今年以來，國際金價在觸及歷史新高后波動加劇。投資者該如何看待黃金的投資價值？近日，華安基金首席指數投資官許之彥在“上證首席講壇”發表演講時表示，各國央行持續購金、全球局勢的不確定性、美元信用體系的弱化，共同構成了黃金中長期向好的支撐。他建議投資者摒棄短期博弈思維，以資產配置的思路，捕捉黃金的中長期投資價值。
三大因素助推
金價中長期走勢向好
2019年以來，黃金資產向好的趨勢不斷吸引全球資本關注。2024年以來，這種漲勢變得更為顯著，截至2025年6月30日，COMEX黃金區間漲幅接近60%。許之彥認為，近幾年來黃金價格之所以表現較好，受到三方面因素驅動。
其一，各國央行持續購金。作為稀缺貴金屬，黃金儲備有限，若按黃金儲備以及每年3600噸左右的開采量測算，現有儲備僅能維持十余年開采。邊際需求的快速提升，成為金價上行的重要推手。
其二，全球局勢不確定性升溫。近些年的烏克蘭危機、中東沖突等事件，促使資金通過配置黃金以實現避險需求。
其三，美元信用體系在弱化。盡管美元在全球貿易及外匯儲備中仍占較大比重，但其高債務壓力及貿易政策沖突等問題，削弱了市場對美元資產的中長期信心，推動部分資金轉向配置黃金。
對于黃金未來的投資價值，許之彥認為，不排除美國通過降低利率、超發貨幣等方式解決經濟增長的問題。一旦中長期貨幣超發，黃金將因為對抗貨幣超發的屬性而受到追捧。另外，全球央行的“購金潮”并未看到有明顯的減緩現象，這對中長期黃金投資價值依然是有力的支撐。
“從黃金資產的屬性看，其具有分散風險、抗通脹，以及與其他資產弱相關、負相關的特征，預計后續仍能有較好的表現。”他說。
淡化短期
不把雞蛋放在同一個籃子里
二季度以來，黃金在觸及歷史新高后波動加劇。許之彥提醒，黃金不是一種可以靠短期博弈、獲取差價來盈利的品種。其定價因素非常復雜，有中長期因素也有中短期因素，還有交易、心理等多方因素，建議投資者不要盲目短期追漲殺跌，以免造成資產的損失。
提及近期火熱的穩定幣會否對黃金走勢造成影響，許之彥認為，黃金有實物支撐且被各國央行大量儲備，和其他的貨幣體系、加密貨幣有所不同，穩定幣的推出可能會進一步凸顯黃金的安全性。兩者之間，未來可能是一種相互兼容、補充的關系。
具體投資黃金時，許之彥認為，投資者不應把“雞蛋放在一個籃子里”。他建議將黃金納入資產組合中，進行更多元化的資產配置。
“近些年來，我們持續加大投資知識普及，鼓勵定投與資產配置。從數據來看，華安黃金易ETF的用戶持有周期總體較長。”許之彥說，以助力投資者進行資產配置為例，華安基金在考慮了風險評價模型、全球資產分布、黃金資產波動、投資者風險偏好等因素后，構建了一個以公司各類ETF為底層資產的配置模型，并定期調整。該模型以指數的形式公開展示，為投資者呈現公司最新的大類資產配置思路。
此外，許之彥提示，居民在投資黃金時要注重選品種，避免可能的“騙局”。“在監管要求下，現在紙黃金已取消，參與黃金投資需問清具體是什么黃金資產，不要盲目相信除了實物金、積存金、黃金ETF外，有任何交易特征的黃金類資產。”他說。
還未登錄
