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      亞洲貨幣紛紛走強 減配美元資產成趨勢

      2025-05-08 03:00:00來源:證券時報
      責任編輯:第一黃金網
      摘要
      證券時報記者魏書光 美國濫施關稅不僅沖擊全球貿易市場,還加劇全球金融市場震蕩。近日,亞洲貨幣對美元大幅升值,亞洲出口商、

      證券時報記者魏書光

      美國濫施關稅不僅沖擊全球貿易市場,還加劇全球金融市場震蕩。近日,亞洲貨幣對美元大幅升值,亞洲出口商、險資機構等紛紛平倉美元頭寸,加速資金回流。

      上述變化只是全球投資者降低美元資產配置的一小步。分析人士認為,接下來,無論美國關稅政策如何調整,進一步降低美元資產配置已是許多國家地區和機構必然選擇。

      亞洲貨幣集體走強

      繼歐元、日元對美元大漲之后,近日更多亞洲貨幣大幅飆升。其中,面對港元升值,中國香港金管局連續4次出手,以維持聯系匯率制度。

      5月7日,1個月期港元銀行同業拆息(Hibor)下跌58個基點至3.08%,為2008年以來的最大下跌。自上周五以來,中國香港金管局已四度入市,累計投入資金超千億港元。

      同一天,新臺幣兌美元匯率穩定在1美元兌30元新臺幣上方。此前,5月2日新臺幣兌美元單日升值4.37%,報收31.064創15個月新高;5月5日,新臺幣兌美元繼續大漲升值5.03%,盤中最高升至28.81。兩個交易日兌美元升值超過10%。

      對此,瑞銀發表報告稱,此輪新臺幣上漲的主要推手是保險公司、企業等進行的匯率對沖以及此前新臺幣融資套利交易的止損。中國臺灣地區壽險公司發行新臺幣保單后,再拿這些錢投資海外美元資產,這種策略帶來較大的貨幣錯配風險。

      美元拋售潮在路上

      亞洲貨幣集體走強,再結合前期歐元、日元大幅攀升來看,全球資金在持續從美元資產出逃。今年以來,美元指數下跌幅度已超10%,看跌美元情緒依然主導市場,全球市場逆轉美元資產超配的態勢已經形成。

      德意志銀行4月中旬的統計數據顯示,外國投資者持有約18.4萬億美元的美國股票和7.3萬億美元的美國固定收益資產,其中僅10國集團的外國投資者就擁有約13.7萬億美元的未對沖美國資產。

      此前對美元資產的“信任”局面在美國濫施關稅之后已發生了變化,隨著亞洲國家和地區拋售其儲備貨幣,可能會引發從美元的大規模撤離。橡樹資本聯席首席執行官Armen Panossian近期向外界透露,由于擔心美國貿易政策會損害經濟和投資環境,該公司客戶正在討論將其對美國資產的敞口削減最高達10%的問題。

      安聯投資全球固定收益首席投資總監Michael Krautzberger表示,美國經濟未來可能面臨增長放緩和通脹上升的局面,這種宏觀和政策環境有利于美國收益率曲線陡峭化,美國長期債券的期限溢價因此上升,反映出投資者要求更高的風險補償以持有美國國債,美元也面臨貶值壓力,因此傾向于在投資組合中減少美元敞口。

      “美國例外論”已動搖

      華泰證券研究所所長、固收首席分析師張繼強認為,除非美國關稅政策顯著轉向,否則美元將會出現趨勢性偏弱。美國的關稅政策弱化了美元循環,其政策不確定性削弱美元避險屬性,導致“美國例外論”動搖而帶動資金流出,在多重因素影響之下,美元持續走弱。

      當前,股神巴菲特已經對美元失去了信心,并連續多次發出嚴厲警告。2月份最新的年度致股東信中,巴菲特警告美國面臨“財政愚蠢”的風險,稱“如果財政愚蠢盛行,紙幣的價值將蒸發”。在5月股東大會上,當被問及美元走弱風險時,巴菲特強調,不會想持有任何他們認為會貶得“一文不值”的貨幣資產。

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