再創歷史新高！高盛重申做多黃金

因對美國加征關稅擔憂加劇，大量避險資金涌入黃金市場，國際金價再創歷史新高。

1月31日晚間，倫敦現貨金強勢拉升，漲0.66%報2813.21美元/盎司，首次突破2800美元大關，再創歷史新高；COMEX黃金漲0.51%，報2864.2美元/盎司。

春節作為黃金消費的旺季，隨著黃金價格的持續上漲，金飾價格也水漲船高，周大福、六福珠寶等零售品牌金飾掛牌價達到846元/克，雖然不少消費者積極購金，但金飾的需求明顯走弱。

不少機構堅定看漲黃金，高盛重申做多黃金。有分析師認為金價如果明確突破2800美元/盎司關口，將很容易漲向3000美元/盎司。

倫敦現貨金再創歷史新高

2024年黃金屢創新高，2025年首月黃金再度刷新歷史高點，吸引全球投資者目光。

1月31日，倫敦現貨金強勢拉升，首次突破2800美元/盎司大關，大漲0.66%，報2813.21美元/盎司，再創歷史新高；COMEX黃金漲0.51%，報2864.2美元/盎司，續創歷史新高。

周四，美國總統特朗普再次表示，美國可能對墨西哥和加拿大的進口商品征收25%的關稅。

IG市場分析師Yeap Jun Rong表示，“反復的關稅威脅助長了避險資金流入黃金，通脹數據中的任何下行驚喜都可能表明美聯儲有更大的政策靈活性，可能會提出降息預期，并為黃金提供進一步的支撐。”

KCM Trade首席市場分析師Tim Waterer表示，如果關稅威脅從討價還價的概念轉變為經濟現實，黃金可能會進一步上漲。

金飾價格水漲船高，壓制需求

春節作為黃金消費的傳統旺季，隨著黃金價格的持續上漲，金飾價格也水漲船高，周大福、六福珠寶等零售品牌金飾掛牌價達到846元/克。不過，金店在春節期間有克減活動，金額在40元至60元不等。

雖然不少消費者積極購金，但金飾的需求明顯走弱。不僅是中國，高企的金價，壓制了全球消費者購金的需求，包括印度等消費大國。

據了解，印度的黃金需求低迷，印度經銷商本周提供比國內官方價格至多35美元/盎司的折扣，而上周折扣為38美元/盎司。黃金進口銀行駐孟買的一位交易員表示，本周初折扣很高，但到了周末，折扣大幅下降。

世界黃金協會數據顯示，2024年前三季度，中國市場黃金需求總量（包括金飾消費、金條金幣投資、黃金ETF凈需求、科技用金和公開央行購金）為741噸，同比下降19%。

《2025年中國黃金市場展望》顯示，我們的模型預測2025年金飾需求將持續下滑約3%；大多數其他情境也指向金飾需求將會同比下跌，但如果金價大幅下跌，而其他條件保持不變，金飾需求則可能會迎來小幅反彈。

高盛重申做多黃金

值得注意的是，投資者正轉向PCE數據以獲取有關利率軌跡的進一步線索，看能否再度點燃黃金行情。

1月31日晚間，美國經濟分析局公布的最新個人收入和支出報告顯示，美聯儲最青睞的PCE物價指數同比變化幅度與預期一致。

美國2024年12月個人消費支出（PCE）物價指數同比增長2.6%，前值為2.4% ；美國12月核心PCE物價指數同比增長2.8%，與預期和前值一致。這些數據應該有助于緩和人們對通脹在前幾個月短暫加速后再次抬頭的擔憂。

美聯儲周三一如預期維持利率不變，鮑威爾表示不會急于再次降息。數據顯示，美國2024年第四季度經濟增長放緩，但分析師認為，強勁的國內需求可能會使美聯儲繼續保持在緩慢的降息路徑上。

不少機構堅定地看漲黃金，高盛重申做多黃金。

高盛重申黃金的多頭交易仍是在大宗商品領域的最高信心投資推薦，并維持2026年第二季度金價3000美元/盎司的預測。

MarketGauge首席策略師Michele Schneider說，黃金價格如果明確突破2800美元/盎司關口，將很容易漲向3000美元/盎司。