨，并在2025年第一季度正式上量。國金證券表示，海外云廠商不斷加大AI方向資本開支，并已明確表示2025年資本開支仍將繼續增長，利好光模塊板塊，板塊成長性持續凸顯。個股方面，中際旭創、新易盛、天孚通信、光迅科技、華工科技、源杰科技等被業內機構普遍看好。
潛力股精選
工業富聯（601138）
受益于AI需求增長
2024年，公司AI服務器營收同比增幅超150%，占云計算業務營收比例突破四成，成為公司業務版圖中的核心增長極。通用服務器營收同比實現20%增長，跑贏市場整體趨勢。云服務商服務器營收同比增長超80%，占整體服務器營業收入首次過半，表明公司在云服務市場的份額和影響力在不斷擴大。平安證券指出，公司是國內各類電子設備的高端智能制造領先者，憑借先進技術、優質產品和專業服務為客戶提供完整解決方案，具備全球布局優勢，現有客戶為全球領先的頭部云服務商及品牌客戶。AI產業的快速發展引發算力、高速網絡通訊設備及服務器需求持續增長，為公司“端、網、云”等幾大核心業務注入了澎湃動力，公司將深度受益AI需求增長。
中科曙光（603019）
產業鏈布局完整
公司擁有算力基礎設施全產業鏈布局，將為公司把握算力產業發展機遇提供有力支撐。隨著新一輪科技革命和產業變革的加速演進，算力已成為數字時代的關鍵生產力。今年第一季度公司實現營業收入25.86億元，同比增長4.34%；實現歸母凈利潤1.86億元，同比增長30.79%。平安證券指出，公司經歷多年發展，完成“芯—端—云—算”的算力基礎設施全產業鏈布局，同時投資了海光信息、中科星圖、曙光數創、中科天璣等多項優質資產。公司與參控股公司全方位覆蓋了從上游芯片、服務器硬件、IO存儲到中游云計算平臺、大數據平臺、算力服務平臺以及下游云服務提供商。公司在算力基礎設施領域的完整產業鏈布局，將為公司把握我國算力產業發展機遇提供有力支撐，為公司長期可持續發展打下堅實基礎。
中際旭創（300308）
公司業績持續提升
公司得益于終端客戶對算力基礎設施的持續投入以及資本開支的強勁增長，高端光模塊800G與400G的銷售顯著攀升，疊加產品結構的持續優化，營業收入與凈利潤實現同比大幅提升。長城證券指出，2025年全球主要CSP廠商仍普遍采用以太網交換機技術搭配800G或400G光模塊構建AI數據中心，推動行業景氣度上行。伴隨各行業對深度應用與推理需求的激增進一步放大算力缺口，公司預計未來幾年對400G、800G和1.6T光模塊的需求將持續擴大。公司1.6T產品自今年第二季度開始出貨量相比第一季度會不斷增多，但是大量部署預計仍在2025年下半年，客戶需求端對1.6T的產品有遞延現象，但800G和400G產品仍作為主流進行出貨，帶動公司業績持續提升。
新易盛（300502）
打開第二增長曲線
公司盈利能力領先于可比公司，主要原因為公司部分成本占比較高的原材料為自加工而非外采模式。2025年光模塊行業競爭將加劇，盈利質量優勢是公司維持行業地位的保障。此外，公司重點布局LPO（線性驅動可插拔光模塊）領域，LPO去除了傳統的DSP/CDR芯片，因此未來有望在價格端和成本端更具優勢。國金證券指出，海外高速光模塊需求持續旺盛，公司海外光模塊份額仍有提升空間。此外，云服務提供商正在積極推動ASIC設計，AEC成為ASIC配套的優選連接方法，有望充分拉動AEC需求增長。根據機構預測，2028年高速線纜市場規模將達到28億美元。公司在LPO和AEC相關產品側已做了充分的儲備，有望為公司打開第二增長曲線，引領公司未來業績持續高速增長。
C
低空經濟
產業迎來密集催化
2024年“低空經濟”首次被寫入政府工作報告，伴隨政策持續發布及完善，eVTOL技術進步及城市空中交通需求逐步提升，eVTOL航空器行業持續發展。當前低空經濟板塊已從炒題材過渡為板塊性機會。行業人士表示，短期熱度褪去后，更應該回歸理性，從產業端角度看低空持續性發展機會，重點關注訂單兌現和業績彈性。作為今年政策強相關的細分賽道，2025年亦有望持續受到國家的高度關注和支持，有望進一步出臺相關補貼，并逐步完善配套的政策體系。整機廠商、低空基建與運營按照規劃節奏作為最先受益的細分板塊，有望迎來密集催化。
