在水貝賣出第一枚金飾時，潮汕李偉柱、李偉蓬兄弟或許想不到，他們能締造一家上市公司。
6月26日，周六福登陸港股，首日大漲，收盤市值超120億港元。
中國十個珠寶商，八個姓“周”。
在一眾同姓的夾縫中，李家兄弟用“貼牌+加盟”，開出門店超4000家。
大刀闊斧、跑馬圈地，換來年入57億的光鮮業績，現在也在走自營的轉型之路。
賺錢門道
李偉柱、李偉蓬的崛起故事，是一部加盟模式驅動的擴張史。
2004年，兄弟倆從深圳首家直營店起步，次年，便在湖南開放加盟試點，3年后突破500家。周六福由此大步擴張，截至去年末，店鋪已有4129家，躋身中國珠寶前五。
其中，加盟店有4038家，占比近98%。
根據加盟協議，李氏兄弟無需對加盟店的違法行為或相關訴訟負責，甚至有權要加盟商為損害周六福聲譽而賠償損失。
加盟商們上繳費用，也采購貨品，尤其上貢一年8個多億的服務費，可謂李家兄弟的黃金密碼。
他們設計的服務費分三塊，即：
1）加盟服務費，這筆費用介于1萬-3萬元，按年度收取，新店享受加盟服務費首年折扣。
2）產品入網費，加盟商進貨，只要授權白名單里的供應商均可，并非只能是周六福自家的。無論采購產品多少，按照不同區域規定，每年均繳納12萬至34萬元。
這相當于一筆固定的品牌使用費，一年能收6個多億，且毛利率接近100%，還免去了周六福的庫存壓力。
3）其他服務費，如向授權供應商、裝修服務商收取的管理費。
服務費外，周六福也向加盟商們銷售貨品賺錢，2024年賣出28.9億元，只是，這部分毛利率僅為個位數，費力賺錢少。
早在2022年，李偉柱、李偉蓬索性停了自有工廠，全心全意委托代工，批量采購成品再轉銷。
這種輕資產的運營模式，固然保障收益穩定性，也會帶來產品質量管控的挑戰。
發力自營
大把金店開張，李家生意的景氣度，也在下降。
2024年，周六福加盟體系首現下滑，門店凈減250家，加盟商數量下降123名。
李偉柱帶隊，從加盟模式轉向自己干買賣。先是加緊培育電商渠道，2024年線上收入23億元左右，占總收入的4成。
《21CBR》記者在周六福天貓旗艦店看到，一款“生日快樂金條”，1g到手價866.8元，顯示已售4w+。
周六福主推黃金、鉆石鑲嵌兩類珠寶，這兩年，大眾購金熱情高漲，其黃金珠寶營收占比，已達76.5%。
李偉柱也準備發力自營店。此次上市募資，他們就計劃增設40家新店。
自營生意未必好做。
2024年，周六福自營門店數91家，凈減4家，其中虧損的有37家，虧損率高達40%。自營板塊的訂單量、人均消費金額、單店收入等指標，均全線下降。
周六福的多數黃金產品，仍停留在“按克稱重”的階段，且超7成鋪面扎根三線及以下城市，主力消費群對價格相對敏感，較其他黃金大牌而言，其定價相對實惠。
李家兄弟倆，已嘗試將國潮融入產品設計，推出古法金“福韻長安”“靈蛇獻瑞”等系列，還與和平精英、葫蘆兄弟等熱門IP合作，吸引年輕人買單，提升毛利率。
只是，周六福的研發占比僅0.35%，李偉柱、李偉蓬仍在等待出圈的爆款。
三度折戟
與港資品牌創始人姓“周”不同，周六福發跡于黃金珠寶交易集散地深圳水貝。
早年間，為了講好故事，周六福自稱是300年老字號。
其品牌命名爭議不小，李家兄弟曾請來港星劉嘉玲為其香港首店站臺，劉耿直回應稱，剛開始還以為是周大福或六福珠寶邀請。
董事長李偉柱出生于1977年，潮汕人。
從廣東外語外貿大學畢業后，他被分配到老家潮陽一家銀行，工作上常與珠寶商打交道。2002年，他在水貝成立珠寶鑲嵌廠，賺到第一桶金。
2004年，李偉柱與兄長李偉蓬聯手做品牌，起初叫周天福珠寶，后來才改名的，現在已把店開到泰國、老撾、柬埔寨等地。
周六福年利潤已到7個億，可是，數度沖擊上市均不順。
2019年4月，兩兄弟首次遞表深交所，保薦機構和審計所遭到立案調查；次年9月再度申請，發審委對其經營模式等存疑；2022年6月，第三次提出申請，一年半后主動撤回。
三次A股IPO折戟，李家兄弟轉戰港交所，終于成功敲鐘，迎來高光時刻。
周六福是家族企業，IPO后，李偉柱、李偉蓬及其一致行動人，合計持股約83.4%，有絕對的控制權，按市值估，身價約100億港元。
狂飆20年，這對潮汕兄弟眼下，應該考慮提升品牌含金量，走出自己的風格。
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