一邊是持續上漲的金價，另一邊則是捉襟見肘的投資資金，于是，部分投資者選擇利用借貸資金進行黃金投資，希望借此獲得更多的收益。
投資者劉強（化名）就是這類投資者的典型代表，他通過消費貸套出20萬元資金后，全部投進黃金ETF。“近期漲幅較好，但我本金不多，實際收益也有限，也有人借款投資實物黃金，兩者都存在風險，達到一定收益后我就收手還錢。”劉強如是說。
對此，《中國經營報》記者采訪了解到，使用借貸資金購買黃金理財產品，可能導致大量虧損、信用評級受損等問題，銀行機構已加大對違規借款投資情況的排查力度。業內人士指出，在當前復雜多變的全球經濟背景下，投資黃金相關產品需要選擇合規途徑，控制杠桿風險，并合理規劃配置比例。
借貸炒金面臨多重風險
4月22日，國際金價創歷史新高。倫敦現貨黃金價格突破3455美元/盎司，盤中最高觸及3500.12美元/盎司，年內累計漲幅超過29%。紐約黃金期貨主力合約價格刷新歷史紀錄，最高達到3509.9美元/盎司。國內方面，上海黃金交易所黃金現貨交易較活躍的AU99.99最高報834.6元/克。
在黃金市場漲幅較大的情況下，部分投資者選擇借款炒金，主要使用信用卡資金、消費貸款等，希望借黃金漲價套利。
對此，上海大學上海科技金融研究所高級研究員陸岷峰告訴記者，部分投資者為獲取更高收益，將消費貸款、信用卡資金等信貸工具用于黃金投資，這一做法存在多方面風險。第一，加杠桿操作會顯著放大價格波動導致的損失。黃金價格對美元指數、國際局勢等因素敏感，短期內常有較大波動。若借用信貸資金參與投資，只需黃金價格小幅回調，投資者可能就面臨嚴重虧損甚至追加保證金，風險高于普通自有資金投資。第二，借貸資金用于炒金容易形成流動性錯配。消費貸款、信用卡通常有固定還款周期，而黃金投資的變現速度和折價不可控，投資者可能因無法及時兌付本金和利息而面臨逾期風險。第三，存在較大的合規風險。按照相關監管規定，銀行消費信貸資金不得流入資本市場和貴金屬市場。違規使用信貸資金一旦被發現，可能受到賬戶凍結、征信受損等懲處，影響個人信用狀況。
4月23日，金價出現回調。現貨黃金跌破3300美元／盎司關口，日內一度跌超2%，較22日創造的歷史峰值回落了200美元。紐約黃金期貨主力合約一度跌至報3302.6美元／盎司，日內跌幅達3%。
面對黃金價格的高位震蕩，多家機構對于黃金投資風險進行提示。上海黃金交易所發布通知表示，近期貴金屬價格波動劇烈，請各會員提高風險防范意識，繼續做好風險應急預案，維護市場平穩運行。同時，提示投資者做好風險防范工作，合理控制倉位，理性投資。
建設銀行（601939.SH）發布公告稱，近期國內外貴金屬價格波動加劇，市場風險提升，請提高貴金屬業務的風險防范意識，合理控制倉位，及時關注持倉情況和保證金余額變化情況，理性投資。
同時，部分銀行近日亦調整了積存金產品的購買條件。例如，中國銀行（601988.SH）發布公告表示，自2025年4月23日起，按金額購買積存金產品或創建積存定投計劃時，最小購買金額由750元調整為850元，追加購買金額維持200元整數倍不變，已在執行中的定投計劃不受影響。
而針對前述借貸炒金的行為，興業銀行（601166.SH）、江蘇銀行（600919.SH）等發布公告稱，禁止信用卡資金流向黃金、股票等領域，違規者將面臨降額、限制交易甚至凍結賬戶。
科學配置黃金投資比例
面對金價的高位震蕩，提高黃金投資的風險意識成為題中應有之義，而借貸炒金現象則從側面反映出投資者對黃金投資的追捧。對于收益與風險的抉擇，金價走勢及黃金配置策略成為投資者高度關注的話題。
