3月17日晚，東阿阿膠(000423)發布2024年年度報告。報告顯示，公司2024年實現營業收入59.21億元，同比增長25.57%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.57億元，同比增長35.29%；實現扣非凈利潤14.42億元，同比增長33.17%。經營活動產生的現金流量凈額21.71億元；期末貨幣資金及交易性金融資產85.34億元。
其中，公司2024年第四季度實現營業收入15.92億元，環比增長0.65%，同比增長23.67%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.05億元；經營活動產生的現金流量凈額7.29億元，環比增加2.10億元。
財務指標全面優化，盈利水平再創新高
2024年，得益于財務結構的系統性優化與經營效率的實質性改善，疊加收入端持續放量，公司全年營業收入達59.21億元。2019—2024年間公司營業收入年復合增長率達14.88%。同時，2024年公司歸母凈利潤達15.57億元，同比增長35.29%。創下自2019年以來新高。
在經營方面，公司2024年通過供應鏈數字化改造與聚焦高毛利產品，加快驢皮庫存去化、提升產能利用率，毛利率從2020年的55%攀升至2024年的72.42%，創下了近十年新高。
同時，公司積極推動費用結構優化，加快研發創新步伐。2024年公司銷售費用為19.73億元，而受益于線上渠道效率提升與數字化精準營銷，公司銷售費用率從2019年的44.85%降至33.32%。
截至2024年期末，公司經營性現金流凈額達21.71億元，貨幣資金及交易性金融資產達85.34億元。公司連續三年保持近100%的股利支付率，2021—2023年累計派現23.3億元，2024年公司啟動歷史首次中期分紅，每10股派現11.44元，總額達7.37億元。并且在公司2024年年度報告中顯示，公司2024年度擬向全體股東每10股派發現金紅利12.70元（含稅）。整體來看，公司2024年度每10股合計派發現金紅利24.14元（含稅），印證其“現金奶牛”屬性。 同時于2024年初推出第一期限制性股票激勵計劃，擬授予不超過151.23萬股限制性股票。進一步調動了公司核心管理團隊以及業務骨干的主動性和創造性，有利于實現股東、公司和激勵對象各方利益共贏。
此外，公司33.32%的銷售費用率相對行業水平，依然偏低，且2024年應收賬款周轉率為83.28次，維持了較高水平。這也意味著東阿阿膠在銷售商品后，能夠迅速收回款項，資金流動性強，在反映下游客戶對公司產品的高度認可和依賴的同時，也體現了公司對直營藥店和經銷商等下游客戶保持了極高的話語權。
核心產品全線發力，創新發展步伐加速
2024年，公司深化推進膠類產業鏈“三產融合”協同發展，三大支柱產品收入穩步增長，阿膠及系列產品全年收入達55.44億，同比增長27.04%。公司核心產品復方阿膠漿積極響應國家對創新中藥供給側的扶持政策，拓展新適應癥，積極開拓院內市場，同時受益于醫保支付限制解除及循證醫學價值驗證，醫療終端覆蓋率持續提升。
公司阿膠2015年起連續十年獲得“中國藥品品牌榜·價值排行榜”榜首。目前，“東阿阿膠”為OTC第一大單品，滋補養生第一品牌。并且不斷強化消費者對阿膠塊作為滋補國寶的認知，終端動銷穩健。桃花姬阿膠糕精準定位高端女性消費市場，引領滋補健康新潮流，品牌打造加速進行。
公司通過“藥品+健康消費品”雙輪驅動模式重構渠道體系，抖音、小紅書等新流量陣地貢獻主要增量。米內網《中國城市實體藥店終端競爭格局》數據顯示，在2024年第一季度至第三季度中國城市實體藥店補血中成藥產品以及中國網上藥店補血中成藥品牌的兩個排名中，公司的阿膠和復方阿膠漿均分列第一、第二名。
公司2024年持續強化研發投入與創新體系建設，2024年研發投入2.10億元，同比增長27.63%。依托“一中心三高地+N聯合”研發布局，公司深化產學研合作，取得顯著成果。2024年5月，復方阿膠漿治療癌因性疲乏的臨床研究獲2024年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會“特別優異獎”，成為中國首個獲此殊榮的中醫藥研究項目。同時公司與中國科學院大連化物所合作成立“鹿產業創新研究院”，聚焦鹿源產品開發。積極聯合中國農業大學設立“國際中醫藥產業鏈科技創新平臺”，推動膠類及驢產業鏈技術升級。
多元并舉開拓賽道，品類布局開源擴張
面對市場多樣化的消費需求，公司優化了產品布局，多元并舉開發創新產品，以精準定位消費者需求，力圖在傳統市場取得突破，開辟更多增長空間。
針對Z世代消費者，公司著重進行年輕客群突破，推動從傳統滋補到國潮符號的品牌塑造。公司與江南大學共建健康消費品聯合研發中心，推出“小金條”速溶阿膠粉等年輕化產品，同時推出聯名款阿膠奶茶、酸奶杯等輕量化產品，并借力B站跨年晚會、小紅書養生節等營銷事件觸達年輕用戶，品牌年輕化轉型成效顯著。2024年6月，公司以438.37億元的品牌價值，第15次登上世界品牌實驗室發布的“中國500最具價值品牌榜”。
針對男性健康需求，公司推出“皇家圍場1619”系列，涵蓋健腦補腎口服液、海龍膠口服液等品類，2024年公司其他藥品及保健品收入達2.36億元，同比增長26.19%。通過“阿膠+”“+阿膠”戰略，公司構建覆蓋全性別、全生命周期的產品矩陣。
除傳統衍生品外，公司積極進行功能性食品布局，搶占便捷養生市場，推出即食阿膠凍干產品，以及“燕真卿”即食燕窩、東阿阿膠藍帽子棗等滋補產品，打造“中藥+食品”跨界融合模式。保健品子公司東阿阿膠保健品有限公司2024年營業收入達7.50億元，成為潛在增長極。
華潤持續賦能發展，戰略協同效應釋放
自華潤系入主以來，公司通過價值、業務、組織、精神四個重塑實現深度變革。通過高層調整和組織優化，為公司注入了新的活力。通過華潤的支持，公司進一步優化了驢皮資源的供應鏈，確保了原材料的穩定供應和質量控制，生產流程實現了智能化和標準化升級，提高了生產效率和產品質量。
同時，華潤系的賦能使得東阿阿膠在品牌、產品和市場拓展上取得了顯著成效。公司圍繞“增長質量”關鍵主題，通過品牌煥新和產品創新，鞏固了其在滋補行業的引領者地位。華潤醫藥商業網絡助力公司覆蓋基層醫療市場，基層醫療機構銷售額持續增長。公司通過華潤的零售網絡迅速覆蓋了更多線下市場，提升了品牌曝光率和市場滲透率，“藥品+健康消費品”模式成效顯著。
作為中華老字號品牌，面對消費升級的市場趨勢與競爭環境，公司通過戰略重構、管理升級與產品創新實現系統性優化，2024年取得了喜人的業績增長。通過數字化賦能、年輕化轉型與產業鏈協同，公司走出了傳統中藥企業創新發展的可持續增長之路。（齊和寧）
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