在黃金價格屢創新高的市場環境下，百年黃金珠寶品牌老鳳祥（600612.SH）卻遭遇業績寒冬。
2025年4月28日，老鳳祥發布2025年第一季度報告，財報顯示其營收與凈利潤呈現雙位數下滑。其中，當季營業收入175.21億元，同比大幅下降31.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6.13億元，同比下降23.55%。
這一業績表現不僅延續了2024年全年營收、利潤雙降的頹勢，更創下近年來的季度最大跌幅。據公告披露，這主要歸因于老鳳祥下屬二級子公司上海老鳳祥有限公司及下屬三級子公司上海老鳳祥銀樓有限公司營業收入的減少。
老鳳祥指出，從大環境來看，當前世界經濟增長前景不明，全球有效需求不足，消費不振，疊加黃金價格持續上漲不斷刷新歷史新高，導致黃金珠寶消費疲軟，行業內各品牌企業競爭日趨激烈，關店趨勢加速。
老鳳祥2024年財報顯示，截至2024年末，公司共計擁有境內外營銷網點達到5838家，其中直營店197家（含境外直營店15家），比期初凈增加10家；加盟店5641家，比期初凈減少166家。
事實上，在國際金價持續上漲的環境下，消費端更為傾向于保值增值功能性更強的金條等產品，黃金飾品需求持續萎縮。
中國黃金協會發布2025年一季度黃金消費數據顯示，當季全國黃金消費量290.492噸，同比下降5.96%。具體來看，黃金首飾消費134.531噸，同比降26.85%；金條及金幣消費138.018噸，同比增29.81%；工業及其他用金17.943噸，同比降3.84%。
資本市場的反應也印證了這一情況。2025年以來，黃金主題ETF持續走強，年內漲幅超30%，四川黃金、赤峰黃金等上游礦企股價多日連板，而處于黃金產業鏈最下游、直面消費市場的老鳳祥股價年初至今卻累計下跌6.45%。截至4月28日收盤，老鳳祥報50.77元/股，總市值213億元。
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