對于金價未來走勢，東方金誠研發部副總監瞿瑞告訴記者，黃金依然處于震蕩上行的趨勢之中，但短期內需要警惕金價高位波動風險。金價上行主要受以下幾個因素支撐：一是市場避險需求仍在。特朗普政府與各國之間的關稅博弈依然存在不確定性，全球貿易摩擦風險將持續上行，加之地緣政治風險仍較大，這意味著市場避險需求將對黃金形成有力支撐。
二是通脹上行風險加劇。美國“對等關稅”大幅超出市場預期，加之美聯儲主席鮑威爾對降息的態度偏鷹派，表示不急于調整貨幣政策，這將加劇市場對美國“滯脹”風險的擔憂，黃金的抗通脹屬性仍將助推其價格上行。
三是全球央行配置黃金意愿仍較強。面對美國債務失衡以及逆全球化對美元資產安全性的沖擊，各國央行基于戰略安全與資產配置需求，將強化黃金儲備布局。
四是美元信用風險延續。關稅政策反復沖擊全球經濟前景，疊加近期美國經濟數據疲軟，強化了市場對美國經濟衰退預期，進而引發市場對美元資產的系統性信任危機，資金向非美市場外流，美元的弱勢或仍將延續，對金價形成一定支撐。
五是投機和配置資金或將繼續交替流入黃金市場。近期黃金ETF和期貨市場的資金流入顯著增加，投機資金通過期貨市場杠桿操作推高短期價格，而配置型資金則基于避險以及風險對沖需求持續買入。
陸岷峰認為，未來金價走勢將呈現較為復雜的格局。如果美聯儲進一步收緊政策或美國實際利率上升，黃金或面臨階段性壓力。但考慮到全球主權債務風險依然突出，黃金的避險屬性和配置價值依然明顯。以我國為代表的新興市場，居民與機構資產多元化配置趨勢明顯，黃金ETF持有量有望持續增長。綜合多家機構測算，若全球經濟保持穩定，2025年黃金價格中樞或將在2250美元/盎司附近運行，而如遇重大金融風險，金價上行空間則可觀。因此，建議廣大投資者關注國際政策動態及主要經濟體金融改革進展，合理調整資產組合以應對潛在風險。
目前，投資者投資黃金產品需要注意什么？瞿瑞告訴記者，投資者需要警惕金價高位波動風險，在金價不斷創新高的背景下，需要注意“追高風險”。當前，各種突發消息，如宏觀經濟數據、美元指數的大幅變化、地緣政治局勢突變、美聯儲貨幣政策（降息節奏、幅度等）與市場的預期差等，均可能引發市場情緒波動，進而導致金價出現震蕩或回調風險。建議以配置思維看待黃金，不盲目追高，保持理性以及更加謹慎投資，把黃金作為長期資產配置的工具，而非短期投機工具。當前金價處于歷史高位，可考慮采取定投或回調時加倉的策略。
陸岷峰指出，首先，投資者應充分認識到黃金投資的風險，尤其要警惕杠桿產品帶來的本金損失。例如，近年來黃金T+D及期貨等保證金類產品，由于較低的資金門檻，投資者易因價格波動被動平倉甚至本金虧損。建議普通投資者優先選擇實物黃金、金條及黃金ETF這類標準化、風險較為可控的投資渠道，謹慎介入帶杠桿的衍生工具，避免因不了解風險而造成重大損失。其次，合規性與產品透明度必須引起高度重視。隨著監管政策的升級，對投資門檻、風險評估、交易透明度提出更高要求，投資者應優先通過合規平臺進行操作，主動了解所有相關費用、點差和稅務等條款，規避高收費和流動性受限的問題。尤其值得注意的是，所謂“紙黃金”、境外黃金衍生品及非官方渠道的投資項目，因缺乏我國法律保障，近年來已出現多起跨境交易糾紛，普通投資者應盡量避免參與。
“科學配置黃金比例是實現資產保值增值的關鍵。”陸岷峰進一步表示，“黃金具有較強的避險屬性，但長期回報率有限。根據主流金融機構測算，普通家庭資產中建議配置黃金比例約為5%至12%。風險偏好較低者可通過銀行積存金、定投黃金ETF等工具分散風險；若對風險承受能力較高，可適當關注黃金相關股票或礦業企業投資，但須密切關注國際市場與相關國家政策風險。近期，黃金期權之類的創新產品相繼推出，豐富了風險管理工具，但僅建議專業投資者與有經驗者參與。”
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