隨著包括美聯儲在內的主要央行開啟降息周期，疊加全球地緣局勢升級以及美國大選的不確定性，金價在去年屢創歷史新高，成為當年表現最佳的資產之一。
國際金價從去年年初約2000美元/盎司一路上漲，年內40次創下歷史新高，全年漲幅超過26%，創下14年來最大年度漲幅；以人民幣計價的黃金價格去年漲幅達28.2%，創下2009年以來最大年度漲幅。
進入2025年，COMEX黃金期貨價格震蕩上行，從1月2日的收盤價2671.2美元/盎司，漲至1月22日的最高價2774.4美元/盎司。
“去年黃金市場表現出色，金價創歷史新高，反映了全球地緣政治和經濟不確定性的加劇。”純金網金銀報價結算中心總經理江進表示，黃金作為避險資產的配置價值顯著提升，投資者對黃金的投資熱情增加。同時，黃金行業的品牌化、數字化、產品創新成為市場發展的主要趨勢。盡管面臨一些挑戰，如地緣政治風險和經濟不確定性，但黃金市場整體表現穩健，為投資者提供了良好的避險和增值機會。
在北京黃金經濟發展研究中心宋蔣圳看來，金價強勢單邊上行的背后，往往伴隨著經濟增長的不確定性，對黃金產業上下游產生了不同的影響。處于產業鏈上游的礦業公司因金價上漲而實現了業績的顯著增長，如紫金礦業、山東黃金等黃金礦業上市公司，均實現營收、凈利潤雙增；下游的部分黃金銷售企業面臨業績壓力，如周大福、周大生、老鳳祥等下游黃金珠寶首飾企業，營收和凈利潤同比下降。消費端分化也較為明顯，民眾對首飾消費需求熱情明顯下降，但是從黃金ETF和實物金幣金條的銷量來看，卻出現了顯著增長。同時，金價上漲刺激了黃金回收業務，預計去年回收黃金精煉量同比增長超30%。
“去年黃金市場表現極為出色，成為最耀眼的資產之一，金價的大幅上漲讓投資者獲得了可觀的回報，但在高位震蕩的走勢中，價格波動較為劇烈，投資者需要承受較大的市場風險。”宋蔣圳表示，在海外降息預期不斷升溫并落地，持續發酵的地緣沖突以及全球央行購金等因素的共同作用下，黃金作為避險資產和對利率敏感的投資品，其價值得到了充分體現，凸顯了在經濟不確定性增加時期的獨特魅力和重要性。
宋蔣圳認為，黃金產業上游企業受益于金價上漲，有動力和能力進一步加大產能和資源儲備，但同時也面臨著如何在高金價時期進行合理生產和銷售策略調整的挑戰；下游企業需要應對需求下降和市場競爭的壓力，通過創新產品和服務來提升競爭力。整體產業格局在市場的劇烈波動中加速調整和優化。
展望2025年，新湖期貨研究所副所長、高級黃金投資分析師李明玉認為，從基本面來看，黃金供給端仍然穩定，需求端中各國央行持續購金支撐金價中樞。從宏觀層面來看，美國經濟“軟著陸”的可能性較高，美聯儲大概率“先鷹后鴿”，更多的不確定性來自特朗普上臺后政策的變動。
“我們預計，金價在2025年上半年可能仍以震蕩走勢為主，但是隨著美聯儲降息路徑的陸續修正以及特朗普政策落地，下半年黃金存在再度走強機會。”李明玉認為，中長期來看，特朗普執政期間很難避免美國債務貨幣化，美債規模增長趨勢難改，全球去美元化進程可能加快，疊加除日本外的主要經濟體均進入降息周期，全球流動性泛濫以及各國央行持續購金，支撐金價中樞上行，后續黃金可能再創新高。
江進表示，2025年，全球經濟環境的不確定性依然存在，包括地緣局勢緊張、美國財政政策、通脹預期等因素，都將對黃金市場產生重要影響。具體來看，俄烏沖突、中東局勢以及新一屆美國政府政策的不確定性，都可能提升市場避險需求，凸顯黃金作為安全資產的地位。另外，特朗普政府的減稅和放寬監管政策，短期內可能刺激美國經濟增長，但長期將推升通脹和政府債務負擔。若通脹上升、政府赤字膨脹，將增強黃金的避險和保值功能。此外，美聯儲的政策立場對國際金價有關鍵影響，若美聯儲為應對刺激政策而落后于通脹曲線，實際利率可能下降，美元指數走弱，從而推高國際金價。
從供需情況看，江進稱，去年第三季度，全球黃金首飾需求達到543.27噸，黃金投資創下364.09噸的良好成績。盡管各國央行新增黃金儲備需求疲軟，但預計2025年央行購金需求超過500噸，甚至可能達到900噸。黃金自2014年起持續供過于求，但全球地緣局勢和經濟不穩定因素使得黃金仍然是受到追捧的資產。
江進表示，多家機構預測2025年金價將上漲至3000美元/盎司。盡管存在一些分歧，但整體趨勢依然看漲。黃金作為避險資產，建議在投資組合中配置一定比例，以對沖經濟不確定性帶來的風險。投資者可以考慮購買實物黃金或黃金ETF，這些產品流動性好，易于買賣。股票方面，建議關注全球布局的國內黃金企業，如赤峰黃金、山東黃金等，這些企業在全球范圍內有穩定的黃金生產和儲備，有望受益于金價上漲。建議投資者在資產配置中實現多元化，以分散風險。
還未登錄