國元證券分析師龔斯聞表示，低空經濟正從政策驅動轉向技術、資本、場景多維共振階段，呈現“政策標準化、技術電動化、場景多元化、產業集群化、人才專業化”五大趨勢。未來3年至5年，隨著飛行汽車量產、空域開放試點推進及跨區域協同深化，低空經濟有望成為萬億級新賽道，重塑城市交通、物流、文旅等產業格局。
國家層面高度重視低空經濟行業發展，各地區各部門接連做出部署，低空經濟應用場景逐漸鋪開。西南證券分析師邰桂龍建議投資者關注零部件、整機、基建配套、空管運營四大主線。具體來看，上游部件建議關注英搏爾、宗申動力、臥龍電驅、縱橫通信、眾合科技 ； 整機廠建議關注萬豐奧威、小鵬汽車、綠能慧充；空管系統建議關注中信海直、萊斯信息、深城交、四川九洲、蘇交科；配套服務建議關注廣電計量、華測檢測、威海廣泰、海特高新。
潛力股精選
英搏爾（300681）
新業務打開想象空間
公司與億航智能簽署戰略合作協議和技術開發協議，共同開發適用于eVTOL（電動垂直起降飛行器）的電推進系統，為EH216-S機型建設了專用的電推進系統產線，并實現了樣機交付。此外，公司出資1260萬美元獲配億航智能私募配售定向增發股份，深化了雙方的戰略合作關系，為公司業務的多元化發展奠定了基礎。申萬宏源證券指出，在新能源汽車業務上，公司通過技術創新，推出“賦能磚”電機控制器、“集成芯”驅動系統等新產品，功率密度提升1倍以上，制造工藝大幅簡化，產品可靠性及使用壽命大幅提升，進一步鞏固了市場領先地位。機器人領域，與豐立智能的戰略合作，戰略布局機器人業務，有望在未來帶來新的收入來源。總體看，多年汽車行業研發和量產經驗，公司在新賽道持續突破。
萊斯信息（688631）
積極布局低空經濟
公司在空管領域，持續引領國產化進程，助力管制能力提升戰略落地。搶占民航“8+N”建設先機，成功攬獲全國新建大型區管的首批次全部主用兩地項目；實現自動化產品七大區域全覆蓋，在西安、珠海等地塔臺自動化產品全面滲透。國元證券指出，公司全面發力低空經濟，打造低空“萊斯”整體解決方案，發布以低空飛行服務管理平臺為核心的“天牧”系列產品；率先樹立國內首個省級低空平臺標桿江蘇省低空服務管理平臺，也是首個實現軍民地三方協同的標桿；加速市場拓展力度，依托深厚技術與業務沉淀，為北京、上海、重慶、江蘇、南京等20余個省、市地區謀劃低空發展總體方案，開展密切交流、形成戰略合作，并在部分地區取得階段性成果，賦能低空飛行服務保障體系，加快推動低空經濟產業發展。
萬豐奧威（002085）
“雙引擎”驅動發展
公司是一家以大交通領域先進制造業為核心的國際化公司，經過20余年的發展，公司形成了汽車金屬部件輕量化產業和通航飛機創新制造產業“雙引擎”驅動發展格局。海通證券指出，航飛機業務是低空經濟浪潮下的成長新引擎?！暗涂战洕鼻熬皬V闊，公司深耕通航飛機多年，擁有全球化的整機研發制造能力，又有訂單與產能支撐，同時還在加速布局eVTOL，未來通航飛機業務將成為拉動公司業績的主要增長點。此外，公司是新能源轉型下的核心受益者。汽車新能源轉型的趨勢將驅動汽車輕量化需求，公司鋁合金輪轂領跑全球，又是鎂合金加工全球領導者，加之剝離非核心資產聚焦鋁鎂合金主業，汽車輕量化業務將在汽車新能源轉型的背景下穩步發展。
廣電計量（002967）
業績符合市場預期
公司2025年第一季度業績符合預期，公司精益管理持續提高效率，毛利率為38.68%，同比增長0.02%；凈利率為0.08%，同比增長0.64%，盈利能力穩步提升。同時，公司積極拓展新興領域檢測，航空檢測布局進展順利。國泰海通證券指出，公司加速布局人工智能、數字經濟、衛星互聯網、低空經濟、高端裝備等戰略性新興產業。低空經濟領域，公司構建“數智云”一體化低空飛行裝備測試評價與應用驗證公共服務平臺，覆蓋無人機、eVTOL、飛行汽車等低空飛行產品全供應鏈；民用航空領域，公司承擔C919大飛機多個系統部件的復雜環境試驗、電磁兼容試驗及軟件測試項目；商業航天領域，覆蓋商業航天通信衛星關鍵系統及組件、關鍵芯片及核心元器件和新材料檢測。
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